Το κρυπτονόμισμα και η εποπτεία του

Οταν ο βενετός έμπορος Μάρκο Πόλο ταξίδεψε στον Δρόμο του Μεταξιού τον δέκατο τρίτο αιώνα συνάντησε όχι μόνο άγνωστους λαούς, αλλά και νέες (για αυτόν) μορφές χρηματοδότησης. Στην Κίνα, σοκαρίστηκε όταν έμαθε ότι ο Kublai Khan είχε εισαγάγει χαρτονομίσματα. Ηταν πιο ελαφριά, πιο εύκολα στη μεταφορά και αποθήκευση και πιο πολύτιμα από τα μεταλλικά νομίσματα που ήταν συσκευασμένα στην τσάντα του. Αφού επέστρεψε στη Βενετία, ο Μάρκο Πόλο δίδαξε στους συναδέλφους του εμπόρους πώς να χρησιμοποιούν την καινοτομία του Χαν. Παρόλο που κάποιοι απέρριψαν το χαρτονόμισμα, υποστηρίζοντας ότι δεν θα ήταν χρυσός ποτέ, αυτό θα άλλαζε τον κόσμο.

Οπως εκείνοι οι επίμονοι έμποροι του δέκατου τρίτου αιώνα, πολλοί σήμερα αρνούνται να δεχτούν τη νεότερη μορφή χρημάτων: το κρυπτονόμισμα. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών (SEC) κατέθεσε πρόσφατα αγωγές κατά των Binance και Coinbase, των δύο μεγαλύτερων χρηματιστηρίων κρυπτονομισμάτων στον κόσμο, κατηγορώντας τα ότι λειτουργούν ως μη εγγεγραμμένα χρηματιστήρια τίτλων. Για χρόνια, η Coinbase, μια εισηγμένη εταιρεία με μεγάλη πελατειακή βάση στις ΗΠΑ, ζητούσε από τις αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές λογικούς κανόνες, χωρίς αποτέλεσμα.

Ας είμαστε ξεκάθαροι: το κρυπτονόμισμα δεν είναι ψηφιακό χρήμα. Ολα τα μεταλλικά και χάρτινα νομίσματα έχουν ψηφιοποιηθεί εδώ και μισό αιώνα – ο τραπεζικός λογαριασμός σας είναι ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο. Τα Crypto, από την άλλη πλευρά, δημιουργούν έσοδα από το αποκλειστικό δικαίωμα αποστολής δεδομένων μέσω μιας νέας λογιστικής τεχνολογίας που ονομάζεται blockchain.

Οσον αφορά τον τρόπο ρύθμισης του κλάδου, ένα ψηφιακό νόμισμα της κεντρικής τράπεζας (CBDC) είναι ζωτικής σημασίας, διότι θα παρείχε στις κυβερνήσεις ένα χρηματοοικονομικό μέσο του οποίου η ταχύτητα συναλλαγών ταιριάζει με αυτή των κρυπτονομισμάτων. Επί του παρόντος, τα stablecoins είναι πέρα από την εμβέλεια των κεντρικών τραπεζών, μιμούμενα νομίσματα όπως το δολάριο.

Πάνω απ’ όλα, οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει να διασφαλίζουν ίσους όρους ανταγωνισμού. Τα χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων θα πρέπει επίσης να υποχρεωθούν να διατηρούν όλα τα περιουσιακά στοιχεία θεματοφυλακής πέρα από τα δικά τους συστήματα – ένα απλό ρυθμιστικό μέτρο που θα προστάτευε τις επενδύσεις των πελατών μετά την κατάρρευση της FTX. Τέλος, οι φορολογικές αρχές θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν ένα CBDC για να εντοπίσουν περισσότερα φορολογητέα γεγονότα και επίσης να προτείνουν έναν νέο φόρο για το εισόδημα από κρυπτογράφηση, αυξάνοντας έτσι τα έσοδα.

Προς το παρόν, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συνεχίζουν να ενεργούν σαν εκείνοι οι επίμονοι βενετοί έμποροι. Το πρόβλημα δεν είναι με το crypto, αλλά η εποπτεία του. Είναι καιρός να αποδεχτούμε ότι το crypto είναι εδώ για να μείνει και να θέσουμε τους σωστούς κανόνες που θα το διέπουν.

Ο Κορέι Κάλισκαν είναι βοηθός καθηγητής Στρατηγικού Σχεδιασμού και Μάνατζμεντ στο The New School