Ανήσυχο κλίμα

Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που πέρασε ήταν το θετικό, αλλά και
ταυτόχρονα ανήσυχο κλίμα που επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων, με τις
τιμές των ελληνικών τίτλων αρχικά να ανακάμπτουν, χωρίς όμως να έχουν τη
δύναμη να σταθεροποιηθούν στα νέα αυτά επίπεδα και τελικά να χάνουν ένα μέρος
των κερδών τους, ακολουθώντας για άλλη μία εβδομάδα την ίδια πορεία με αυτή
των ευρωπαϊκών ομολόγων.

Η ανάκαμψη του ευρώ έναντι του δολαρίου από τα ιστορικά χαμηλά τού έδωσε το
κίνητρο στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων να κινηθεί σε υψηλότερα επίπεδα.

Όμως η απόφαση της ΕΚΤ την Πέμπτη, να αφήσει αμετάβλητα τα ευρωπαϊκά επιτόκια,
αν και ήταν αναμενόμενη επηρέασε αρνητικά την αγορά χρεογράφων, η οποία
περιμένει πλέον με μεγάλο ενδιαφέρον τις κινήσεις της ΕΚΤ στις επόμενες
συνεδριάσεις, τόσο για τη επιτοκιακή όσο και για τη συναλλαγματική της
πολιτική.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύθηκε αρχικά στα
επίπεδα του 101,40 – 101,50 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2009 στα 100,35
– 100,50, επίπεδα υψηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα στο κλείσιμο της
προηγούμενης εβδομάδας.

Στη συνέχεια, και ενώ η αγορά ομολόγων αρχικά έδειξε σημάδια περαιτέρω
ανάκαμψης, τελικά υποχώρησε με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να ακολουθούν
πτωτική πορεία και να ισορροπούν στα επίπεδα της προηγούμενης Παρασκευής. Η
αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κινήθηκε κοντά στα 75 δισ. δραχμές.

Στην αγορά των παραγώγων, το προθεσμιακό συμβόλαιο του 10ετούς ομολόγου,
ακολουθώντας την πορεία του Bund, κινήθηκε αρχικά ανοδικά για να χάσει τελικά
προς τα τέλη ένα μέρος των κερδών του.

Ειδικότερα το ΣΜΕ λήξης Ιουνίου διαπραγματεύθηκε στην αρχή της εβδομάδας σε
τιμές μεταξύ 98,38 έως 98,73, επίπεδα υψηλότερα από αυτά της προηγούμενης
Παρασκευής. Την Τετάρτη προσήγγισε τις 99 μονάδες υποχωρώντας όμως στη
συνέχεια κάτω από το επίπεδο των 98,60 μονάδων. Ο αριθμός των συμβολαίων λήξης
Ιουνίου που παρέμειναν ανοικτά έδειξε ότι το ενδιαφέρον των επενδυτών ήταν
έντονο την εβδομάδα που διανύσαμε, αφού βρέθηκε στα 2.850 συμβόλαια, με μέσο
ημερήσιο όγκο συναλλαγών να ξεπερνά τα 1.000 συμβόλαια και με μέση αξία
συναλλαγών πάνω από 25 δισ. δραχμές, έναντι 700 συμβολαίων με μέση αξία
συναλλαγών 17,5 δισ. δραχμές της προηγούμενης εβδομάδας.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά κυμάνθηκε στα υψηλά επίπεδα της περασμένης εβδομάδας αφού παρέμεινε
πάνω από τις 85 μονάδες βάσης. Ένα άλλο γεγονός που χαρακτήρισε την ελληνική
αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν το ικανοποιητικό αποτέλεσμα της
δεύτερης δημοπρασίας ομολόγων σταθερού εισοδήματος 20ετούς διάρκειας.

Αναλυτικότερα στη δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 9 Μαΐου το
επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 6,37% έναντι 6,46% της προηγούμενης στις 7 Μαρτίου
2000.

Από την άλλη πλευρά όμως το ενδιαφέρον των επενδυτών εμφανίστηκε σχετικά
μικρότερο, αφού το μέγεθος των προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 298,5 δισ.
δραχμές υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό κατά 1,49 φορά έναντι 1,64 φοράς της
προηγούμενης. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 212
δισ. δραχμές.

Τέλος, αξίζει να σημειωθεί ότι έχει προγραμματιστεί για την Τρίτη 16 Μαΐου από
το υπουργείο Οικονομικών δημοπρασία εντόκων γραμματίων 12μηνης διάρκειας.

Ανάλυση: ΕΤΕΒΑ