Ψηλά ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη

Παρόλο που στη Γερμανία στοιχεία που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή για τον
πληθωρισμό σε κάποιες επαρχίες δείχνουν μία χαλάρωση των πληθωριστικών τάσεων
στη χώρα παρά την άνοδο στις τιμές των τροφίμων, εκτιμούμε ότι ο πληθωρισμός
της ευρωζώνης θα παραμείνει τον Μάρτιο υψηλότερα από τον στόχο 2% της ΕκΤ. Η
εξέλιξη αυτή ευνοεί τις εκτιμήσεις ότι η ΕκΤ θα διατηρήσει τη στάση αναμονής
της και δεν θα προβεί σε μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίασή της την ερχόμενη
εβδομάδα. Παρόλα αυτά, σχόλια και δηλώσεις αξιωματούχων της ΕκΤ δείχνουν
έντονη ανησυχία για τους ρυθμούς ανάπτυξης της ευρωζώνης και υποδεικνύουν ότι
οι αρχικές εκτιμήσεις για τους ρυθμούς αυτούς θα πρέπει να αναθεωρηθούν σε
χαμηλότερα επίπεδα. Η στάση αναμονής της ΕκΤ ασκεί πίεση στο ευρώ (EURO.
8959/USD1 την Παρασκευή στις 12.34) και αναμένουμε περαιτέρω πτώση του ευρώ
τις επόμενες εβδομάδες. Τα πρακτικά της Fed για τη συνεδρίαση που
πραγματοποιήθηκε στις 31 Ιανουαρίου ανακοινώθηκαν την Πέμπτη και δείχνουν
απόλυτη πλειοψηφία υπέρ της μείωσης των επιτοκίων κατά 50μβ. Από τις αρχές του
έτους μέχρι σήμερα η Fed έχει προβεί σε μείωση των επιτοκίων κατά 150μβ.
συνολικά. Η επόμενη συνεδρίαση της Fed πραγματοποιείται στις 15 Μαΐου και
αναμένουμε πτώση κατά 50μβ. Δεν αποκλείεται επίσης η Fed να προβεί σε μείωση
των επιτοκίων σε έκτακτη συνεδρίασή της. Από τις αρχές του έτους η σημαντική
αποδυνάμωση των αμερικανικών χρηματιστηρίων και η αρνητική επίδραση στην
εμπιστοσύνη καταναλωτών και επενδυτών έχουν επιδράσει έτσι ώστε το δολάριο να
θεωρείται ως ο «παράδεισος» των επενδυτών. Στην Ιαπωνία, στο μέσον της
εβδομάδας που μας πέρασε το γιέν έφτασε στα χαμηλότερα επίπεδα 22 μηνών έναντι
του δολαρίου (123.92) αλλά ανέκαμψε την Παρασκευή (122.98) ύστερα από δήλωση
του πρωθυπουργού κ. Mori ότι δεν υπήρξε συμφωνία με τις ΗΠΑ για ένα
αποδυναμωμένο γιέν. Η ανάγκη των διαρθρωτικών αλλαγών όμως παραμένει
επιτακτική στη χώρα εν όψει των προβλημάτων που αντιμετωπίζει η ιαπωνική
οικονομία, όπως αυτό της υψηλής ανεργίας και της παραγραφής των τραπεζικών
χρεών που δεν μπορούν να αποπληρωθούν. Παρά την ενδυνάμωση αυτή του γιέν
περιμένουμε περαιτέρω αποδυνάμωση προς τα επίπεδα των 125 γιέν ανά δολάριο μεσοπρόθεσμα.