Οι επενδύσεις σε μετοχές χρειάζονται υπομονή

Είναι γνωστό ότι οι επενδύσεις σε μετοχές έχουν ρίσκο. Δεν είναι ίσως
αυτονόητο ότι σε μακροχρόνια βάση οι μετοχές έχουν μικρότερο κίνδυνο από τις
καταθέσεις και τα ομόλογα. Όπως προκύπτει από διεθνή στατιστικά στοιχεία, η
απόδοση των χρηματιστηρίων μακροχρόνια είναι αρκετά μεγαλύτερη από εκείνη των
καταθέσεων και των ομολόγων. Συνεπώς, όποιος επενδύει μακροχρόνια και πιστεύει
ότι η τοποθέτηση σε ομόλογα και καταθέσεις θα είναι πιο αποδοτική από εκείνη
σε μετοχές, σημαίνει ότι ποντάρει σε ένα έκτακτο γεγονός (π.χ. νομισματική
κρίση κ.λπ.). Δηλαδή, αναλαμβάνει ρίσκο. Όπως έχει φανεί, μάλιστα, από την
εμπειρία, το ρίσκο αυτό είναι μεγαλύτερο από εκείνο των μετοχών, αφού σε
μακροχρόνια βάση τα χρηματιστήρια φέρνουν με μεγάλη σιγουριά υψηλές αποδόσεις.

Στελέχη του Χρηματιστηρίου συμφωνούν με το παραπάνω επιχείρημα και παραπέμπουν
στη διαφήμιση του ΧΑΑ, η οποία έδειχνε ότι την τελευταία επταετία η Σοφοκλέους
είχε προσφέρει απόδοση 404,06%. Η απόδοση αυτή είναι τρεις φορές μεγαλύτερη
από εκείνη που έχουν προσφέρει κατά μέσο όρο τα ανεπτυγμένα χρηματιστήρια του
κόσμου την τελευταία δεκαετία.

Ειδικότερα, το ελληνικό Χρηματιστήριο, από τις αρχές του 1993 μέχρι τέλους του
2000 προσέφερε απόδοση 404,06%. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι όποιος είχε
επενδύσει το 1993 1.000.000 δρχ., στις αρχές του 2001 είχε 5.040.621 δρχ.
Αντίστοιχα, από τις καταθέσεις στα ταμιευτήρια θα έπαιρνε απόδοση 136,46% και
από τα ετήσια έντοκα του Ελληνικού Δημοσίου 189,8%. Οι ετήσιες αποδόσεις του
ΧΑΑ υπολογίζονται σε 22,41%, του ταμιευτηρίου σε 11,36% και των εντόκων
γραμματίων σε 14,23%.

Από το 1990 μέχρι τέλους 2000 τα χρηματιστήρια διεθνώς προσέφεραν ετήσιες
αποδόσεις 12,9%. Τα μετρητά, 5,6% και τα ομόλογα 10,2%. Το 2000 τα
χρηματιστήρια απέδωσαν 11,1%, τα ομόλογα 10% και τα μετρητά 2,5%. Από τις
αρχές του έτους, τα μετρητά απέδωσαν 0,8%, τα ομόλογα -3,2% και οι μετοχές
6,6%. Από τα στοιχεία αυτά φαίνονται οι βραχυχρόνιες διακυμάνσεις των
χρηματιστηρίων, αλλά και οι υψηλές μακροχρόνιες αποδόσεις. Επίσης, γίνεται
φανερό ότι οι καταθέσεις και τα ομόλογα είναι ασφαλή για βραχυχρόνιες
περιόδους.

Η ιστορία των αγορών μετοχών διεθνώς αποδεικνύει ότι, παρά τις διακυμάνσεις,
οι μετοχές προσφέρουν μακροπρόθεσμα υψηλότερες αποδόσεις από άλλες
εναλλακτικές μορφές επένδυσης. Το χρηματιστήριο, αν και βραχυπρόθεσμα μπορεί
να παρουσιάζει σημαντικές μεταβολές, διαχρονικά προσφέρει τις υψηλότερες
αποδόσεις σε όσους ξέρουν να περιμένουν. Απαιτεί από κάθε επενδυτή στρατηγική
σε βάθος χρόνου με τοποθέτηση κεφαλαίων για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι απότομες μεταβολές δεν επηρέασαν αρνητικά όσους
τις αντιμετώπισαν με ψυχραιμία και μακροπρόθεσμο σχεδιασμό. Αρχή για μια
αποδοτική επένδυση είναι η σωστή ενημέρωση. Σε συνεργασία με επαγγελματίες της
αγοράς για την επιλογή εταιρειών με προοπτικές ανάπτυξης και σύμμαχο τον
χρόνο, οι μετοχές αποτελούν μια προσοδοφόρο επένδυση. Τα πράγματα φαίνονται
ακόμη πιο αισιόδοξα από τις προβλέψεις ξένων επενδυτικών οίκων. Σύμφωνα με
αυτές, στους επόμενους 12 μήνες προβλέπεται άνοδος στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια
κατά 30%. Τα υψηλότερα κέρδη πρόκειται να τα παρουσιάσουν οι κλάδοι τραπεζών,
υπηρεσιών, υγείας και ασφαλειών. Για τον λόγο αυτό προτείνεται η ενίσχυση των
θέσεων σε μετοχές και η μείωση σε μετρητά. Κυρίως προτείνονται οι μετοχές από
τους κλάδους των τραπεζών, των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, των μέσων μαζικής
ενημέρωσης, της τεχνολογίας και των τηλεπικοινωνιών.

Λαμβάνοντας όλα αυτά υπόψη, αλλά και τις προβλέψεις των αγορών χρήματος και
κεφαλαίου διεθνώς για τους επόμενους 12 μήνες, οι διαχειριστές προτείνουν
χαρτοφυλάκια υπερτοποθετημένα σε μετοχές. Η SSSB, για παράδειγμα, προτείνει
70% μετοχές, 27% ομόλογα και 3% μετρητά.