Απόβαση για υψηλές αποδόσεις

Τα μεγαλύτερα επενδυτικά κεφάλαια του κόσμου εμπιστεύονται όλο και περισσότερο την Ελλάδα αυξάνοντας συνεχώς τις τοποθετήσεις τους σε κρατικά ομόλογα της χώρας μας.

Επειτα από εταιρείες όπως είναι η Invesco, η BlackRock και η Legal & General, τώρα αγοραστές εμφανίζονται να είναι και η Prudential Financial, η Jupiter Asset Management και η Fidelity Worldwide Investment σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Πάντως το γερμανικό Ινστιτούτο Bruegel σε έκθεσή του για την Ελλάδα, την Ιρλανδία και την Πορτογαλία αναφέρει ότι οι αγορές αυτό το διάστημα είναι πολύ αισιόδοξες ως προς αυτές και πως η αισιοδοξία αυτή των επενδυτών μπορεί να δεχθεί πλήγμα εάν επαληθευτούν σενάρια που κάνουν λόγο για κινδύνους στις προσπάθειες μείωσης των χρεών τους. Το τελευταίο διάστημα η ονομαστική αξία των ελληνικών ομολόγων συνεχώς αυξάνεται κι αυτό δείχνει ότι υπάρχει αύξηση της ζήτησής τους στις διεθνείς αγορές. Σύμφωνα με το Bloomberg, η Prudential που διαχειρίζεται κεφάλαια τα οποία ξεπερνούν παγκοσμίως το 1 τρισ. δολάρια είχε τον Απρίλιο στο χαρτοφυλάκιό της ελληνικά κρατικά ομόλογα λήξης 2019 και αξίας περίπου 9 εκατ. ευρώ.

Τη συμμετοχή της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα έχει αυξήσει φέτος και η Fidelity, σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το ειδησεογραφικό πρακτορείο.

 Οι ελληνικοί τίτλοι έχουν προσφέρει αποδόσεις 30% φέτος, που είναι οι υψηλότερες ανάμεσα σε όλες τις χώρες της ευρωζώνης. Τα ομόλογα της Πορτογαλίας έχουν προσφέρει αποδόσεις 16% και της Γερμανίας 4,2%.

Οι επενδυτικοί οίκοι έχουν βάλει στο μικροσκόπιο τα ομόλογα της χώρας μας, επειδή θεωρούν ότι μπορεί να κερδίσουν όχι μόνο από τα επιτόκια που αυτά προσφέρουν, αλλά και από την προοπτική ανόδου της τιμής τους στη δευτερογενή αγορά. Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων (επιτόκια) έχουν υποχωρήσει από 8,2% που ήταν στις αρχές του έτους σε 5,9% σήμερα. Για τον λόγο αυτόν, αντίστοιχα, έχουν αυξηθεί και οι τιμές τους στην αγορά.

Ετσι, ένας επενδυτής που αγόραζε ένα τέτοιο ομόλογο τον Ιανουάριο του 2014 το αγόραζε στο 67% της ονομαστικής αξίας του (έδινε δηλαδή 67 ευρώ για να πάρει στη λήξη του 100 ευρώ), ενώ σήμερα εάν το πουλήσει θα πάρει το 81% της αξίας του.

Εχει κερδίσει δηλαδή 20% μέσα σε έξι μόλις μήνες επειδή έχει αυξηθεί η ζήτηση των εν λόγω ομολόγων στις διεθνείς αγορές.

Την ίδια στιγμή, η διαφορά στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων σε σύγκριση με τα γερμανικά (τα επονομαζόμενα spreads) συνεχώς υποχωρεί αφού από τις περίπου 700 μονάδες βάσης που ήταν στα μέσα του Δεκεμβρίου του 2013 σήμερα έχουν υποχωρήσει κάτω από τις 500 μονάδες βάσης.

Αυτό δημιουργεί την προσδοκία ότι θα ανέβουν κι άλλο οι τιμές τους, με αποτέλεσμα να εμφανίζονται ακόμη περισσότεροι αγοραστές, σαν τη Fidelity, την Prudential και άλλους, που δεν θέλουν να χάσουν την ευκαιρία για να κερδίσουν. Στην αύξηση της ρευστότητας στην αγορά έχει συμβάλει και η πρόσφατη απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να μειώσει σε ιστορικά χαμηλά τα βασικά επιτόκια δανεισμού σε ευρώ (σε μόλις 0,15%) αλλά και να αρχίσει να χρεώνει τις τράπεζες που φυλάνε σε αυτά τα κεφάλαιά τους.