Η αβεβαιότητα στις ΗΠΑ χαρά του ευρώ

Το «πολιτικό χάος» που συνεχίζεται στις ΗΠΑ λόγω αδυναμίας ανακοίνωσης του
νέου προέδρου μία εβδομάδα μετά τις προεδρικές εκλογές, η αβεβαιότητα για το
πολιτικό μέλλον του πρωθυπουργού της Ιαπωνίας κ. Mori καθώς και ο
συνεχιζόμενος φόβος της αγοράς για νέα παρέμβαση στήριξης του ευρώ από μέρους
της ΕΚΤ αποτελούν παράγοντες που λειτουργούν προς όφελος του κοινού ευρωπαϊκού
νομίσματος.

Αξίζει να σημειωθεί ότι μετά τις πρόσφατες ανακοινώσεις των ηπιότερων από τα
αναμενόμενα οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ που αποτελούν ενδείξεις ότι η
αμερικανική οικονομία παρουσιάζει σημάδια επιβράδυνσης και τις τέσσερις
παρεμβάσεις της ΕΚΤ, οι κυριότερες ισοτιμίες του ευρώ έχουν σταματήσει τη
πτωτική τους πορεία. Η εξέλιξη αυτή αποδεικνύει ότι η ΕΚΤ έχει συντελέσει σε
μεγάλο βαθμό (μέσω των επαναλαμβανόμενων παρεμβάσεων) στη πρόσφατη
σταθεροποίηση του ευρώ. Το γεγονός αυτό ενισχύει την πεποίθηση της αγοράς ότι
η ΕΚΤ θα παρέμβει εκ νέου. Η επιτυχία των συνεχιζόμενων παρεμβάσεων θα
ενισχυθεί όταν περιοριστούν σημαντικά οι κεφαλαιουχικές εκροές από την
ευρωζώνη, γεγονός που προαπαιτεί υψηλότερους σχετικά ρυθμούς ανάπτυξης στην
ευρωζώνη καθώς και επιτάχυνση των διαρθρωτικών αλλαγών. Προς το παρόν όμως,
αυτό που μπορεί να πραγματοποιήσει η ΕΚΤ είναι η «απορρόφηση» των αρνητικών
επιδράσεων των κεφαλαιουχικών εκροών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες του ευρώ.
Ο στόχος αυτός μπορεί να επιτευχθεί μέσω συνεχών παρεμβάσεων.

Στη διήμερη συνεδρίαση του FOMC της Fed (ξεκίνησε εχθές, ενώ η απόφαση θα
ανακοινωθεί σήμερα) δεν αναμένουμε μεταβολή των επιτοκίων από τα τωρινά
επίπεδα (6,5%).

Ελληνική αγορά: στη χθεσινή συνεδρίαση της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής
της ΤτΕ αποφασίστηκε η μείωση των ελληνικών επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης
(βασικό παρεμβατικό επιτόκιο 14 ημερών στο 7,0%, επιτόκιο καταθέσεων 6,0% και
Lombard 7,75%). Στη δημοπρασία 20ετών ομολόγων την Τρίτη, το υπουργείο
Οικονομικών δέχθηκε συνολικό ποσό ύψους 252 δισ. δραχμών (μέση απόδοση 6,33%).
Η ισοτιμία ευρώ/δραχμή καθορίστηκε στο fixing την Τρίτη στα 340,150 (έναντι
340,160 τη Δευτέρα), ενώ η ισοτιμία δολ. /δραχμή βρέθηκε στις 396,180 (έναντι
395,140 τη Δευτέρα). Η απόκλιση του χαρακτηριστικού 10ετούς ομολόγου από το
αντίστοιχο γερμανικό κυμαινόταν την Τρίτη στις 70 μ.β.