ΤΑ ΧΑΜΗΛΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΚΡΥΒΟΥΝ ΚΑΙ ΠΑΓΙΔΕΣ

Οι αγορές ομολόγων είναι ιδιαίτερα ευμετάβλητες και συχνά επηρεάζονται από το συναίσθημα παρά από τη μακροοικονομική ανάλυση. Οπως έδειξε επίσης η οικονομική κρίση του 2008, συχνά κάνουν λάθη. Επιπλέον, μπορούν να είναι ιδιαίτερα αναξιόπιστες όταν αξιολογούν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές μιας οικονομίας.

Αν και τα επιτόκια στην Ευρωπαϊκή Ενωση βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά, το κρατικό χρέος στην ευρωζώνη μπορεί να δεχθεί ισχυρές πιέσεις εάν οι αγορές ομολόγων επανεξετάσουν τον κίνδυνο που εμπεριέχουν οι επενδύσεις σε ομόλογα χωρών. Αυτό θα πρέπει να το γνωρίζουν καλά οι χρεωμένες κυβερνήσεις καθώς υποβάλλουν τους προϋπολογισμούς τους στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή για έλεγχο. Η βασική πηγή ανησυχίας που υπάρχει είναι ότι τα χαμηλά επιτόκια με τα οποία δανείζονται σήμερα πολλές κυβερνήσεις μπορεί να μην παραμείνουν στα επίπεδα αυτά για πολύ καιρό. Εάν οι επενδυτές κρίνουν ότι τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων δεν τους συμφέρουν αρκετά, οι επιλογές των κρατών για να δανειστούν μπορεί να περιοριστούν σημαντικά. Μπορεί οι κυβερνήσεις να αψηφήσουν την Κομισιόν, αλλά θα δυσκολευτούν πολύ να αψηφήσουν τις αγορές. Επιπλέον, η αλλαγή στάσης των επενδυτών στις αγορές μπορεί να γίνει πάρα πολύ γρήγορα και χωρίς καμία προειδοποίηση, δίνοντας ελάχιστο ή ακόμη και καθόλου χρόνο στις κυβερνήσεις ώστε να προχωρήσουν στις απαραίτητες κινήσεις.

Κάτι τέτοιο όμως είναι λιγότερο πιθανό να γίνει εάν το σύστημα της ΕΕ που συντονίζει τις δημοσιονομικές πολιτικές των 18 μελών της ευρωζώνης εμφανιστεί ότι υποστηρίζεται πλήρως από όλες τις χώρες και ιδιαίτερα τις μεγάλες, όπως η Γαλλία και η Ιταλία.

Ο Τζον Μπράτον διετέλεσε πρωθυπουργός της Ιρλανδίας από το 1994 έως το 1997 και ήταν πρεσβευτής της ΕΕ στις ΗΠΑ από το 2004 έως το 2009