Κλειδί τα επιτόκια

Οι δηλώσεις του προέδρου της Fed, σύμφωνα με τις οποίες η οικονομία
εξακολουθεί να βρίσκεται σε ύφεση, είχαν ως αποτέλεσμα να αναζωπυρωθούν οι
προσδοκίες για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη. Όμως
αργότερα, τραπεζίτες της Fed δήλωσαν ότι η αμερικανική οικονομία ενδέχεται
σύντομα να ανακάμψει και οι δηλώσεις τους ενισχύθηκαν από την θετική
ανακοίνωση στοιχείων για αύξηση των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ. Αυτό είχε
αντίκτυπο στις αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες ανέβηκαν. Πάντως, οι αγορές
προβλέπουν μείωση των αμερικανικών επιτοκίων προς το τέλος του Ιανουαρίου,
καθώς η είδηση για την απρόσμενη μείωση του δείκτη τιμών καταναλωτού στις ΗΠΑ
αναζωπύρωσε τις προσδοκίες για χαμηλότερο πληθωρισμό.

Τη Δευτέρα, οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων σημείωσαν μεγάλη άνοδο,
επηρεασμένες από τις αμφιβολίες για την παγκόσμια ανάκαμψη. Την Τρίτη οι τιμές
σημείωσαν πτώση, καθώς τα θετικά στοιχεία για την αύξηση των λιανικών πωλήσεων
στις ΗΠΑ έστρεψαν τους επενδυτές στα χρηματιστήρια. Την Τετάρτη επανήλθε το
αγοραστικό ενδιαφέρον για ομόλογα, καθώς οι διιστάμενες απόψεις για την
προοπτική της παγκόσμιας οικονομίας συντηρούν την αβεβαιότητα στην ψυχολογία
των επενδυτών. Την Πέμπτη, η αγορά ομολόγων ήταν υποτονική, καθώς επικράτησε
αβεβαιότητα τόσο ως προς την χρονική έναρξη της ανάκαμψης, όσο και ως προς το
ενδεχόμενο να μειωθούν τα επιτόκια.

Στην εγχώρια αγορά, τη Δευτέρα οι τιμές των ομολόγων ενισχύθηκαν,
εναρμονιζόμενες με το κλίμα που επικράτησε στην ευρωζώνη αλλά και στις ΗΠΑ.
Την Τρίτη, οι τιμές σημείωσαν πτωτική τροχιά, καθώς τα οικονομικά στοιχεία που
ανακοινώθηκαν στη ζώνη του ευρώ δεν ήταν τόσο αρνητικά όσο αναμενόταν και έτσι
δεν προβλέπεται άμεση μείωση των ευρωπαϊκών ομολόγων. Την Τετάρτη η εγχώρια
αγορά κινήθηκε ανοδικά, εναρμονιζόμενη με την τάση των γερμανικών τίτλων. Την
Πέμπτη σημειώθηκε άνοδος των τιμών των 10ετών ομολόγων και πτώση των τίτλων
βραχείας διάρκειας. Η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε την Δευτέρα
στα επίπεδα του 110,71-110,91 (5,2715%-5,2501%) και της δεκαετίας λήξης 2012
στα 100,65- 100,83 (5,1635%-5,1407%). Η τιμή της εικοσαετίας διαμορφώθηκε στα
επίπεδα του 111,35-111,51 με απόδοση 5,4814%-5,4682% αντίστοιχα. Την Πέμπτη, η
15ετία διαπραγματευόταν στα επίπεδα του 110,62-110,84 με απόδοση 5,2800%
-5,2564% και η δεκαετία στο 100,48-100,68 με αντίστοιχη απόδοση 5,1851%-
5,1597%. Η τιμή της εικοσαετίας έφτασε στα επίπεδα του 111,30-111,65 με
απόδοση 5,4850%-5,4560%. Η αξία τω συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα
1,725 δισεκατομμύρια ευρώ κατά μέσον όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η
διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων λήξεως 18-5-2012 από τα
αντίστοιχα γερμανικά ήταν μεταξύ 36 και 38 μ.β.

Το γερμανικό προθεσμιακό συμβόλαιο του δεκαετούς ομολόγου λήξεως Μαρτίου
έκλεισε την Δευτέρα στο 109,01. Την Τρίτη το συμβόλαιο έκλεισε με πτώση στο
108,98, ενώ την Τετάρτη η πτώση συνεχίστηκε και τελικά έκλεισε στο 108,80. Την
Πέμπτη το συμβόλαιο έκλεισε με πτώση, στο 108,43.