Οι ιδιωτικοποιήσεις θα κρίνουν την πορεία της αγοράς

Ύστερα από αρκετό χρονικό διάστημα αποχής ορισμένης μερίδας επενδυτών,
παρουσιάστηκε αναθέρμανση του επενδυτικού ενδιαφέροντος για το ελληνικό
Χρηματιστήριο την εβδομάδα που πέρασε, με τον όγκο συναλλαγών να πλησιάζει το
μέσο ημερήσιο επίπεδο των 200 δισ. Η αγορά κινήθηκε για διάστημα περίπου δύο
μηνών σε επίπεδα τιμών «Μαΐου – Ιουνίου 1999» και, παρά τη μεταδοτική
απαισιοδοξία πολλών (ιδιωτών κυρίως) επενδυτών και την επιφυλακτικότητα
ορισμένων θεσμικών, ισορρόπησε σε λογικά επίπεδα, έχοντας πλέον περάσει σε
περίοδο σταδιακής ανάκαμψης, εμφανίζοντας, όμως, σποραδικά (και ­ σύμφωνα με
ορισμένους ­ «ΕΛΔΕγενή») φαινόμενα. Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον βοήθησε
στη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος. Στον εσωτερικό χώρο, τα κυριότερα
επιχειρηματικά νέα αφορούσαν τη νέα διοίκηση του ΟΤΕ, τις σαρωτικές
διοικητικές μεταβολές στη ΔΕΗ καθώς και τις κινήσεις στον τραπεζικό χώρο
σχετικά με την κατάληξη των διαπραγματεύσεων για τη συμμετοχή της Credit
Agricole στην Εμπορική Τράπεζα και με την εξαγορά πλειοψηφικού πακέτου της
Marfin ΕΠΕΥ από την Τράπεζα Πειραιώς. Επίσης, το προς ψήφιση νομοσχέδιο το
οποίο αφορά την παροχή κινήτρων για τη συγχώνευση εταιρειών του
κατασκευαστικού κλάδου καθώς και τα καλά τριμηνιαία αποτελέσματα των εταιρειών
μικρής κεφαλαιοποίησης έδωσαν ώθηση και στις μετοχές της περιφέρειας, με
αποτέλεσμα οι επενδυτές να δείξουν ενδιαφέρον σχεδόν για όλους τους κλάδους.

Η πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς στο προσεχές μέλλον αναμένεται να
επηρεαστεί κυρίως από την ταχύτητα των αποκρατικοποιήσεων και γενικότερα από
τη στάση της αγοράς απέναντι σε όλες εκείνες τις κινήσεις που απαιτούνται από
τη μεριά της ελληνικής κυβέρνησης στη διάρκεια της (διαδικαστικής πλέον)
πορείας προς την ευρωζώνη, τουλάχιστον μέχρι τις 19 Ιουνίου. Μετά το σημείο
αυτό, η ελληνική οικονομία και η κεφαλαιαγορά αντιμετωπίζουν νέον ορίζοντα. Η
«μετά ΟΝΕ» εποχή είναι ασφαλώς απαιτητικότερη και πάντως χρηματιστηριακά
«άγνωστη», όπως άγνωστες (ή τουλάχιστον δύσκολα προβλέψιμες) είναι οι
βραχυπρόθεσμες κινήσεις των ξένων θεσμικών επενδυτών, δεδομένου του
ετεροχρονισμού της αναβάθμισης της αγοράς από τους διεθνείς οίκους. Το θετικό
κλίμα της αγοράς, στον επίλογο της προενταξιακής φάσης της ελληνικής
οικονομίας, πρέπει να αξιολογηθεί από τους επενδυτές ως μία ευκαιρία να
προχωρήσουν σε αναδιάρθρωση του υφιστάμενου χαρτοφυλακίου τους και ιδιαίτερα
εκείνων που βασίζονταν σε «αποκλειστικές και εμπιστευτικές πληροφορίες». Ο
εμπλουτισμός του χαρτοφυλακίου που κατέχει αυτή η μερίδα των επενδυτών, με
μετοχές εταιρειών με ουσιαστικά θεμελιώδη μεγέθη και προοπτικές μεσοπρόθεσμα
οδηγεί όλη την αγορά σε σταθερότερες ισορροπίες και θα αποτελέσει την αρχή των
«ιδιωτικών εναλλακτικών αποταμιεύσεων» που εκτιμάται ότι θα απορροφήσουν
σημαντικά αποταμιευτικά κεφάλαια είτε άμεσα είτε μέσω μετοχικών αμοιβαίων
κεφαλαίων. Η προσπάθεια γρήγορης κάλυψης των απωλειών επαναλαμβάνοντας
«επενδυτικές» τακτικές του Σεπτεμβρίου θα έχει αποτελέσματα αντίθετα από τα επιδιωκόμενα.

Εθνική Χρηματιστηριακή