Σκαμπανεβάσματα στα ομόλογα

Την εβδομάδα που διανύσαμε το κλίμα που επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων
ήταν μεικτό. Πιο συγκεκριμένα, τη Δευτέρα και την Τρίτη η αγορά ομολόγων
κινήθηκε πτωτικά, με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να υποχωρούν σημαντικά για
να ανακάμψουν όμως από την Τετάρτη και να σταθεροποιηθούν προς το τέλος της
εβδομάδας σε πολύ υψηλότερα επίπεδα από τα αντίστοιχα στο τέλος της
προηγούμενης εβδομάδας, ακολουθώντας την ευρωπαϊκή και κατ’ επέκταση την
αμερικανική αγορά.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξεως 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά, τη
Δευτέρα, στα επίπεδα του 108,52-108,57 (5,55%-5,54%) και αντίστοιχα της
δεκαετίας λήξεως 2011 στα 100,10-100,15 (5,33%-5,32%) επίπεδα χαμηλότερα σε
σχέση με τα αντίστοιχα στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια,
όπως ήδη αναφέραμε, είχαμε περαιτέρω πτώση των τιμών. Από την Τετάρτη οι τιμές
άρχισαν να ανακάμπτουν για να φθάσουν την Πέμπτη στην 15ετία στα επίπεδα του
108,90-109,00 με απόδοση 5,51%-5,50% και στη δεκαετία στο 100,30-100,40 με
αντίστοιχη απόδοση 5,30%-5,29%. Η μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα
παρουσιάστηκε σε τίτλους μεσομακροπρόθεσμης διάρκειας, με τον μεγαλύτερο όγκο
να εμφανίζεται στην εικοσαετία λήξεως 2019. Πιο συγκεκριμένα, η τιμή της
εικοσαετίας διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στα επίπεδα του 108,25-108,35 με απόδοση
5,76%-5,75% αντίστοιχα, έναντι του 108,45-108,55 στο τέλος της περασμένης
εβδομάδας, με αντίστοιχη απόδοση στο 5,74%-5,73%. Την Πέμπτη η τιμή της
εικοσαετίας έφθασε στα επίπεδα του 108,65-108,75 με απόδοση στο 5,73%-5,72%.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η
δημοπρασία για την επαναγορά τίτλων κυμαινόμενου επιτοκίου από το Ελληνιιό
Δημόσιο. Στη δημοπρασία, που διενεργήθηκε την Τρίτη, υποβλήθηκαν προσφορές
ύψους 1.141 εκατ. ευρώ. Το υπουργείο επαναγόρασε 250 εκατ. ευρώ, ποσό το οποίο
είχε ήδη προαναγγείλει.

Επίσης, το υπουργείο ανακοίνωσε την αναβολή της προγραμματισμένης για τις 13
Μαρτίου δημοπρασίας του 5ετούς ομολόγου σταθερού επιτοκίου 15/01/1999-2004,
μέχρι να διευθετηθεί από το ECOFIN το ζήτημα της φορολόγησης των τίτλων.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά βρέθηκε σε οριακά υψηλότερα επίπεδα σε σχέση με τα αντίστοιχα της
προηγούμενης εβδομάδας. Αναλυτικότερα, διαμορφώθηκε στις 58 μονάδες βάσης
έναντι 57 μ.β. της προηγούμενης Παρασκευής. Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι η
απόφοση του γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξεως 4/1/2011 βρέθηκε
από το 4,748% την προηγούμενη Παρασκευή, στο 4,715% προς το τέλος της
εβδομάδας. Αξιοσημείωτο είναι το γεγονός ότι τα αμερικανικά ομόλογα κινήθηκαν
αποδοτικότερα σε σχέση με τα ευρωπαϊκά. Συγκεκριμένα, το δεκαετές αμερικανικό
ομόλογο λήξεως 15/02/2011, διαπραγματεύτηκε αρχικά στα επίπεδα του 100,05 με
απόδοση 4,979%, για να κλείσει προς το τέλος της εβδομάδας στα επίπεδα του
100,27 με απόδοση 4,891%.