Ψηφιακά χρηματοοικονομικά χωρίς κρυπτονομίσματα

Οι ψηφιακές πληρωμές και οι χρηματοοικονομικές συναλλαγές υπόσχονται μεγαλύτερη άνεση, ισχυρότερο ανταγωνισμό και αυξημένες αποταμιεύσεις για την κοινωνία. Αλλά όταν πρόκειται για ψηφιακά νομίσματα, οι κεντρικές τράπεζες – και όχι τα κρυπτονομίσματα ή τα σταθερά νομίσματα – θα πρέπει να πρωτοστατήσουν.

Οταν ο διευθύνων σύμβουλος της Tesla Ελον Μασκ προώθησε τα κρυπτονομίσματα Dogecoin και Bitcoin, οι τιμές τους ανέβηκαν. Ενώ ορισμένες χώρες υιοθετούν στάση αναμονής για το ιδιωτικό ψηφιακό χρήμα, το Ελ Σαλβαδόρ έχει αγκαλιάσει το Bitcoin ως επίσημο νόμισμα. Και το υπουργείο Οικονομικών Υπηρεσιών της Πολιτείας της Νέας Υόρκης (NYDFS) ήταν απασχολημένο με την έκδοση αδειών (και τη συλλογή τελών) σε άτομα που θέλουν να δημιουργούν και να εμπορεύονται κρυπτονομίσματα. Αντίθετα, η Κίνα πρόσφατα απαγόρευσε τόσο την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων όσο και τη χρήση τους ως μέσο ανταλλαγής. Δεδομένων των διαφορετικών πολιτικών απαντήσεων, πώς πρέπει να αξιολογήσουμε το κοινωνικό κόστος και τα οφέλη των διαφορετικών τύπων ψηφιακών νομισμάτων; Ας εξετάσουμε τα ελεύθερα κυμαινόμενα κρυπτονομίσματα, τα stablecoins και τα ψηφιακά νομίσματα των κεντρικών τραπεζών (CBDC). Οι τιμές των κρυπτονομισμάτων ελεύθερης κυκλοφορίας – των οποίων το Bitcoin είναι το πιο διάσημο παράδειγμα – δεν συνδέονται με κανένα άλλο περιουσιακό στοιχείο.

Τα CBDC είναι ένα πολύ καλύτερο στοίχημα. Για αρχή, μπορούν να εξοικονομήσουν δισεκατομμύρια δολάρια από τις κυβερνήσεις εξαλείφοντας την ανάγκη κυκλοφορίας χαρτονομισμάτων και κερμάτων. Οι Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, ξοδεύουν επί του παρόντος περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια κάθε χρόνο για την κοπή, την εκτύπωση και τη συντήρηση νομισμάτων και χαρτονομισμάτων.

Η οικονομία που θα προέκυπτε από την εισαγωγή ενός επίσημου ψηφιακού δολαρίου θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για άλλα κοινωνικά χρήσιμα προγράμματα – όπως η παροχή δωρεάν ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης σε 31,1 εκατομμύρια Αμερικανούς που δεν καλύπτονται από κανένα πρόγραμμα ιατρικής ασφάλισης. Επειδή τα CBDC είναι επίσης ένα μέσο πληρωμής που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί αντί για πιστωτική κάρτα, μπορούν να ασκήσουν πίεση στους υπάρχοντες παρόχους πληρωμών ώστε να γίνουν πιο αποτελεσματικοί και να μειώσουν τις χρεώσεις συναλλαγών τους. Θα επωφεληθούν τόσο οι καταναλωτές όσο και οι επιχειρήσεις. Επιπλέον, επειδή τα επίσημα ψηφιακά νομίσματα εκδίδονται από κεντρικές τράπεζες, δεν θέτουν σε κίνδυνο την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής.

Ενώ τα CBDC θα συμβάλουν στη βελτίωση της αποτελεσματικότητας του χρηματοπιστωτικού συστήματος, τα κρυπτονομίσματα ελεύθερης διαπραγμάτευσης δεν έχουν λαμπρό μέλλον και ενέχουν τον κίνδυνο οικονομικής αστάθειας. Τα stablecoins βρίσκονται κάπου στο ενδιάμεσο. Για αυτούς τους λόγους δεν θα πρέπει να εκπλαγούμε όταν βλέπουμε περισσότερες χώρες τα επόμενα χρόνια να απαγορεύουν τα ελεύθερα κρυπτονομίσματα ως μέσο συναλλαγής, να κυκλοφορούν επίσημα ψηφιακά νομίσματα και να επιβάλλουν αυστηρούς κανονισμούς για τα stablecoins.

Ο Σανγκ Γιν Ουέι είναι πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της Αναπτυξιακής Τράπεζας της Ασίας. Είναι καθηγητής Οικονομικών στην Columbia Business School