Ο σιωπηλός νομισματικός πόλεμος νάρκη για την παγκόσμια οικονομία

Ο παγκόσμιος συναλλαγματικός πόλεμος που έχει ξεσπάσει απειλεί να αποδειχθεί σιωπηλός δολοφόνος για την οικονομία.

Μπορεί αρκετοί να εκφράζουν αμφιβολίες για το κατά πόσον υφίσταται μια τέτοια σύγκρουση υποστηρίζοντας ότι η πτώση των ισοτιμιών απλώς εκφράζει την προσπάθεια κεντρικών τραπεζιτών να βοηθήσουν τις εσωτερικές τους οικονομίες, αλλά υψηλόβαθμα στελέχη επενδυτικών τραπεζών υποστηρίζουν το αντίθετο. Ενα από αυτά είναι ο επικεφαλής αγορών συναλλάγματος της Bank of America Merrill Lynch στη Νέα Υόρκη και πρώην οικονομολόγος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, Ντέιβιντ Γου. Η πορεία των συναλλαγματικών ισοτιμιών αναμένεται ότι θα συζητηθεί στη Σύνοδο των υπουργών Οικονομικών και των κεντρικών τραπεζιτών του G20, που θα συγκληθεί αυτή την εβδομάδα στην Κωνσταντινούπολη. Τα προηγούμενα δύο χρόνια οι χώρες του G20 είχαν δεσμευτεί επίσημα ότι θα αποφύγουν παρεμβάσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες με στόχο να επιτύχουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Για αυτόν τον λόγο ο Γου έχει χαρακτηρίσει τον συναλλαγματικό πόλεμο σιωπηλό και προειδοποιεί ότι μπορεί τα πλήγματά του να μην είναι άμεσα ορατά, αλλά είναι σοβαρά για τις αγορές.

Παράγοντες της αγοράς που κάνουν λόγο για την ύπαρξη αυτού του σιωπηλού και ακήρυκτου πολέμου, αναφέρονται στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την Ασία έως την Ευρώπη. Η χαλάρωση αυτή, σύμφωνα με τους ίδιους, γίνεται για να υποχωρήσουν τα εθνικά νομίσματα με στόχο να ενισχυθούν οι εξαγωγές και να αυξηθούν οι τιμές εισαγόμενων προϊόντων. Στη συνέχεια άλλες χώρες προχωρούν σε αντίποινα, προκαλώντας σειρά υποτιμήσεων σε εθνικά νομίσματα όπως είχε γίνει και τη δεκαετία του ’30. Είναι ενδεικτικό πως μόλις πριν από λίγες ημέρες ο κεντρικός τραπεζίτης της Αυστραλίας Γκλεν Στίβενς ανέφερε ότι «είναι πολύ πιθανό να χρειαστεί μια χαμηλότερη συναλλαγματική ισοτιμία» για το νόμισμα της χώρας. Προηγουμένως είχε μειώσει απροσδόκητα τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.

Για να μετρήσει τις διακυμάνσεις στις ισοτιμίες των νομισμάτων ο Γου υπολογίζει τη διαφορά μεταξύ κατώτερης και ανώτερης τιμής σε διάστημα 26 εβδομάδων. Εκτιμά ότι το αμερικανικό δολάριο έχει παρουσιάσει διακύμανση 20% έναντι του γεν και του ευρώ.        © Bloomberg News