Καρέ πτώσης στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Σε πτωτική τροχιά (-0,51%) για τέταρτη συνεχή συνεδρίαση βρέθηκε η εγχώρια αγορά μετοχών, η οποία δείχνει εγκλωβισμένη ανάμεσα στην έξαρση της πανδημίας, την τουρκική προκλητικότητα και τους φόβους για το βάθος της ύφεσης, με τη συναλλακτική δραστηριότητα (στα 26 εκατ. ευρώ χθες) να παραμένει στο ναδίρ μην μπορώντας να διαμορφώσει τη μεσοπρόθεσμη τάση.

Με τους ξένους επενδυτές που μείωσαν τις θέσεις τους στις ελληνικές μετοχές να παραμένουν στο περιθώριο, παράλληλα με την απουσία εγχώριων θεσμικών κεφαλαίων που θα μπορούσαν να δράσουν εξισορροπητικά στην αγορά, το Χρηματιστήριο της Αθήνας χωρίς νέα κεφάλαια δεν δείχνει ότι μπορεί να αποκτήσει δυναμική.

Τα ξένα κεφάλαια μάλιστα δείχνουν να απέχουν παρά το γεγονός ότι ύστερα από απώλειες 32% φέτος η κεφαλαιοποίηση του ελληνικού Χρηματιστηρίου έχει υποχωρήσει στα 44,5 δισ. ευρώ αντιπροσωπεύοντας το 23% του ΑΕΠ της χώρας, την ώρα που ο μέσος όρος των χρηματιστηριακών αγορών της Ευρώπης ξεπερνά το 80%.

Το γεγονός πάντως πως το δεσμευτικό ενδιαφέρον των Anavio Capital Partners LLP, Blackrock Inc, Kayne Anderson Capital Advisors LP και Impax Asset Management για την κάλυψη 6.229.422 νέων μετοχών για την αύξηση κεφαλαίου της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή ξεπέρασε τις προσδοκίες (συγκέντρωσε συνολικά 68,53 εκατ. ευρώ) δεικνύει πως αν η ελληνική οικονομία βρει τον βηματισμό της και ο τουρκικός αναθεωρητισμός δεν μας οδηγήσει σε περιπέτειες, τότε η εγχώρια αγορά μετοχών θα προσελκύσει εκ νέου σημαντικά διεθνή κεφάλαια.

Από τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση χθες, η Coca-Cola έκλεισε με απώλειες 3,64%, ενώ πτώση άνω του 2% σημείωσαν οι μετοχές των Τέρνα Ενεργειακή, Βιοχάλκο και Πειραιώς και άνω του 1% οι Τιτάν και ΟΛΠ. Στον αντίποδα η αγορά βρήκε στήριξη στα κέρδη των ΟΠΑΠ (+3,05%) και ΔΕΗ (1,11%), ενώ ήπια ανοδικά έκλεισαν οι ΟΤΕ, Μυτιληναίος, ΑΔΜΗΕ, ΓΕΚ Τέρνα, ΕΥΔΑΠ και Εθνική.

ΓΝΩΜΗ. Την ίδια ώρα, το θετικό κλίμα στις διεθνείς αγορές συνεχίζεται, ενώ στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος βρέθηκαν οι σινοαμερικανικές εμπορικές συνομιλίες έπειτα από ένα μπαράζ δημοσιευμάτων ότι αμερικανοί και κινέζοι αξιωματούχοι επαναβεβαίωσαν τη δέσμευσή τους στην πρώτη φάση της εμπορικής συμφωνίας των δύο χωρών. Πολλοί επενδυτές τρίβουν πάντως ακόμα έκπληκτοι τα μάτια τους. Ο παγκόσμιος δείκτης μετοχών MSCI World Index κατέγραψε κέρδη άνω του 50% μετά τα χαμηλά επίπεδα του Μαρτίου, ενώ τα πριμ κινδύνου επί των εταιρικών ομολόγων απέχουν μόνο λίγες μονάδες βάσης από τα επίπεδα πριν από την κρίση. Γιατί συνέβη αυτό; Μια εξήγηση δίνει ο Mark Haefele, επικεφαλής επενδύσεων του τομέα διαχείρισης πλούτου της UBS AG, εκτιμώντας πως οι αγορές θυμίζουν σήμερα έναν «σκύλο που δεν γαβγίζει».

Κάποτε, όπως ανέφερε, ο Σέρλοκ Χολμς διαλεύκανε μία υπόθεση δολοφονίας, καθώς τη νύχτα του φόνου ο σκύλος-φύλακας δεν γάβγισε, συμπεραίνοντας έτσι ότι γνώριζε τον δολοφόνο. Για τους επενδυτές σήμερα «ο σκύλος που δεν γαβγίζει» είναι τα 10ετή ομόλογα αναφοράς των ΗΠΑ και ο ένοχος είναι η νομισματική πολιτική της Federal Reserve. Κανονικά, όταν οι τιμές των μετοχών αυξάνονται και οι οικονομικοί δείκτες δείχνουν σημάδια βελτίωσης, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αυξάνονται (δηλαδή οι τιμές υποχωρούν). Ωστόσο σήμερα παρά το ράλι των μετοχών οι αποδόσεις των ομολόγων μειώθηκαν, καθώς τα επιτόκια διατηρούνται στο ναδίρ. Αυτό εξηγεί γιατί η νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, αλλά και των άλλων ισχυρών κεντρικών τραπεζών, αποδείχθηκε σημαντικότερος παράγοντας για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου από τον COVID-19 ή άλλες παραμέτρους.