Το συγκριτικό πλεονέκτημα…

Στο πλαίσιο των διεθνών χρηματαγορών, όπου οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής
έχοντας να αντιμετωπίσουν σε καθημερινή βάση απρόβλεπτα μικρο- και
μακρο-οικονομικά συμβάντα, ο Γενικός Δείκτης της ελληνικής αγοράς παρουσιάζει
καλύτερες αποδόσεις από τους αντίστοιχους ευρωπαϊκούς (DAX-30 -29%, CAC-40
-27% and FT-30 -29,3%). Κατά τη συνεδρίαση της Παρασκευής ο Γενικός Δείκτης
έκλεισε με κέρδη 0,54% στις 2.160 μονάδες, ενώ η εβδομαδιαία απόκλιση ήταν
θετική κατά 1,34%. Τη μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα παρουσίασε ο ΟΤΕ
(16 εκάτ. ευρώ) μετά την αύξηση του ειδικού βάρους τού οργανισμού στον δείκτη
MSCI Greece, λόγω των εισροών κυρίως από θεσμικούς επενδυτές που ακολουθούν
τους δείκτες της Morgan Stanley. Ο τραπεζικός δείκτης κέρδισε 1,14% κυρίως
λόγω της θετικής απόδοσης της Alpha (+1,36%) και της Εθνικής Τράπεζας (+1,3%).
Μεγάλοι κερδισμένοι της συνεδρίασης της Παρασκευής ο κλάδος των Συμμετοχών
(+2,08%) και ο κλάδος της Πληροφορικής (1,93%). Το ζήτημα που προκύπτει μετά
τις τελευταίες πτώσεις των ξένων χρηματαγορών είναι μήπως οι ελληνικές μετοχές
γίνονται σταδιακά ακριβότερες από τις ξένες αντίστοιχες. Πιστεύουμε ότι ένα
σημαντικό κομμάτι που αποτελούσε το συγκριτικό πλεονέκτημα (σταθερή
κερδοφορία, έλεγχος, αποτελεσματικότητα, λογιστική απεικόνιση) των ξένων
εταιρειών σε σχέση με τις ελληνικές έχει απολεσθεί κατά το α’ εξάμηνο του
2002. Από την άλλη, οι περισσότερες ελληνικές εταιρείες αντιμετωπίζουν την
πρόκληση του Γ’ ΚΠΣ και του πολλαπλασιαστικού αντίκτυπου που έχει αυτό στο
σύνολο της ζήτησης έχοντας υγιή χρηματοοικονομική διάρθρωση, μεγάλα
ανεκτέλεστα και σημαντική ζήτηση για συμπληρωματικά προϊόντα και υπηρεσίες.
Όλα τα προηγούμενα συνδυάζονται με ελκυστικές αποτιμήσεις και τιμές που
θυμίζουν 1998. Φυσικά από τότε πολλά έχουν αλλάξει…