Χρηματιστήριο

Θρίλερ για άλλους δύο μήνες

Σε φάση αβεβαιότητας και έντονων διακυμάνσεων έχει μπει το Χρηματιστήριο Αθηνών σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές, οι οποίοι εκτιμούν ότι οι αναταράξεις θα διαρκέσουν τουλάχιστον για το επόμενο δίμηνο. Προβλέπουν ότι μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου ο Γενικός Δείκτης θα κινηθεί μεταξύ 4.500 και 4.800 μονάδων και θεωρούν ότι, αν και υπάρχουν ενδείξεις για ομαλοποίηση της κατάστασης- όπως φαίνεται από την πορεία των διεθνών αγορών -, ο κίνδυνος για μία νέα βουτιά, η οποία μάλιστα μπορεί να είναι μεγαλύτερη από την προηγούμενη, δεν έχει περάσει.

Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι πιθανότατα το Χ.Α. έχει δει τα χαμηλότερα φετινά επίπεδα (κάτω από τις 4.500 μονάδες), όμως θεωρούν ότι νέος κίνδυνος μπορεί να προέλθει από κάποιο απροσδόκητο γεγονός, όπως είναι κάποιο ηχηρό κανόνι στην αγορά ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου. Κλειδί για τις αγορές θα είναι και η πολιτική που θα ακολουθήσουν οι κεντρικές τράπεζες, ιδιαίτερα η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (FΕD) και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Οι επενδυτές στις παγκόσμιες αγορές επιθυμούν να δουν τη FΕD να μειώνει το επιτόκιο του δολαρίου από 5,25% σε 5%, κάτι όμως που ο ισχυρός άνδρας της Τράπεζας, Μπεν Μερνάνκι, θα ήθελε να αποφύγει αν υπήρχε άλλη επιλογή. Πάγωμα της προγραμματισμένης για τον Σεπτέμβριο αύξησης των επιτοκίων, από 4% σε 4,25%, ζητούν οι αγορές και από την ΕΚΤ. Όμως ο πρόεδρος της Τράπεζας, Ζαν Κλοντ Τρισέ, πιθανότατα θα προχωρήσει στην αύξηση που έχει προαναγγείλει από τις αρχές του μήνα.

Αρχή ανάκαμψης
Αισιοδοξία στο Χ.Α. δημιουργεί, προς το παρόν, το γεγονός ότι τα βαριά χαρτιά, που είχαν βρεθεί στο μάτι του κυκλώνα της πτώσης και είχαν βυθιστεί σε χαμηλά έτους από το ξεπούλημα συμπαρασύροντας τον Γενικό Δείκτη από τις 5.118 μονάδες (υψηλά επταετίας στις 19 Ιουλίου) στις 4.500 μονάδες σχεδόν έναν μήνα μετά (16 Αυγούστου), έχουν παρουσιάσει κάποια ανάκαμψη. Το γεγονός ότι το μεγαλύτερο πλήγμα το δέχτηκαν οι μετοχές του δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης (FΤSΕ 20), και κυρίως οι τράπεζες, δεν είναι τυχαίο. Ήδη ο Γενικός Δείκτης έχει περιορίσει τις απώλειες από τα υψηλά των 5.118

μονάδων, από 13% την προηγούμενη εβδομάδα

tips

Ο κίνδυνος για μία νέα βουτιά, η οποία μάλιστα μπορεί να είναι μεγαλύτερη από την προηγούμενη, δεν έχει περάσει

σε περίπου 8% σήμερα.

Είναι ενδεικτικό ότι οι μετοχές του δείκτη FΤSΕ 20 είχαν βρεθεί να χάνουν έως και 32% από τα υψηλά έτους. Οι περισσότερες από αυτές έπιασαν τα υψηλά αυτά στα μέσα Ιουλίου, όταν ο Γενικός Δείκτης σκαρφάλωσε πάνω από τις 5.100 μονάδες. Από τα χαμηλά έτους οι μετοχές αυτές ενισχύονται σήμερα από 3% έως 27%.

Φοβούνται τα κανόνια
Το σοκ στις αγορές δημιουργήθηκε από φόβους για έκρηξη επισφαλειών σε ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου από το πάγωμα της αγοράς ακινήτων στις ΗΠΑ.

Πολλές τράπεζες στις ΗΠΑ αλλά και την Ευρώπη φοβούνται ότι η κρίση στην αμερικανική αγορά ακινήτων στις ΗΠΑ επηρεάζει τις δραστηριότητές τους και υποβαθμίζουν προβλέψεις ή παγώνουν κεφάλαια επενδυτών, οι οποίοι δεν μπορούν πλέον να τα πάρουν πίσω. Οι αγορές φοβούνται ότι τα κανόνια στην αγορά ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου θα επηρεάσουν μεγάλες εμπορικές και επενδυτικές τράπεζες σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία, οι οποίες είναι εκτεθειμένες σε επισφάλειες στεγαστικών που έχουν χορηγηθεί σε δανειολήπτες με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα.

Απειλή κρίσης
Δεν είναι τυχαίο ότι ο αρθρογράφος των «Τάιμς της Νέας Υόρκης» Πολ Κρούγκμαν πιστεύει πως υπάρχει κίνδυνος το σοκ στις τράπεζες που βρίσκονται αντιμέτωπες με επισφάλειες σε στεγαστικά δάνεια να εξελιχθεί σε πολύ μεγαλύτερη κρίση. Την εκτίμηση αυτή τη βασίζει στο ότι προβλήματα αποπληρωμής δανείων δεν έχουν πλέον μόνον Αμερικανοί δανειολήπτες με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα, αλλά και δανειολήπτες στις ΗΠΑ που δεν είχαν ποτέ μέχρι σήμερα πρόβλημα να εξυπηρετήσουν τις δόσεις τους.

Σε δηλώσεις του στους «Financial Τimes» εξ άλλου, ο δεύτερος στην ιεραρχία του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ), John Lipsky, αναφέρει ότι «η κρίση στις αγορές θα επιδράσει αρνητικά στην ανάπτυξη και μάλιστα σε παγκόσμιο επίπεδο». Τις εκτιμήσεις αυτές τις βασίζει στο ότι τα προβλήματα από τα στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου δεν τα αντιμετωπίζουν μόνον αμερικανικοί χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί αλλά και τράπεζες σε κάθε γωνιά του πλανήτη.

Στο μεταξύ, ο διεθνής οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch, όπως αναφέρει το Βloomberg, θέτει υπό επαναξιολόγηση (υπό ανάλυση) μετοχές και άλλους επενδυτικούς τίτλους (ομόλογα κ.λπ.) συνολικής αξίας άνω των 90 δισ. δολαρίων, τα οποία διασφαλίζονται από ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου. Ο χαρακτηρισμός «υπό ανάλυση» αποτελεί συνήθως το πρώτο βήμα για μια πιθανή υποβάθμιση της πιστωτικής αξιολόγησης των αξιογράφων αυτών.


Αντίδοτο για την Ελλάδα τα επιχειρηματικά deals

«Περιμένουμε ενάμιση- δύο μήνες αβεβαιότητας», αναφέρει ο αναλυτής της Πήγασος Χρηματιστηριακή, κ. Μάνος Χατζηδάκης, που θεωρεί ότι είναι σημαντικό να δημιουργήσει η ελληνική αγορά το δικό της περιεχόμενο, μέσω μεγάλων συμφωνιών και επιχειρηματικών ειδήσεων. Να μην επηρεάζεται, δηλαδή, αποκλειστικά από τις εξελίξεις στο εξωτερικό. Θεωρεί ότι το εύρος διακύμανσης του Δείκτη μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου θα είναι από τις 4.500 έως τις 4.800 μονάδες.

Ο χρηματιστηριακός εκπρόσωπος τής εταιρείας Δυναμική Χρηματιστηριακή, κ. Κωνσταντίνος Φέγγος, προβλέπει ότι η αστάθεια θα συνεχιστεί για περισσότερο από έναν μήνα, κατά τη διάρκεια του οποίου στην αγορά θα σημειώνονται έντονες διακυμάνσεις. Όπως εκτιμά, στο αμέσως επόμενο διάστημα η αγορά αναμένεται να κινηθεί μεταξύ των 4.550 και 4.900 μονάδων.