Πάνω από τις 3.000 μονάδες βλέπουν τον Δείκτη το 2002

Οι εκτιμήσεις, αυτήν τη φορά, ξεκινούν από ένα δεδομένο: Ύστερα από 26 μήνες
συνεχούς πτώσης, πιθανότερη είναι η άνοδος παρά η συνέχιση της πτώσης. Πέραν,
όμως, αυτού, συντρέχουν σημαντικοί παράγοντες που επηρεάζουν το
μακροοικονομικό και μικροοικονομικό περιβάλλον, κάνοντας τους
χρηματιστηριακούς αναλυτές να αισιοδοξούν.

Η σειρά της παρουσίασης των απόψεων γίνεται με βάση τον τζίρο κάθε
χρηματιστηριακής εταιρείας τον Νοέμβριο του 2001, σύμφωνα με τα στοιχεία του
ΣΜΕΧΑ.

EFG Eurobank ΑΧΕΠΕΥ

Το τμήμα ανάλυσης της EFG Eurobank ΑΧΕΠΕΥ εκτιμά ότι το 2002 θα είναι μια
θετική χρηματιστηριακή χρονιά, με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει, στο τέλος του
νέου έτους, πάνω από τις 3.000 μονάδες. Ρόλο-κλειδί στη διαμόρφωση των τάσεων
στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά θα παίξουν οι διεθνείς αγορές, οι οποίες
αναμένεται να ανακάμψουν ύστερα από το πρώτο μισό του 2002. Από το δεύτερο
εξάμηνο του 2002 αναμένεται να πραγματοποιηθεί η ανάκαμψη και στο Ελληνικό
Χρηματιστήριο.

Η αισιοδοξία αυτή στηρίζεται σε διάφορα τεχνικά, αλλά και θεμελιώδη δεδομένα.
Κατ’ αρχήν, το 2002 αναμένεται να είναι καλό χρηματιστηριακό έτος, αφού ξεκινά
σε λογική βάση και με λογικές αποτιμήσεις, οι οποίες διαμορφώθηκαν ύστερα από
26 μήνες παρατεταμένης κρίσης. Δεύτερον, θετικά θα συμβάλει η ανάκαμψη των
διεθνών κεφαλαιαγορών. Τρίτον, η κερδοφορία των ελληνικών επιχειρήσεων ξεκινά
από λογική βάση και αναμένεται βελτίωση. Τέταρτον, τα θεμελιώδη μεγέθη της
ελληνικής οικονομίας και των ελληνικών επιχειρήσεων παραμένουν θετικά και θα
επηρεάσουν, με τη σειρά τους, θετικά την ψυχολογία στην αγορά. Πέμπτον, το Γ’
ΚΠΣ και οι Ολυμπιακοί Αγώνες θα ενισχύσουν την αγορά και κυρίως ορισμένους
κλάδους, όπως την πληροφορική και τις κατασκευές. Έκτον, τα νέα στελέχη στο
υπουργείο Οικονομίας και Οικονομικών δείχνουν διάθεση να προωθήσουν θέματα που
θα συμβάλουν θετικά στην ελληνική κεφαλαιαγορά.

Βορειοελλαδική ΑΧΕΠΕΥ

Ο αντιπρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Βορειοελλαδικής ΑΧΕΠΕΥ κ. Γιάννης
Γούμενος, μιλώντας στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ», δήλωσε ότι «τα βασικά δεδομένα που θα
δικαιολογούν μια θετική πορεία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου το 2002 ­
ιδιαίτερα στο δεύτερο εξάμηνο ­ κάθε άλλο παρά απόντα είναι. Τελούν, όμως, υπό
την αίρεση των διεθνών εξελίξεων, της αποτελεσματικότητας και της ικανότητας
για τομές της κυβέρνησης, της διορατικότητας, της τόλμης και της ευελιξίας των
ελληνικών επιχειρήσεων».

Όπως εξηγεί, «το τελευταίο τετράμηνο είχαμε κάποιες ενδείξεις για αντιστροφή
της προηγούμενης τάσης. Ωστόσο, η αναστροφή μιας βασικής τάσης, για να έχει
μόνιμο χαρακτήρα, πρέπει να βασίζεται σε πραγματικά μικροοικονομικά και
μακροοικονομικά δεδομένα, αρκετά ισχυρά ώστε να ανατρέψουν τις υπάρχουσες
προσδοκίες. Τα πράγματα εδώ είναι πολύ πιο συγκεχυμένα. Ενώ εμφανίζονται
κάποιες ακτίνες φωτός σε ένα διεθνώς μουντό οικονομικό περιβάλλον, σε καμία
περίπτωση το τοπίο δεν είναι ξεκάθαρο. Αν, όμως, διεθνώς η εξέλιξη των
επενδύσεων αποτελεί κομβικό μέγεθος στην παρούσα ύφεση, στην Ελλάδα, μέσα από
το Γ’ ΚΠΣ και τις ολυμπιακές δαπάνες, ένα μεγάλο μέρος των επενδύσεων των
επόμενων χρόνων μπορεί να θεωρηθεί δεδομένο και ανελαστικό. Αλλά οι ενέσεις
του Γ’ ΚΠΣ και των ολυμπιακών δαπανών δεν είναι αρκετές. Η ελληνική οικονομία
ανοίγει τα πανιά της για την Ενωμένη Ευρώπη. Το στοίχημα της
ανταγωνιστικότητας και της αποτελεσματικότητας είναι καίριο και για τον
δημόσιο και για τον ιδιωτικό τομέα».

Ωμέγα ΑΧΕΠΕΥ

Από το Τμήμα Ανάλυσης της Ωμέγα ΑΧΕΠΕΥ η κ. Ζωή Βασιλείου επισημαίνει ότι «το
2001 μπορεί να χαρακτηριστεί ως έτος-σταθμός για το Ελληνικό Χρηματιστήριο,
δεδομένου ότι σημειώθηκε η σημαντικότερη ανατροπή που έχει λάβει χώρα στη
σύντομη ιστορία του, με τις τιμές της συντριπτικής πλειοψηφίας των μετοχών να
αναιρούν όλη την απόδοση της τελευταίας διετίας και με τη μεταστροφή της
επενδυτικής πολιτικής των συμμετεχόντων στην αγορά, με τοποθετήσεις από την
“αμφισβητούμενη” κεφαλαιαγορά στη σιγουριά των καταθέσεων σε repos.

Από την άλλη, η χώρα βρίσκεται μπροστά σε δύο πολύ μεγάλες ευκαιρίες και
προκλήσεις. Η πρώτη είναι το Γ’ ΚΠΣ, μέσω του οποίου δρομολογείται η προώθηση
ενός μεγάλου φάσματος έργων υποδομής και εκσυγχρονισμού. Η δεύτερη, είναι η
διοργάνωση των Ολυμπιακών Αγώνων του 2004, που ουσιαστικά “λειτουργεί”
συμπληρωματικά με το Γ’ ΚΠΣ, καθώς θέτει τους αναγκαίους χρονικούς
περιορισμούς, ενισχύοντας έτσι την άποψη ότι το 2002, λογικά, θα αποτελέσει
έτος επιχειρησιακού οργασμού».

Εμπορική ΑΧΕΠΕΥ

Οι προοπτικές για μια σημαντική άνοδο του ΧΑΑ κατά το 2002 διαφαίνονται καλές,
αν εξαιρέσουμε, φυσικά, απρόβλεπτες διεθνείς εξελίξεις, τονίζει στην
«ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο κ. Νίκος Βλασσόπουλος. Το 2002 εκτιμάται ότι ο ρυθμός ανόδου των
κερδών των ελληνικών επιχειρήσεων θα επανακτήσει την πρώτη ή τη δεύτερη θέση
μεταξύ των χωρών της ΟΝΕ. Η αναμενόμενη σημαντική άνοδος της κερδοφορίας θα
είναι αποτέλεσμα της φετινής απουσίας κερδών από δραστηριότητες που
σχετίζονται με το Χρηματιστήριο (γεγονός που δημιουργεί μια χαμηλή βάση για
σύγκριση) και της αναμενόμενης περαιτέρω αύξησης των λειτουργικών κερδών στα
επόμενα δυο χρόνια. Η άνοδος των λειτουργικών κερδών θα επιταχυνθεί, καθώς θα
σημειώνεται η άνοδος των ρυθμών ανάπτυξης της ευρωπαϊκής οικονομίας, αλλά και
ως συνέπεια της υλοποίησης του Γ’ ΚΠΣ και των έργων που σχετίζονται με την
Ολυμπιάδα.

Το κεντρικό ζητούμενο, όμως, είναι το πότε η ελληνική αγορά θα επανακτήσει τον
απαιτούμενο δυναμισμό για να κινηθεί προς τα πάνω. Εκτιμάται ότι, αν και κατά
το επόμενο έτος θα υπάρχουν οι αντικειμενικοί παράγοντες για μια διατηρήσιμη
άνοδο του Χρηματιστηρίου, το αρνητικό κλίμα που έχει δημιουργήσει η διετής
πτώση του Χρηματιστηρίου θα μετριασθεί μόνο μερικώς και σταδιακά, με αξιόλογο
δυναμισμό να παρουσιάζεται μόνο στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Eurolink ΑΧΕΠΕΥ

Ο καθηγητής Μιχάλης Γκλεζάκος, πρόεδρος της Eurolink ΑΧΕΠΕΥ, εκτιμά ότι «προς
το τέλος του 2002, θα φανούν τα πρώτα σημάδια ανάκαμψης της οικονομίας των
ΗΠΑ, γεγονός το οποίο θα προεξοφληθεί αρκετούς μήνες νωρίτερα από τις
χρηματιστηριακές αγορές. Έτσι, αναμένεται να ξεκινήσει κάποια ανοδική κίνηση
προς το τέλος του πρώτου τετραμήνου, η οποία θα ενταθεί σταδιακά, αν, βέβαια,
δεν ανοιχτούν νέα μέτωπα τύπου Αφγανιστάν. Οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν
περιθώρια για σημαντικότερη άνοδο, σε σχέση με εκείνες των ΗΠΑ, δεδομένου ότι
έχουν υποστεί βαθύτερη διόρθωση. Επομένως, έχουν καλές προοπτικές, υπό την
προϋπόθεση, βέβαια, ότι οι ευρωπαϊκές οικονομίες δεν θα αργήσουν να
ακολουθήσουν την ανοδική κίνηση της αμερικανικής οικονομίας.

Στην Ελλάδα, οι αυξημένες δαπάνες για τους Ολυμπιακούς Αγώνες και οι
επενδύσεις του Γ’ ΚΠΣ αναμένεται να συγκρατήσουν την οικονομία σε
ικανοποιητικούς ρυθμούς ανάπτυξης. Επομένως, η χρηματιστηριακή μας αγορά θα
ακολουθήσει τη γενικότερη ανοδική κίνηση πριν συμπληρωθεί το πρώτο εξάμηνο του
2002. Επισημαίνεται, πάντως, ότι χρειάζεται να δείξει η κυβέρνηση πολύ
μεγαλύτερη αποφασιστικότητα στον τομέα των διαρθρωτικών αλλαγών και στη
διευκόλυνση της επιχειρηματικής δραστηριότητας, η οποία σήμερα εμποδίζεται από
την αναποτελεσματική λειτουργία των δημοσίων υπηρεσιών».