Η Νέα Χρηματιστηριακή Αγορά λίγο πριν από την πρεμιέρα

Καθώς πέρασε ένας χρόνος από τότε που το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας
κατάρτισε τον βασικό νόμο σύστασης της Νέας Χρηματιστηριακής Αγοράς και τώρα
πλησιάζει η πρεμιέρα της, η «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» με τη βοήθεια στελεχών από τράπεζες,
αναδόχους, συμβούλους έκδοσης και χρηματιστηριακές εταιρείες παρουσιάζει τις
βασικότερες πτυχές της και τις ιδιαιτερότητές της. Αυτές άλλωστε ήταν η
βασικότερη αιτία της καθυστέρησης της λειτουργίας της.

Οι πρώτες αιτήσεις

Σήμερα έχουν κατατεθεί τρεις αιτήσεις εισαγωγής εταιρειών στη ΝΕΧΑ και σύμφωνα
με δηλώσεις του προέδρου του Χρηματιστηρίου κ. Παναγιώτη Αλεξάκη οι τελικές
αιτήσεις είναι τέσσερις. Στελέχη της αγοράς εκτιμούν ότι με την έναρξη της
λειτουργίας της θα αυξηθούν οι ενδιαφερόμενοι και σε πρώτη φάση θα εισαχθούν
μετοχές 10 εταιρειών. Το 2001 εκτιμάται ότι ο αριθμός τους θα αυξηθεί σε 50
εταιρείες.

Η καθυστέρηση της λειτουργίας της Νέας Χρηματιστηριακής Αγοράς οφείλεται
κυρίως σε δύο παράγοντες:

Πρώτον, είναι κάτι καινούργιο και όλοι οι φορείς θα πρέπει να το γνωρίσουν
καλά και να τους λυθούν όλες οι απορίες. Αυτό ισχύει τόσο για τους
ενδιαφερόμενους επιχειρηματίες όσο και για τους αναδόχους και συμβούλους
έκδοσης. Αλλά και για τις χρηματιστηριακές εταιρείες, οι οποίες θα αναλάμβαναν
τον ρόλο του ειδικού διαπραγματευτή.

Δεύτερον, ο φόβος για το υψηλό κόστος σε όλα τα στάδια. Το κόστος αυτό αφορά
τόσο το στάδιο της απόφασης για αναδοχή όσο και εκείνο της ειδικής
διαπραγμάτευσης. Το μέγεθος των εταιρειών που πρόκειται να εισαχθούν στη Νέα
Χρηματιστηριακή Αγορά είναι μικρό και οι τράπεζες και οι άλλοι ανάδοχοι και
σύμβουλοι έκδοσης θα πρέπει να δημιουργήσουν νέες υπηρεσίες και να οργανώσουν
νέες δομές για την επιλογή των πελατών (επιχειρηματιών), την αξιολόγησή τους,
την προετοιμασία του ενημερωτικού δελτίου, τη δημιουργία του επιχειρηματικού
σχεδίου, την κατάθεση της αίτησης στο Χρηματιστήριο, την παρακολούθηση των
εξελίξεων, την εισαγωγή της εταιρείας, τη δέσμευση των μετοχών των βασικών
μετόχων και, τέλος, την πορεία της μετοχής στο Χρηματιστήριο και την Ειδική
Διαπραγμάτευση. Από την πλευρά τους και οι ίδιες οι χρηματιστηριακές εταιρείες
δεν είναι πάντα σε θέση να απασχολούν ένα τμήμα για την ειδική διαπραγμάτευση
λίγων, αρχικά, μετοχών στη ΝΕΧΑ.

Τελικά, όμως, φαίνεται ότι όλες οι πλευρές ετοιμάζονται και περί τα τέλη
Σεπτεμβρίου η ΝΕΧΑ θα είναι κατά πάσα πιθανότητα γεγονός. Αξιωματούχοι της
ελληνικής κεφαλαιαγοράς και κορυφαία τραπεζικά στελέχη τονίζουν ότι η
λειτουργία της ΝΕΧΑ και η επιτυχής πορεία της είναι συνάρτηση του
ενδιαφέροντος όλων. Ωστόσο, η αγορά και οι επιχειρηματίες θα πρέπει να
κατανοήσουν ότι στη Νέα Χρηματιστηριακή Αγορά δεν εισάγονται απλώς μικρές
επιχειρήσεις, αλλά μικρές και δυναμικές εταιρείες που ανήκουν κατά κύριο λόγο
στη νέα οικονομία.

Έτσι, με ενδιαφέρον περιμένουν όλοι την πρώτη δημόσια εγγραφή για τη ΝΕΧΑ,
κατά την οποία ισχύει ό,τι και για την εισαγωγή στην Κύρια και στην Παράλληλη
Αγορά σχετικά με την κατανομή των μετοχών. Δηλαδή ο αριθμός των μετοχών που
διατίθεται για την ικανοποίηση των εγγραφών φυσικών και νομικών προσώπων,
εκτός των θεσμικών επενδυτών, είναι 70%. Το δεύτερο τμήμα (30%) διατίθεται για
την ικανοποίηση των εγγραφών ημεδαπών και αλλοδαπών θεσμικών επενδυτών, οι
οποίοι εγγράφονται για ίδιο λογαριασμό. Από την έναρξη της διαπραγμάτευσης τη
σκυτάλη παίρνει ο ειδικός διαπραγματευτής, ο οποίος είναι υποχρεωμένος να
ενισχύει τη ρευστότητα και να δίνει τιμές αγοράς και πώλησης στις μετοχές.
Όμως, δεν μπορεί να διενεργεί άλλες συναλλαγές για ίδιο λογαριασμό σε μετοχές
για τις οποίες έχει αναλάβει την ειδική διαπραγμάτευση.

1. Τι είναι η ΝΕΧΑ;

Η ΝΕΧΑ είναι η Νέα Χρηματιστηριακή Αγορά, η οποία απευθύνεται σε μικρές
αλλά δυναμικές επιχειρήσεις. Αφορά κυρίως τις λεγόμενες εταιρείες της Νέας
Οικονομίας και σε καμία περίπτωση δεν απευθύνεται απλώς στις μικρότερες από
εκείνες που μπορούν να εισαχθούν στην Παράλληλη Αγορά. Πρόκειται στην ουσία
για μια διαφορετική αγορά, η οποία θα λειτουργεί ταυτόχρονα με την Κύρια και
την Παράλληλη Αγορά, με άλλα κριτήρια, με διαφορετικό θεσμικό πλαίσιο και με
διαφορετικό τρόπο διαπραγμάτευσης.

2. Πόσα κεφάλαια απαιτούνται για να μπορεί μια εταιρεία να εισαχθεί στη
ΝΕΧΑ;

Ο Νόμος ορίζει ότι η εταιρεία πρέπει να έχει ίδια κεφάλαια τουλάχιστον 200
εκατ. δραχμές. Ωστόσο, με την εισαγωγή της εταιρείας στη ΝΕΧΑ απαιτείται
αύξηση μετοχικού κεφαλαίου τουλάχιστον κατά 250 εκατ. δραχμές.

3. Πόσες αιτήσεις εκκρεμούν σήμερα για έγκριση;

Στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών υποβλήθηκαν μέχρι τα μέσα Ιουλίου δύο
αιτήσεις για εισαγωγή στη ΝΕΧΑ. Πρόκειται για την εταιρεία Γκότσης ΑΒΕΕ, η
οποία αρχικά είχα υποβάλει αίτηση για εισαγωγή στην Παράλληλη Αγορά. Στη
συνέχεια υπέβαλε αίτηση για τη ΝΕΧΑ. Ανάδοχος είναι η Alpha Finance και τα
ίδια κεφάλαια της εταιρείας το 1999 ήταν 767 εκατ. δραχμές. Η δεύτερη είναι η
εταιρεία Σύναψις Ολοκληρωμένες Επιχειρηματικές Λύσεις. Ανάδοχος είναι η
Megatrust και ο φάκελος κατατέθηκε στο Χρηματιστήριο στις 14 Ιουλίου 2000.

4. Εάν το μετοχικό κεφάλαιο είναι μικρότερο των 200 εκατ. δραχμών, μπορεί
να γίνει αύξηση κεφαλαίου και εισαγωγή στη ΝΕΧΑ ταυτόχρονα;

Για να μπορεί να εγκριθεί ο φάκελος, θα πρέπει να τηρούνται διάφορα
κριτήρια, μεταξύ των οποίων είναι το ύψος των ιδίων κεφαλαίων. Αυτά μπορεί να
περιλαμβάνουν το μετοχικό κεφάλαιο και τα αποθετικά, των οποίων το σύνολο κατά
την τελευταία χρήση θα πρέπει να είναι μεγαλύτερο των 200 εκατ. δραχμών. Εάν
είναι μικρότερο, τότε μπορεί η εταιρεία να κάνει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου
αλλά η αίτηση για εισαγωγή θα υποβληθεί τον επόμενο χρόνο.

5. Πότε ιδρύθηκε η ΝΕΧΑ και ποια είναι η σχετική νομοθεσία που τη διέπει;

Η ΝΕΧΑ ιδρύθηκε πέρσι τον Ιούλιο με τον Νόμο 2733/99, ο οποίος όρισε τη
σύσταση της Νέας Χρηματιστηριακής Αγοράς στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, στην
οποία εισάγονται μετοχές μικρομεσαίων δυναμικών ή καινοτόμων εταιρειών που δεν
έχουν εισαχθεί στην Κύρια ή στην Παράλληλη Αγορά του ΧΑΑ.

Ύστερα, όμως, από τον Νόμο αυτό ακολούθησαν άλλες 13 αποφάσεις και θεσμικά
πλαίσια που συμπλήρωσαν και τροποποίησαν τον σχετικό Κανονισμό Λειτουργίας της
ΝΕΧΑ.

6. Ποιες είναι οι προϋποθέσεις για την εισαγωγή της εταιρείας στη ΝΕΧΑ;

Ο Νόμος για τη ΝΕΧΑ θέτει οκτώ βασικές προϋποθέσεις. Αυτές αφορούν:

* Το ύψος των ιδίων κεφαλαίων: τουλάχιστον 200 εκατ. δραχμές.

* Τις οικονομικές καταστάσεις: η εκδότρια εταιρεία πρέπει να έχει
δημοσιεύσει τις ετήσιες οικονομικές καταστάσεις της, ως ανώνυμη εταιρεία, για
τουλάχιστον δύο οικονομικές χρήσεις που προηγούνται της υποβολής της αίτησης
εισαγωγής. Οι οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας πρέπει να είναι ελεγμένες
από ορκωτό ελεγκτή.

* Τον φορολογικό έλεγχο: η εταιρεία που υποβάλλει αίτηση εισαγωγής των
μετοχών της πρώτη φορά στη ΝΕΧΑ πρέπει να έχει ελεγχθεί φορολογικά για όλες
τις χρήσεις, για τις οποίες, κατά τον χρόνο υποβολής της αίτησης, έχουν
δημοσιευθεί οι ετήσιες οικονομικές καταστάσεις.

* Τη δέσμευση των μετοχών: μέτοχος της εταιρείας ο οποίος κατέχει
μετοχές που η ονομαστική τους αξία αντιστοιχεί τουλάχιστον στο 5% του
μετοχικού της κεφαλαίου δεσμεύεται, πριν από την υποβολή της αίτησης
εισαγωγής, ότι δεν θα διαθέσει με οποιονδήποτε τρόπο το 80% των μετοχών του
για χρονικό διάστημα τριών ετών από την εισαγωγή της στη ΝΕΧΑ. Σε κάθε
περίπτωση πριν από την υποβολή της αίτησης εισαγωγής πρέπει να έχει δεσμευτεί
τουλάχιστον το 80% του συνόλου των μετοχών της εταιρείας. Καθ’ όλη τη διάρκεια
της παραπάνω δέσμευσης απαγορεύεται η διάθεση μετοχών για τις οποίες ο μέτοχος
έχει αναλάβει αυτή τη δέσμευση.

Ακολούθησε αργότερα νέα απόφαση του υπουργείου Εθνικής Οικονομίας, σύμφωνα
με την οποία γίνονται πιο ευνοϊκοί οι όροι δέσμευσης μετοχών των βασικών
μετόχων, αφού τα ποσοστά σταδιακά αρχίζουν να μειώνονται. Συγκεκριμένα,
μέτοχος της εταιρείας ο οποίος κατέχει μετοχές που η ονομαστική τους αξία
αντιστοιχεί τουλάχιστον στο 5% του μετοχικού της κεφαλαίου δεσμεύεται, πριν
από την υποβολή της αίτησης εισαγωγής, ότι δεν θα διαθέσει με οποιονδήποτε
τρόπο:

α) το 80% των μετοχών του για χρονικό διάστημα ενός έτους από την εισαγωγή
τους στη ΝΕΧΑ,

β) το 50% των μετοχών του για το δεύτερο και τρίτο έτος από την εισαγωγή
τους στη ΝΕΧΑ.

* Την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου: για την εισαγωγή των μετοχών στη ΝΕΧΑ
διατίθενται, με δημόσια εγγραφή, στο κοινό τουλάχιστον εκατό χιλιάδες μετοχές,
αξίας τουλάχιστον 250.000.000 δραχμών. Από τη διάθεση των μετοχών αυτών
ποσοστό τουλάχιστον 80% προέρχεται από αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της
εταιρείας.

* Τη διασπορά: η διασπορά των μετοχών μιας εταιρείας θεωρείται επαρκής,
εφόσον οι μετοχές για τις οποίες έχει υποβληθεί αίτηση εισαγωγής είναι
κατανεμημένες στο ευρύ κοινό σε ποσοστό τουλάχιστον 20% του συνόλου των
μετοχών της ίδιας κατηγορίας και σε τουλάχιστον 150 φυσικά και νομικά πρόσωπα,
καθένα από τα οποία δεν μπορεί να κατέχει ποσοστό περισσότερο από 2% του
αριθμού τών προς εισαγωγή μετοχών.

* Τη νομική κατάσταση: η νομική κατάσταση της εταιρείας πρέπει να είναι
σύμφωνη με τους όρους και κανονισμούς στους οποίους υπόκειται όσον αφορά την
ίδρυση και την καταστατική λειτουργία της.

* Το επενδυτικό σχέδιο: η εταιρεία υποβάλλει επενδυτικό σχέδιο, το οποίο
συντάσσεται με ευθύνη του αναδόχου. Στο σχέδιο αυτό γίνεται υποχρεωτικά
αναλυτική περιγραφή των τεχνικών και χρηματοοικονομικών του στοιχείων, των
στοιχείων της αγοράς στα οποία βασίζεται η στρατηγική της εταιρείας και των
μέσων που προτίθεται να χρησιμοποιήσει για την επίτευξη των αναπτυξιακών της
στόχων. Οι προδιαγραφές και το ειδικότερο περιεχόμενο του επενδυτικού σχεδίου,
τα κριτήρια βάσει των οποίων εκτιμώνται ο δυναμισμός της επιχείρησης, οι
προοπτικές της και η πρωτοτυπία της επιχειρηματικής προτάσεως, καθώς και κάθε
άλλο αναγκαίο για την επάρκειά του στοιχείο καθορίζονται με κανονιστική
απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου του ΧΑΑ.

7. Τι άλλο περιλαμβάνει ο βασικός Νόμος για τη ΝΕΧΑ;

Εκτός από τις προϋποθέσεις εισαγωγής, ο βασικός Νόμος περιλαμβάνει τις
σχετικές λεπτομέρειες για το Ενημερωτικό Δελτίο, τον Ανάδοχο Έκδοσης –
Σύμβουλο, τον Ειδικό Διαπραγματευτή, τις μετοχές που εισάγονται στη ΝΕΧΑ, την
απόφαση εισαγωγής, τη μετάταξη στην Κύρια ή στην Παράλληλη Αγορά, τις
υποχρεώσεις εισηγμένων εταιρειών και την εκκαθάριση συναλλαγών.

8. Γιατί υπάρχει μέχρι σήμερα μειωμένο ενδιαφέρον από την πλευρά των
εταιρειών για τη ΝΕΧΑ;

Κατ’ αρχάς το ενδιαφέρον των εταιρειών, όπως αναφέρουν οι ανάδοχοι, ήταν
πολύ μεγάλο και ο αριθμός των επιχειρηματιών με μικρές εταιρείες ήταν μεγάλος.

Όμως, υπήρξαν ορισμένες λεπτομέρειες που έπρεπε να διευκρινιστούν κατά την
πολύμηνη θεσμική συμπλήρωση που ακολούθησε και η οποία ολοκληρώθηκε πριν από
λίγες ημέρες από πέρσι το καλοκαίρι. Επιπλέον, η ΝΕΧΑ έχει ορισμένες
ιδιαιτερότητες. Για παράδειγμα, όπως άλλωστε αναφέρθηκε, απαιτείται ειδική
δέσμευση μετοχών, επιχειρηματικό σχέδιο και ειδικός διαπραγματευτής.

Προϋποθέσεις δηλαδή που δεν υπάρχουν για την Κύρια και την Παράλληλη Αγορά.
Τέλος, το “κάτι καινούργιο, ο φόβος του αγνώστου” σε συνδυασμό με το μεγάλο
κόστος των αναδόχων σε σχέση με το όφελος από το μικρό μέγεθος των εταιρειών,
συνέβαλαν στην καθυστέρηση. Όλα αυτά, όμως, φαίνεται ότι έχουν ξεπεραστεί.

9. Πού θα γίνεται η διαπραγμάτευση των μετοχών της ΝΕΧΑ;

Εκεί όπου γίνεται η διαπραγμάτευση των μετοχών των εταιρειών της Κύριας και
της Παράλληλης Αγοράς. Δηλαδή στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, στη
Σοφοκλέους 10. Ήδη, αν επισκεφτεί κανείς την αίθουσα συναλλαγών, θα δει ότι
έχει προβλεφτεί χώρος στο ταμπλό.

10. Πώς κατανέμονται οι μετοχές με δημόσια εγγραφή;

Ο αριθμός των μετοχών που διατίθενται με δημόσια εγγραφή χωρίζεται σε δύο
τμήματα, ίσα προς το 70% και το 30% του συνόλου.

Το πρώτο τμήμα (70%) διατίθεται για την ικανοποίηση των εγγραφών φυσικών
και νομικών προσώπων, εκτός των θεσμικών επενδυτών. Το δεύτερο τμήμα (30%)
διατίθεται για την ικανοποίηση των εγγραφών ημεδαπών και αλλοδαπών θεσμικών
επενδυτών, οι οποίοι εγγράφονται για ίδιο λογαριασμό.

11. Ποιες είναι οι υποχρεώσεις των εταιρειών που έχουν εισάγει τις μετοχές
τους στη ΝΕΧΑ;

Εκτός από τις σχετικές υποχρεώσεις για τη γνωστοποίηση στοιχείων που
αφορούν την εταιρεία, ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει η πρόβλεψη για τμήμα
εσωτερικού ελέγχου.

Ειδικότερα, η εταιρεία οφείλει, μετά την ολοκλήρωση του έργου του Κυρίου
Αναδόχου, να συστήσει με απόφαση της Γενικής Συνέλευσης, οικονομικά και
λειτουργικά αυτόνομο όργανο εσωτερικού ελέγχου, στο οποίο θα συμμετέχουν και
μη εκτελεστικά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και το οποίο θα αναφέρεται στο
Διοικητικό Συμβούλιο. Το όργανο αυτό θα είναι επιφορτισμένο με την
παρακολούθηση της υλοποίησης των επενδυτικών σχεδίων, της οικονομικής
διαχείρισης, τον εντοπισμό προβλημάτων ή δυσλειτουργιών και την υποβολή
προτάσεων προς τη διοίκηση της εταιρείας.

Η εταιρεία υποχρεούται να παρέχει όλα τα απαραίτητα στοιχεία και να
διευκολύνει το έργο του εσωτερικού ελέγχου.

12. Ποια είναι τα βήματα για την έγκριση της εισαγωγής στη ΝΕΧΑ;

Τα στάδια είναι τα εξής:

* Υποβολή Φακέλου Δικαιολογητικών για την έγκριση εισαγωγής των μετοχών στη
ΝΕΧΑ, από τον Κύριο Ανάδοχο.

* Έλεγχος από τις αρμόδιες υπηρεσίες του ΧΑΑ της πληρότητας των
δικαιολογητικών.

* Έγκριση της εισαγωγής των μετοχών της εταιρείας από το Δ.Σ. του ΧΑΑ.

* Έγκριση από το Δ.Σ. του ΧΑΑ, προκειμένου περί διαθέσεως υφιστάμενων
μετοχών, για τη μεταβίβασή τους.

* Γνωστοποίηση από τον Κύριο Ανάδοχο της ημερομηνίας κατά την οποία θα
λάβει χώρα η μεταβίβαση των μετοχών στον Ειδικό Διαπραγματευτή και του αριθμού
των μεταβιβαζόμενων μετοχών

* Έγκριση από το Δ.Σ. του ΧΑΑ της αποδέσμευσης των μετοχών που πρόκειται να
μεταβιβαστούν στον Ειδικό Διαπραγματευτή.

* Τρεις εργάσιμες ημέρες πριν από την προγραμματιζόμενη έναρξη της
διαπραγμάτευσης, ολοκλήρωση των μεταβιβάσεων των μετοχών της εταιρείας στον
Ειδικό Διαπραγματευτή.

* Μπορεί να ακολουθήσει τυχόν άλλη μεταβίβαση υφιστάμενων μετοχών σύμφωνα
με ειδική μέθοδο.

13. Τι είναι ο Ειδικός Διαπραγματευτής;

Ο Ειδικός Διαπραγματευτής είναι Μέλος του ΧΑΑ. Ο Ειδικός Διαπραγματευτής
οφείλει να διαθέτει Τμήμα Ειδικού Διαπραγματευτή, από το οποίο θα διενεργεί
συναλλαγές ειδικής διαπραγμάτευσης μόνο για ίδιο λογαριασμό μέσω ξεχωριστού
κωδικού αριθμού, τον οποίο θα γνωστοποιεί στο ΧΑΑ και θα χρησιμοποιεί
αποκλειστικά για τον σκοπό αυτό.

Σ’ αυτό το Τμήμα θα απασχολείται τουλάχιστον ένα πρόσωπο με πλήρη και
αποκλειστική απασχόληση, το οποίο θα γνωστοποιείται στο ΧΑΑ και το οποίο
πρέπει να έχει την ιδιότητα χρηματιστηριακού εκπροσώπου, να μην είναι μέλος
του Διοικητικού Συμβουλίου, διευθυντικό στέλεχος ή ελεγκτής εταιρείας της
οποίας οι μετοχές είναι εισηγμένες στη ΝΕΧΑ και να μην απασχολείται σε άλλο
τμήμα του ίδιου Μέλους και ιδίως στο τμήμα διαπραγμάτευσης μετοχών εισηγμένων
στη ΝΕΧΑ.

Αυτοί οι περιορισμοί ήταν ακόμη μερικές αιτίες που δυσκόλεψαν τη γρήγορη
λειτουργία της ΝΕΧΑ, επειδή αυξάνονταν το λειτουργικό κόστος των
χρηματιστηριακών εταιρειών.

14. Ποιες είναι οι υποχρεώσεις του Ειδικού Διαπραγματευτή;

Από την ημέρα έναρξης διαπραγμάτευσης εισηγμένων μετοχών εταιρείας στη
ΝΕΧΑ, o ορισμένος από αυτήν Ειδικός Διαπραγματευτής οφείλει να ενισχύει τη
ρευστότητά τους. Για τον σκοπό αυτό ο Ειδικός Διαπραγματευτής διαβιβάζει στον
Πίνακα Συνεχούς Διαπραγμάτευσης, σε συνεχή βάση, αποκλειστικά ταυτόχρονες
εντολές αγοράς και πώλησης για ίδιο λογαριασμό για κάθε μετοχή της οποίας έχει
αναλάβει την ειδική διαπραγμάτευση (εντολές ειδικής διαπραγμάτευσης). Ο
Ειδικός Διαπραγματευτής δεν μπορεί να διενεργεί άλλες συναλλαγές για ίδιο
λογαριασμό σε μετοχές για τις οποίες έχει αναλάβει την ειδική διαπραγμάτευση
εκτός από εκείνες που προβλέπονται για τον σκοπό αυτό.

15. Από ποιον εποπτεύονται η ΝΕΧΑ και ο Ειδικός Διαπραγματευτής;

Όπως όλη η κεφαλαιαγορά και οι φορείς της, έτσι και η ΝΕΧΑ και ο Ειδικός
Διαπραγματευτής εποπτεύονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και το
Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Ειδικότερα, η εποπτεία των συναλλαγών ειδικής
διαπραγμάτευσης είναι συνεχής και σε πραγματικό χρόνο.

Στην περίπτωση όπου ένας Ειδικός Διαπραγματευτής δεν εκπληρώνει τις
υποχρεώσεις του για μετοχή της οποίας έχει αναλάβει την ειδική διαπραγμάτευση,
το Σύστημα Συναλλαγών τον ενημερώνει αυτομάτως και αποστέλλει σχετική
ειδοποίηση στο εξουσιοδοτημένο τμήμα του ΧΑΑ για εποπτικές ανάγκες.

Η διαδικασία εποπτείας σε πραγματικό χρόνο των εν λόγω συναλλαγών θα
ενεργοποιηθεί, εφόσον υπάρξει η σχετική τεχνική ετοιμότητα του ΧΑΑ. Επίσης, ο
Ειδικός Διαπραγματευτής οφείλει να αιτιολογεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς,
εφόσον του ζητηθεί, κάθε σημαντική διακύμανση τιμής μετοχής για την οποία έχει
αναλάβει την ειδική διαπραγμάτευση.