Παροδική η πτώση

Κύριο χαρακτηριστικό των συνεδριάσεων της εβδομάδας ήταν οι ρευστοποιήσεις
στις περισσότερες μετοχές, που οδήγησαν σε απώλειες τόσο του Γενικού Δείκτη
όσο και των επιμέρους κλάδων. Η διόρθωση στην αγορά ήταν φυσιολογική έπειτα
από τα σημαντικά κέρδη που αποκόμισαν στις προηγούμενες συνεδριάσεις οι
μετοχές της Παράλληλης Αγοράς και των κατασκευών, οι οποίες στην παρούσα φάση
δέχθηκαν και τις μεγαλύτερες πιέσεις. Σε κλαδικό επίπεδο τις μικρότερες
απώλειες είχαν οι Τράπεζες (-2,47%) καθώς και άλλες μετοχές μεγάλης
κεφαλαιοποίησης, οι αποτιμήσεις των οποίων βρίσκονται σε σχετικά ελκυστικά
επίπεδα. Από την πλευρά των ξένων θεσμικών επενδυτών τηρείται στάση αναμονής,
παρά τις όποιες επιμέρους τοποθετήσεις που πραγματοποιούν σε επιλεγμένες
μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Εν τω μεταξύ οι έλεγχοι από πλευράς Εποπτικών Αρχών για τη χρηματιστηριακή
συμπεριφορά ορισμένων εταιρειών αναμένεται να ενταθούν στο προσεχές διάστημα.

Σε έναν βαθμό η αγορά επηρεάστηκε και από το γενικότερα αρνητικό κλίμα που
επικρατεί στα διεθνή Χρηματιστήρια. Οι αποφασιστικές κινήσεις της κυβέρνησης
όμως για επιτάχυνση των διαρθρωτικών αλλαγών, που αφορούν την απελευθέρωση των
αγορών, τις μετοχοποιήσεις και ιδιωτικοποιήσεις, την κατάργηση των
γραφειοκρατικών εμποδίων, την ενίσχυση της επιχειρηματικότητας και τη
μεταρρύθμιση του ασφαλιστικού συστήματος προδιαγράφουν τη δυναμικότητα της
ελληνικής οικονομίας.

Την ίδια στιγμή η UBS Warburg, δύο ημέρες μετά τις αντίστοιχες κινήσεις των
ολλανδικών οίκων ING Barings και ΑΒΝ AMRO, προτείνει αύξηση των θέσεων στην
Ελλάδα, τονίζοντας ότι από πλευράς αποτιμήσεων οι κλάδοι των Τραπεζών και
τηλεπικοινωνιών εμφανίζουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον. Πιο συγκεκριμένα, ο διεθνής
οίκος μετέτρεψε σε ουδέτερη την αρνητική στάση που τηρούσε απέναντι στην
ελληνική αγορά στο πλαίσιο αναδιάρθρωσης του προτεινόμενου χαρτοφυλακίου των
αναδυόμενων αγορών της Ευρώπης και της Μέσης Ανατολής.

Η παρούσα πτώση αναμένεται να είναι παροδική καθώς τόσο τα μακροοικονομικά όσο
και τα μικροοικονομικά στοιχεία της ελληνικής αγοράς παραμένουν ελκυστικά. Η
εμπιστοσύνη των επενδυτών απέναντι στην αγορά δείχνει σταδιακά να
αποκαθίσταται, στοιχείο που έχει άμεσο αντίκτυπο στη μεταστροφή της ψυχολογίας
προς το θετικότερο και συμβάλλει καθοριστικά στην εκδήλωση αγοραστικού
ενδιαφέροντος από τους κύριους μετόχους εταιρειών, ιδιώτες επενδυτές αλλά και
θεσμικούς επενδυτές.

Η βελτίωση των συνθηκών στις διεθνείς αγορές θα συμβάλει στη θετική πορεία του
ΧΑΑ. Η μακροπρόθεσμη άνοδος και η διατήρηση των τιμών μπορεί να στηριχθεί μόνο
σε βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών των επιχειρήσεων, ενώ οι τοποθετήσεις σε
μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, οι οποίες πραγματοποιούνται με στόχο το
γρήγορο κέρδος, παρουσιάζουν αυξημένο κίνδυνο.

Εθνική Χρηματιστηριακή