Βαριά χαρτιά προτιμούν οι θεσμικοί

Οι τηλεπικοινωνίες, οι τράπεζες, η πληροφορική, τα τσιμέντα και οι εταιρείες
τροφίμων αποτελούν μερικούς μόνο από τους βασικούς χρηματιστηριακούς κλάδους
που προσελκύουν το ενδιαφέρον των μεγάλων ελληνικών θεσμικών χαρτοφυλακίων.
Δεν είναι τυχαίο, για παράδειγμα, το γεγονός ότι στη διάρθρωση του top 10 των
βασικών επιλογών μεγάλων εταιρειών επενδύσεων χαρτοφυλακίου αλλά και εταιρειών
διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, πρωταγωνιστικό ρόλο «παίζουν» οι μετοχές του
ΟΤΕ, της Εθνικής, της Alpha Bank, του Τιτάνα, του ΔΟΛ, της 3Ε κ.λπ. Όπως,
μάλιστα, τονίζεται αρμοδίως, μετά την ανακοίνωση του νέου δείκτη της Morgan
Stanley, του οποίου οι παραπάνω μετοχές κατέχουν σημαντικό μερίδιο, η
διάρθρωση αυτή πολύ δύσκολα θα αλλάξει.

Ήδη, από τη μέχρι σήμερα εμπειρία αποδεικνύεται ότι προσελκύουν το μεγαλύτερο
μέρος του επενδυτικού ενδιαφέροντος των ξένων αλλά και των ελληνικών
χαρτοφυλακίων, ενώ, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις που εκφράζονται, η κίνηση αυτή
αναμένεται ότι θα επηρεάσει θετικά και τα υπόλοιπα «χαρτιά», από τον χώρο
κυρίως της μεσαίας κεφαλαιοποίησης και ­ επιλεκτικά ­ και της μικρής.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η διάρθρωση ορισμένων χαρτοφυλακίων μεγάλων
θεσμικών διαχειριστών. Ενδεικτικά αναφέρεται η περίπτωση της εταιρείας
Επενδύσεις Εργασίας. Όπως έγινε γνωστό, στις 31 Μαρτίου, φέτος, οι μετοχές οι
οποίες συμπεριλαμβάνονταν στο χαρτοφυλάκιο της ήταν αυτές της Efg Eurobank –
Ergasias, της Alpha Bank, της Εθνικής Τράπεζας, της Τράπεζας Πειραιώς, του
Τιτάνα, της Ιντρακόμ, του ΟΤΕ, της Panafon, της Βιοχάλκο, του Μαΐλη, της
Ελληνικής Τεχνοδομικής, της 3Ε, του ΔΟΛ, της ΕΥΔΑΠ, της Interamerican, των
Ελληνικών Πετρελαίων, των Επιχειρήσεων Αττικής και της Folli Follie.

Όπως προκύπτει από μία εξέταση κι άλλων χαρτοφυλακίων, αναλόγου προέλευσης, το
συμπέρασμα είναι κοινό σε ότι έχει να κάνει με τον τρόπο με τον οποίο δρουν
και λειτουργούν οι διαχειριστές τους. Για του λόγου το αληθές, αρκεί να
αναφερθούν οι 10 κορυφαίες επιλογές ενός επίσης μεγάλου θεσμικού χαρτοφυλακίου
και συγκεκριμένα της Alpha Επενδύσεων. Συγκεκριμένα, οι δέκα μεγαλύτερες
τοποθετήσεις της εταιρείας, στα τέλη Μαρτίου, ήταν οι εξής: ΟΤΕ, Alpha Bank,
Panafon, Εθνική Τράπεζα, Επιχειρήσεις Αττικής, 3Ε, Ιντρακόμ, Τιτάν,
Interamerican και Ελληνική Τεχνοδομική. Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι το
68% του συγκεκριμένου χαρτοφυλακίου εσωτερικού, αποτελείται από μετοχές του
δείκτη FTSE/ASE 20.

Κατά το μάλλον ή ήττον αντίστοιχες είναι και οι διαρθρώσεις των χαρτοφυλακίων
των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων, που επενδύουν σε μετοχές της ελληνικής
αγοράς. Εδώ, θα αναφερθεί ενδεικτικά, η περίπτωση του Μετοχικού Αμοιβαίου
Κεφαλαίου της Alico – Eurobank ΑΕΔΑΚ. Μόλις στις 31 Μαρτίου οι δέκα πρώτες
θέσεις του χαρτοφυλακίου της ήταν: της Εθνικής Τράπεζας, της Alpha Bank, της
Εμπορικής Τράπεζας του ΟΤΕ, της Ιντρακόμ, της Ινφόρμ Λύκος, της Μαΐλης, της
Panafon, της Intrasoft και της Folli Follie.

Δεν λείπουν πάντως και τα θεσμικά χαρτοφυλάκια εκείνα τα οποία
διαφοροποιούνται σε σχέση με τα υπόλοιπα, επιλέγοντας να τοποθετηθούν κυρίως
σε επιλεγμένες μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Ενδεικτικά αναφέρεται η
περίπτωση του χαρτοφυλακίου της Marfin Classic, το οποίο στις 20 Απριλίου
αποτελούνται από τις μετοχές των εταιρειών: Πειραιώς Leasing, Σωληνουργία
Κορίνθου, Hellas Can, Shelman, Δέλτα, Chipita, Βερνίκος Κότερα, Αγροτικός
Οίκος Σπύρου, Ελληνική Υφαντουργία, Ασπίς Πρόνοια, Γ. Σαράντης κ.λπ.