Σταδιακά ανοικτές πωλήσεις

Πλησιάζει ο καιρός που θα μπορούν όλοι να πωλούν αέρα στη Σοφοκλέους. Όμως, σε πρώτη φάση δικαίωμα στις ανοικτές πωλήσεις μετοχών θα έχουν οι ειδικοί διαπραγματευτές τύπου Β του Χρηματιστηρίου Παραγώγων για αντιστάθμιση κινδύνου

Ξεκινούν σταδιακά οι πωλήσεις αέρα μετοχών στο Χρηματιστήριο. Η θεσμοθέτηση
των ανοικτών πωλήσεων από ειδικούς διαπραγματευτές θα γίνει με απόφαση της
Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η οποία αναμένεται να ληφθεί την Τρίτη, αφού ήδη οι
αρμόδιες αρχές έχουν συζητήσει το σχετικό σχέδιο και την εισήγηση. Την ίδια
ημέρα (Τρίτη, 4 Ιουλίου) πρόκειται να εγκριθεί και η εισαγωγή του
Χρηματιστηρίου στο… Χρηματιστήριο.

Στην πρώτη φάση η απόφαση για τις ανοικτές πωλήσεις αφορά το Χρηματιστήριο
Παραγώγων Αθηνών και τον δανεισμό τίτλων, που θα είναι το νέο του προϊόν. Η
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει σημειώσει στην ατζέντα του Διοικητικού Συμβουλίου,
την Τρίτη, τις αναγκαίες τροποποιήσεις παλαιότερων αποφάσεων. Συγκεκριμένα,
πρόκειται να τροποποιήσει τέσσερις αποφάσεις που αφορούν:

* τις ανοικτές πωλήσεις

* την εκκαθάριση των χρηματιστηριακών συναλλαγών και τη λειτουργία του
Συστήματος Άυλων Τίτλων (ΣΑΤ)

* τις συμβάσεις αγοράς αξιών με σύμφωνο επαναπώλησής τους και συμβάσεις
πώλησης αξιών με σύμφωνο επαναγοράς τους

* τη χρήση χρηματοοικονομικών παραγώγων από Αμοιβαία Κεφάλαια (Α/Κ) και
ανώνυμες εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου (ΑΕΕΧ).

Αρχικά, οι ανοικτές πωλήσεις μετοχών θα αφορούν μόνο τους ειδικούς
διαπραγματευτές τύπου Β, που είναι μέλη του Χρηματιστηρίου Παραγώγων, με στόχο
την αντιστάθμιση του κινδύνου. Αν και η εξέλιξη αυτή δεν αφορά στην πρώτη φάση
το ευρύ επενδυτικό κοινό, ωστόσο χρηματιστηριακοί κύκλοι τονίζουν ότι αποτελεί
το πρώτο βήμα για τη θεσμοθέτηση των ανοικτών πωλήσεων μετοχών στο ελληνικό
Χρηματιστήριο αργότερα.

Μιλώντας στα «ΝΕΑ» ανώτατα στελέχη της κεφαλαιαγοράς το μέτρο αυτό ξεκινάει
από τους ειδικούς διαπραγματευτές τύπου Β, διότι είναι υποχρεωμένοι ως μέλη να
αγοράζουν συμβόλαια στο Χρηματιστήριο Παραγώγων, ακόμη κι αν αυτό δεν τους
συμφέρει ή τους δημιουργεί τυχόν κινδύνους. Για να αντισταθμιστούν οι κίνδυνοι
και οι υποχρεώσεις τους αυτές από τις αγορές παραγώγων, θα τους επιτραπούν οι
ανοικτές πωλήσεις μετοχών στο Χρηματιστήριο.

Σύμφωνα με το σχέδιο της απόφασης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς επιτρέπεται η
ανοικτή πώληση μετοχών, εφόσον ο πωλητής έχει συνάψει για ισάριθμες και
ομοειδείς μετοχές σύμβαση αγοράς ή πώλησης με συμφωνία επαναπώλησης ή
επαναγοράς, είτε μέσω του Κεντρικού Αποθετηρίου Αξιών Αθηνών είτε μέσω του
Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών, η οποία εκκαθαρίζεται από την ΕΤΕΣΕΠ
(Εταιρεία Εκκαθάρισης Συναλλαγών Επί Παραγώγων). Από την άλλη, η ανοικτή
πώληση δεν επιτρέπεται να γίνεται σε τιμή ανά μετοχή χαμηλότερη της τελευταίας
τιμής, στην οποία έχει πραγματοποιηθεί πράξη στην ίδια μετοχή. Ακόμη, μεταξύ
άλλων, προβλέπεται ότι το σύνολο των ανοικτών πωλήσεων ανά πωλητή και ανά
μετοχή δεν μπορεί να υπερβαίνει σε συνεχή βάση το 1% της ευρείας διασποράς
(free float) για τη συγκεκριμένη μετοχή. Όσον αφορά τις συμβάσεις και τα
σύμφωνα επαναγοράς ή επαναπώλησης, διευκρινίζεται ότι πωλητής μπορεί να είναι
μόνο θεσμικός επενδυτής, ενώ αγοραστής μπορεί να είναι μόνο ειδικός
διαπραγματευτής τύπου Β του Χρηματιστηρίου Παραγώγων και η ΕΤΕΣΕΠ. Οι
αγοραστές συνάπτουν συμβάσεις για την κάλυψη είτε του κινδύνου των θέσεών τους
είτε των υποχρεώσεών τους, οι οποίες πρέπει να έχουν δημιουργηθεί αποκλειστικά
από συναλλαγές αγοραστών σε παράγωγα προϊόντα με την ιδιότητά τους ως ειδικών
διαπραγματευτών τύπου Β.

«Καμπάνες» και εγκρίσεις

Πέραν, όμως, από τις τροποποιήσεις αποφάσεων, στην ατζέντα της η Επιτροπή
Κεφαλαιαγοράς έχει σημειώσει κυρώσεις για χρηματιστηριακές παραβάσεις, όπως
και την εισαγωγή τριών εταιρειών στο Χρηματιστήριο. Μάλιστα, η μία αφορά την
εισαγωγή του Χρηματιστηρίου στο… Χρηματιστήριο. Πρόκειται για την εταιρεία
Βογιατζόγλου Systems Α.Ε., η οποία θα εισαχθεί στην Παράλληλη Αγορά, για την
Ιντρακόμ Κατασκευές, η οποία θα εισαχθεί στην Κύρια Αγορά, και για τη ΧΑΑ ΑΕ,
η οποία επίσης προορίζεται για την Κύρια Αγορά. Τέλος, η Επιτροπή
Κεφαλαιαγοράς πρόκειται να δώσει άδεια λειτουργίας στην Ντομίνιουμ ΑΕΕΧ και να
συζητήσει θέματα προσωπικού.