Eνα βήμα πριν από την επενδυτική βαθμίδα

Σήμα για πιθανή έξοδο της Ελλάδας στις αγορές το αμέσως επόμενο διάστημα φέρνει η αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από την S&P στη βαθμίδα «ΒΒ+». Ενα σκαλοπάτι δηλαδή κάτω από την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα. Ετσι, μετά την έξοδο τον Ιανουάριο ο ΟΔΔΗΧ φέρεται να εξετάζει νέα έξοδο στις αγορές για την άντληση περίπου 2-3 δισ. ευρώ. Οι θετικές επιδόσεις στέλνουν μήνυμα αξιοπιστίας εν μέσω δύσκολων διεθνών συγκυριών και ανοίγουν τον δρόμο στη ροή επενδυτικών κεφαλαίων.

Η κίνηση της S&P έρχεται να συντηρήσει τις ενθαρρυντικές ειδήσεις που λαμβάνει η ελληνική οικονομία τον τελευταίο καιρό. Πριν από λίγες ημέρες, η Eurostat ανακοίνωσε έλλειμμα χαμηλότερο κατά περίπου 2% του ΑΕΠ για το 2021 ενώ τον Μάρτιο ο οίκος αξιολόγησης DBRS Morningstar αναβάθμισε την Ελλάδα σε BB high.

Σύμφωνα με την S&P, η αναβάθμιση αντανακλά τη συνεχή βελτίωση της αποτελεσματικότητας της πολιτικής της Ελλάδας, ενώ οι επιπτώσεις από τον πόλεμο στην Ουκρανία φαίνονται διαχειρίσιμες λόγω των  σημαντικών αποθεμάτων ασφαλείας. Ο οίκος εκτιμά ότι τα τρέχοντα ταμειακά διαθέσιμα ισοδυναμούν με το τριπλάσιο των αναγκών δανεισμού για τα επόμενα δύο χρόνια. Το γεγονός αυτό, μαζί με τις χαμηλές απαιτήσεις αναχρηματοδότησης, θα βοηθήσει στα δημόσια οικονομικά έναντι της αύξησης των επιτοκίων.

Ο οίκος καταγράφει σημαντική βελτίωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) στο 12,8% το 2021, από 31% το 2020 και κάτω του 8% έως το τέλος του 2022. Εκτιμά επίσης ότι οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας και η επιτάχυνση του πληθωρισμού θα επιβραδύνουν την αύξηση του ΑΕΠ στο 3,4% για φέτος έναντι 8,3% το 2021, ωστόσο περιμένει πως το ΑΕΠ θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο πάνω από 3% κατά την περίοδο 2023-2025 χάρη στο Ταμείο Ανάκαμψης (NGEU) και στις επιδόσεις του τουρισμού. Τα επόμενα κρίσιμα ραντεβού της ελληνικής οικονομίας είναι οι επόμενες αξιολογήσεις της Fitch στις 8 Ιουλίου, η διπλή «ετυμηγορία» από Moody’s και DBRS στις 16 Σεπτεμβρίου, η τρίτη αξιολόγηση της Fitch στις 7 Οκτωβρίου και η νέα αξιολόγηση της S&P στις 21 Οκτωβρίου.