«Ασανσέρ» τα ομόλογα

Εβδομάδα έντονων διακυμάνσεων ήταν η προηγούμενη με την απόδοση των γερμανικών
10ετών ομολόγων να κυμαίνεται μεταξύ των 3,98% και 4,11% ποσοστιαίων μονάδων.

Στην αρχή της εβδομάδας και έως την Τετάρτη οι αγοραστές κυριάρχησαν οδηγώντας
τις αποδόσεις σε χαμηλά επίπεδα. Όμως, αργά το απόγευμα της ίδιας ημέρας, το
κλίμα διαφοροποιήθηκε και σε αυτό συνέβαλε η ανακοίνωση του προγράμματος
δανεισμού για το τρέχον έτος του οργανισμού διαχείρισης του αμερικανικού
χρέους.

Η εκτίμηση για αύξηση του ελλείμματος στις ΗΠΑ από 159 δισ. δολ. το 2002 σε
304 δισ. δολ. αναγκάζει την κυβέρνηση αφενός να διπλασιάσει τον αριθμό
εκδόσεων 5ετών τίτλων (από 4 εκδόσεις τον χρόνο σε 8) και αφετέρου να
επαναφέρει την έκδοση 3ετών ομολόγων (κάτι που έχει να συμβεί από το 1997).
Έτσι αυτή η αύξηση προσφοράς τίτλων από την Αμερική έφερε πρόσκαιρες ισχυρές
πωλήσεις και στην Ευρώπη, χωρίς όμως η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου
να ξεπεράσει το υψηλότερο έως τώρα όριό της (4,11%).

Η αδυναμία να προβλεφθούν οι παράμετροι και η διάρκεια ενός αναμενόμενου
πολέμου με το Ιράκ, σε συνδυασμό με την καθοδική εικόνα των χρηματιστηρίων και
την προσδοκία ότι η ΕΚΤ θα μειώσει το επιτόκιο κατά 0,75 μονάδες βάσης έως το
τέλος του χρόνου, δεν αφήνουν στους επενδυτές περιθώρια άλλης επιλογής από
αυτή των ομολόγων.

Ελάχιστα στοιχεία αναμένουμε την ερχόμενη εβδομάδα με σημαντικότερο τον δείκτη
εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου Μίτσιγκαν, ο οποίος εκτιμάται ότι θα κυμανθεί
στο 82,5, και της βιομηχανικής παραγωγής στις ΗΠΑ, η οποία αναμένεται να
παρουσιάσει αύξηση κατά 0,2%, ενώ για την Ευρώπη το σημαντικότερο στοιχείο
είναι η βιομηχανική παραγωγή στη Γαλλία.

Η τιμή της δεκαετίας λήξης 2013 τη Δευτέρα 3/2/2003 κινήθηκε μεταξύ των 101,74
και 102,03 με απόδοση 4,38% – 4,34%, ενώ η τιμή της 15ετίας λήξης 2014
κυμάνθηκε στα 117,80 – 118,08 με αντίστοιχες αποδόσεις 4,42% – 4,38% και της
εικοσαετίας λήξεως 2022 στα επίπεδα του 112,22 – 112,60 με απόδοση 4,91% –
4,89% αντίστοιχα.

Την Πέμπτη 6/2/2003 η τιμή της δεκαετίας βρισκόταν στα επίπεδα του 101,95 –
102,40 με αντίστοιχη απόδοση 4,35% – 4,30%, της 15ετίας 117,99 – 118,45 με
απόδοση 4,39% – 4,34% και της εικοσαετίας στα 112,50 – 113,00 με απόδοση 4,89%
– 4,86% αντίστοιχα.

Η αξία συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2,4 δισ. ευρώ την εβδομάδα που
πέρασε.

Οι συνεχείς δηλώσεις σχετικά με το Ιράκ, που επηρεάζουν κάθε φορά τις
βραχυχρόνιες κυρίως τοποθετήσεις στο ευρώ ή στο δολάριο Αμερικής, αναμένεται
να καθορίσουν το εύρος διακύμανσης της ερχόμενης εβδομάδας.

Η νευρικότητα ήταν ευδιάκριτη την εβδομάδα που πέρασε, όπως άλλωστε συμβαίνει
συνήθως τον τελευταίο καιρό, γι’ αυτόν τον λόγο και παρατηρήθηκαν έντονες
διακυμάνσεις στην αγορά συναλλάγματος. Οι περιοχές του 1,0660/90 και 1,0920/40
είναι τα πιο κοντινά όρια του ενδιαφέροντος για αγορά ή πώληση του ευρώ έναντι
του δολαρίου αντίστοιχα.

Έτσι, το ευρωπαϊκό νόμισμα υποχώρησε οριακά κατά 0,04% έναντι του αμερικανικού
δολαρίου σε εβδομαδιαία βάση, φθάνοντας τα 1,0806 δολ. το πρωί της 6/2/2003.
Επίσης, το ελβετικό φράγκο σημείωσε, σε εβδομαδιαία βάση, οριακή πτώση (0,01%)
έναντι του δολαρίου με την τιμή να διαμορφώνεται στα 1,3575 φράγκα/δολάριο. Το
ιαπωνικό γιεν υποτιμήθηκε (0,59%) έναντι του δολαρίου φθάνοντας τα 119,85
γιεν/δολάριο, ενώ η στερλίνα διαμορφώθηκε στα 1,6327 δολ. μειωμένη σε
εβδομαδιαία βάση κατά 1,21%.