Η κρίση δεν χτύπησε τις νέες εισαγωγές

Οι νέες μετοχές που μπαίνουν στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών προσελκύουν
παραδοσιακά το επενδυτικό ενδιαφέρον.

Όπως αποδεικνύεται από την πορεία των τιμών τους, πολλοί επενδυτές ιδιαίτερα
κατά τις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών θέλουν να τις βάλουν
στο χαρτοφυλάκιό τους. Έτσι, σύμφωνα με τον νόμο της αγοράς η αυξημένη ζήτηση
ανεβάζει τις τιμές. Όπως προκύπτει από την επεξεργασία των στοιχείων, οι
μετοχές των νέων εταιρειών που μπήκαν στο ταμπλό της οδού Σοφοκλέους από την
πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης του 2000 μέχρι και τις 5 Ιουλίου σημείωσαν κέρδη
που φτάνουν μέχρι και το 245%. Πρόκειται για τριάντα δύο μετοχές που ανήκουν
σε εταιρείες μικρής, μεγάλης, αλλά και μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Θα πρέπει να
σημειωθεί ότι οι περισσότερες από τις μετοχές των εταιρειών αυτών άντεξαν στην
πτώση, καθώς για το ίδιο χρονικό διάστημα, ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε
απώλειες που αγγίζουν το 44%. Και αυτό γιατί από τις 5.794,85 μονάδες που ήταν
στις 3 Ιανουαρίου του 2000 έκλεισε στις 4.026,18 μονάδες στις 5 Ιουλίου 2000.

Είναι ενδεικτικό ότι από τις τριάντα δύο αυτές μετοχές εταιρειών μόνο οι δύο
κατέγραψαν για το διάστημα αυτό απώλειες, οι οποίες, ωστόσο, είναι πολύ
μικρότερες από αυτές του Γενικού Δείκτη. Αυτές είναι οι μετοχές των εταιρειών
Ακρίτας, που υποχώρησε κατά 18%, και Datamedia, που υποχώρησε κατά 5,7%.

Τη χαμηλότερη απόδοση σημείωσε η μετοχή της εταιρείας Ιασώ με 1,35%.
Σημειώνεται ότι οι αποδόσεις προκύπτουν με βάση τις προσαρμοσμένες τιμές των
μετοχών. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι κατά τον υπολογισμό των αποδόσεων έχουν
ληφθεί υπόψη οι τυχόν μεταβολές του μετοχικού κεφαλαίου των εταιρειών από
αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων, διανομή δωρεάν μετοχών, σπλιτ κ.λπ.

Από τις μετοχές που μπήκαν στο Χρηματιστήριο το τελευταίο εξάμηνο
«πρωταθλήτρια» στις αποδόσεις είναι αυτή της εταιρείας Ράδιο Κορασίδης Τέλεκομ
με 245,03%. Άλλες δώδεκα μετοχές είχαν για το ίδιο χρονικό διάστημα αποδόσεις
μεγαλύτερες του 100%.

Πρόκειται για τις μετοχές των εταιρειών Ναυτεμπορική με 226,41%, Byte
Computers με 163,46%, Ινφόρματικς με 159,07%, Ικτίνος με 154,33%, Κρέτα Φαρμ
με 148,23%, Δομική Κρήτης με 147,12%, Κτήμα Λαζαρίδη με 146,43%, Δάιος
Πλαστικά με 119,55%, Μαθίος Πυρίμαχα με 111,27%, Τεχνικές Εκδόσεις με 103,68%,
Ινφόρμερ με 103,15% και Εκδόσεις Λυμπέρη με 102,45%.

Έξι ακόμη μετοχές έχουν αποδόσεις μεγαλύτερες από 50%. Αυτές ανήκουν στις
εταιρείες Ιμάκο με 97,83%, PC Systems με 80,13%, Εβροφάρμα με 75,91%,
Unisystems με 66,92%, Γρηγόρης Μικρογεύματα με 60,25% και Αφοί Κορδέλλου με
57,50%. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι δεκαεννέα μετοχές με τις μεγαλύτερες
αποδόσεις ανήκουν όλες σε εταιρείες, οι οποίες έχουν εισαχθεί στην Παράλληλη
Αγορά του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών.

Σύμφωνα με τα στοιχεία, τους πρώτους έξι μήνες του 2000 εισήχθησαν στο
Χρηματιστήριο μετοχές των διπλάσιων εταιρειών από ό,τι στο αντίστοιχο χρονικό
διάστημα του 1999. Και αυτό γιατί από τον Ιανουάριο έως και τον Ιούνιο του
1999 μπήκαν στο ταμπλό της οδού Σοφοκλέους οι μετοχές δεκαέξι εταιρειών.

Οι μετοχές που μπήκαν στο Χρηματιστήριο μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 1999 έχουν
αποδόσεις που φτάνουν ακόμη και το 543%. Είναι ενδεικτικό ότι οι 14 από τις 16
νέες εισαγωγές σημείωσαν άνοδο που ξεπέρασε το 120%. Από αυτές μάλιστα οι οκτώ
είχαν απόδοση μεγαλύτερη από 225%.

Τους τελευταίους μήνες η χρηματιστηριακή αγορά ακολουθεί ασταθή πορεία, καθώς
κύριο χαρακτηριστικό είναι η έλλειψη κατεύθυνσης των τιμών και η νευρικότητα
των επενδυτών. Από τις αρχές του 2000 μέχρι και σήμερα ο Γενικός Δείκτης έχει
καταγράψει σημαντική πτώση της τάξης περίπου του 40%. Η πτώση αυτή σημειώθηκε
παρά το γεγονός ότι στο Χρηματιστήριο υπήρχαν καλά νέα όπως ήταν η μείωση των
επιτοκίων, η επίσημη ανακοίνωση της επίσημης ένταξης της χώρας στην ΟΝΕ και η
θετική πορεία της οικονομίας.

Ιστορικές τιμές

Σύμφωνα με άλλα στοιχεία για τις αποδόσεις των νεοεισηγμένων μετοχών το 1999
σημειώνεται ότι είχαν μέση απόδοση 276,8%. Το 1/3 των μετοχών των εταιρειών
παρουσίασε αύξηση στις αποδόσεις τους σε ποσοστό πάνω από τη μέση απόδοση.

Τόσο το 1998 όσο και το 1999 οι επενδυτές είχαν συμφέρον να κρατήσουν τις
μετοχές τους τις τρεις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης. Παρ’ όλα αυτά, όμως,
παρατηρούμε μια σημαντική διαφορά στη μέση απόδοση των εταιρειών, που ενώ το
1998 κυμαινόταν στο 61,2%, το 1999 κυμάνθηκε σε πολύ υψηλότερα επίπεδα, της
τάξεως του 276,8%. Την 22η ημέρα, σύμφωνα με στοιχεία για δεκαεννέα από τις
είκοσι τέσσερις εταιρείες, το 73,6% παρουσίασε αύξηση στις αποδόσεις τους και
το 26,3% μείωση σε σχέση με την τρίτη ημέρα. Η μέση απόδοση των μετοχών
κυμαίνεται στο 270%. Την 22η ημέρα παρατηρείται και πάλι ότι η μέση απόδοση
των μετοχών των εταιρειών για το 1999 κυμαίνεται σε πολύ υψηλότερα επίπεδα
(270%) από ό,τι για το 1998 (92%). Για την 125η ημέρα υπάρχουν στοιχεία για
επτά μόνο εταιρείες. Η μέση απόδοση των εταιρειών κυμάνθηκε στο 718,2%. Όλες
οι μετοχές εμφάνισαν αύξηση στις αποδόσεις τους σε σχέση με την 22η ημέρα, ενώ
τρεις από αυτές ­ μετοχές εταιρειών που ανήκουν στην Παράλληλη Αγορά ­ είχαν
αύξηση στις αποδόσεις σε ποσοστό πάνω από τον μέσο όρο.

Την 125η ημέρα διαπιστώνεται ότι οι εταιρείες που εισήχθησαν στο Χρηματιστήριο
το 1999 εμφανίζουν καλύτερη πορεία στις μετοχές τους σε σχέση με αυτές που
εισήχθησαν το 1998, εφόσον η μέση απόδοση των μετοχών τους κυμαινόταν στο
718,2%. Επίσης τόσο για το 1998 όσο και για το 1999 οι μετοχές εταιρειών της
Παράλληλης Αγοράς εμφανίζουν καλύτερη πορεία, γεγονός που μπορεί να οφείλεται
ή στις υποτιμημένες τιμές έκδοσης των μετοχών ή στην αυξημένη ζήτηση από τους
επενδυτές.