Εισροές 3 τρισ. αναμένονται φέτος

Σε 3 τρισ. δραχμές, περίπου, εκτιμώνται οι καθαρές εισροές ξένων κεφαλαίων
στην ελληνική αγορά μετοχών κατά το 2000. Ήδη, ένα μικρό μέρος έχει ήδη
τοποθετηθεί και σταδιακά θα αυξάνονται οι εισροές μετά το καλοκαίρι. Σήμερα,
εκτιμάται ότι το μεγαλύτερο μέρος των ξένων κεφαλαίων που έχουν εισρεύσει από
την αρχή του έτους (υπολογίζεται σε περίπου 1 τρισ. δραχμές) είναι
τοποθετημένο σε ομόλογα και στην αγορά δραχμών και συναλλάγματος και ένα
μικρότερο σε μετοχές. Ημερομηνία ορόσημο για την αύξηση των τοποθετήσεων των
ξένων θεωρείται ο Ιούνιος, όταν θα έχει αποφασιστεί τελικά η ένταξη της
Ελλάδας στην ΟΝΕ και θα έχει εκλείψει κάθε αμφιβολία για πιθανή αναπροσαρμογή
της κεντρικής ισοτιμίας, ενώ θα έχει ξεκαθαρίσει περισσότερο το θέμα της
αναβάθμισης.

Έχει τοποθετηθεί ένα τρισ.

Τα συμπεράσματα αυτά προκύπτουν από εκτιμήσεις που διατύπωσαν χθες στα «ΝΕΑ»
επικεφαλής τμημάτων ανάλυσης και επενδύσεων δύο αμερικανικών και δύο αγγλικών
οίκων. Όπως διευκρίνισαν, από τις καθαρές εισροές των 3 τρισ. δραχμών που
αναμένονται το 2000, έχουν ήδη τοποθετηθεί στην ελληνική αγορά από την αρχή
του έτους περίπου 1 τρισ. δραχμές. Τα κεφάλαια αυτά είναι επενδεδυμένα κυρίως
σε ομόλογα μακροχρόνιας διάρκειας και σε προϊόντα διαχείρισης διαθεσίμων και
σε μετοχές. Όλοι, πάντως, εξέφρασαν την αισιοδοξία τους για την πορεία της
ελληνικής οικονομίας και της αγοράς και διετύπωσαν την εκτίμηση ότι οι
επενδύσεις ξένων κεφαλαίων θα επιταχυνθούν, κυρίως μετά τον Ιούνιο. Με τις
εκτιμήσεις αυτές συμφωνούν και οι προβλέψεις του διευθύνοντος συμβούλου της
AIG Global Investment Corp. Ltd, κ. Thomas Lips, ο οποίος σε ανάλυσή του έχει
υπολογίσει ότι την επόμενη δεκαετία θα εισρέουν κατά μέσο όρο 700 δισ. δολάρια
το έτος από ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές στα ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια. Εάν
υποθέσουμε ότι από τα κεφάλαια αυτά θα εισρεύσουν στην ελληνική αγορά
αναλογικά με το ποσοστό συμμετοχής της ελληνικής οικονομίας στην ευρωπαϊκή,
τότε αναμένονται εισροές κατά μέσο όρο 2,5 τρισ. δραχμές το έτος στα επόμενα
δέκα χρόνια. Διευκρινίζεται ότι το ποσοστό συμμετοχής της ελληνικής στην
ευρωπαϊκή υπολογίζεται σε 1%-1,5%.

Υπερβάλλουσα ρευστότητα

Συνολικά, ο κ. Lips πιστεύει ότι «την επόμενη δεκαετία η υπερβάλλουσα
ρευστότητα που θα κατευθυνθεί στα ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια θα ξεπεράσει τα 11,6
τρισ. δολάρια, ενώ την ίδια στιγμή η προσφορά μετοχών μέσω νέων εισαγωγών και
αυξήσεων μετοχικών κεφαλαίων θα φθάσει τα 4,3 τρισ. δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι
σε ετήσια βάση θα εισρεύσουν κατά μέσο όρο 700 δισ. δολάρια από ιδιώτες και
θεσμικούς επενδυτές στα ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια».

Τα πέντε στοιχεία

Σύμφωνα με τα στελέχη των τεσσάρων αμερικανικών και αγγλικών επενδυτικών
οίκων, τα βασικότερα στοιχεία που εξετάζουν οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές για να
αυξήσουν τις τοποθετήσεις τους στην ελληνική αγορά είναι:

1 η οριστική ένταξη της Ελλάδας στην ΟΝΕ.

2 η τελική απόφαση για το ύψος της κεντρικής ισοτιμίας.

3 η επίσημη ανακοίνωση της αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς και της
μετάταξής της από τις αναδυόμενες στις ώριμες. Υπενθυμίζεται ότι σύμφωνα με
πρόσφατη ανακοίνωση της Morgan Stanley, η αναβάθμιση θα γίνει μέχρι τον
Νοέμβριο του 2000. Από την πλευρά της η Salomon Smith Barney είχε διατυπώσει
παλαιότερα την εκτίμηση ότι η αναβάθμιση δεν θα γίνει νωρίτερα από τον
Αύγουστο.

4 ο σχηματισμός της κυβέρνησης και οι προγραμματικές δηλώσεις, ώστε να
ξεκαθαριστεί το τοπίο της οικονομικής πολιτικής. Στο σημείο αυτό μάλιστα
διευκρίνισαν ότι οι προγραμματικές δηλώσεις της κυβέρνησης είναι σημαντικές,
καθώς θα συνεκτιμηθούν με τις προεκλογικές δεσμεύσεις, εν όψει των
διαπραγματεύσεων για την ένταξη της ελληνικής οικονομίας στην ΟΝΕ.

5 η στάση των Ελλήνων και θεσμικών επενδυτών στην εγχώρια αγορά. Και
αυτό, διότι έχουν ακούσει και διαβάσει για ιδιώτες που έχουν χάσει αρκετά από
το αρχικό τους κεφάλαιο και για παρεμβάσεις από θεσμικά χαρτοφυλάκια.