Αργά τα αντανακλαστικά της ΕΚΤ

Το Συμβούλιο Νομισματικής Πολιτικής της ΕΚΤ ανακοίνωσε μετά τη λήξη της
συνεδρίασης την Πέμπτη την απόφαση για διατήρηση των βασικών διατραπεζικών
επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα (βασικό παρεμβατικό 4,75%). Οι εντεινόμενες
ανησυχίες της αγοράς ότι ενδεχομένως η ΕΚΤ δεν αντιδρά αρκετά γρήγορα στα
αυξανόμενα σημάδια επιβράδυνσης της ανάπτυξης στην ευρωζώνη οδήγησε την
ισοτιμία του ευρώ ως προς το δολάριο ΗΠΑ την Παρασκευή στα χαμηλότερα επίπεδα
από τις αρχές του έτους (0,8771 δολ.). Μετά το τέλος της συνεδρίασης δεν
επακολούθησε συνέντευξη Τύπου. Όμως η πραγματοποίηση του Γαλλο-Γερμανικού
Οικονομικού Συνεδρίου μία ημέρα αργότερα (Παρασκευή) έδωσε την ευκαιρία στον
κ. Duisenberg να επεξηγήσει στην αγορά την απόφαση της ΕΚΤ για διατήρηση
αμετάβλητων επιτοκίων. Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας κ. Trichet διάβασε
κείμενο του κ. Duisenberg σύμφωνα με το οποίο η ΕΚΤ οφείλει να παρακολουθήσει
με ιδιαίτερη προσοχή την πορεία των εργασιακών διαπραγματεύσεων (που
πραγματοποιούνται ήδη σε κάποιες από τις χώρες της ευρωζώνης) για ενδεχόμενες
αρνητικές επιδράσεις στο μέτωπο του πληθωρισμού. Υπενθυμίζουμε ότι ο
πληθωρισμός καθώς και ο δείκτης προσφοράς χρήματος (Μ3) παραμένουν υψηλότερα
από τους αντίστοιχους στόχους της ΕΚΤ.

Πρόσφατες δηλώσεις αξιωματούχων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας υποδηλώνουν
ότι η τράπεζα δεν θα περιμένει αναγκαστικά μείωση του πληθωρισμού στα επίπεδα
του 2,0% (ή χαμηλότερα) πριν προβεί σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και
θεωρούμε ιδιαίτερα πιθανό να μειώσει τα επιτόκια σε μία από τις συνεδριάσεις
τον Απρίλιο (11 ή 26).

Στην Ιαπωνία, την Παρασκευή έληξε το οικονομικό έτος με τον Nikkei χαμηλότερα
από το ψυχολογικό όριο των 13.500 μονάδων, ενώ το γιεν βρέθηκε στα χαμηλότερα
επίπεδα από τον Οκτώβριο 1998 ως προς το δολάριο ΗΠΑ (125,52). Το ενδεχόμενο
οι επενδυτές να στραφούν σε επενδύσεις ξένου νομίσματος και κυρίως
αμερικανικών ομολόγων που προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τα αντίστοιχα
ιαπωνικά μετά τη λήξη του οικονομικού έτους (yen carry trade) αναμένεται να
οδηγήσει το γιεν σε περαιτέρω αποδυνάμωση μεσοπρόθεσμα.

(Σημειώνουμε ότι το κείμενο αυτό εκδόθηκε πριν από την ανακοίνωση των
οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ την Παρασκευή).