Κίνδυνος πληθωριστικών πιέσεων στις ΗΠΑ

Η ανάλυση του προέδρου της FED Άλαν Γκρίνσπαν μπροστά στην Επιτροπή Τραπεζών
της αμερικανικής Γερουσίας, που με τόση αγωνία αναμενόταν, δεν οδήγησε σε
διαφορετικά συμπεράσματα από αυτά που η αγορά είχε ήδη προεξοφλήσει. Σύμφωνα
με την ανακοίνωσή του, η υψηλή παραγωγικότητα, η ανελαστική αγορά εργασίας και
η υπερβάλλουσα ζήτηση στην αμερικανική αγορά λόγω των υψηλών αποδόσεων στα
χρηματιστήρια εγκυμονούν πληθωριστικές πιέσεις. Η ενίσχυση των πραγματικών
επιτοκίων είναι αναπόφευκτη και η πρώτη αύξηση (23-50 μ.β.) αναμένεται στις 21
Μαρτίου, τη μέρα συνεδρίασης της FED. Η δήλωση του κ. Γκρίνσπαν προκάλεσε
παροδική αναταραχή στα αμερικανικά χρηματιστήρια και στην αγορά ομολόγων αλλά
γρήγορα ξεπεράστηκε. Ο δείκτης Dow Jones ανέκαμψε και ο Nasdaq ξεπέρασε το
επίπεδο ρεκόρ των 4.500 μονάδων. Το αμερικανικό νόμισμα ενισχύθηκε σε σχέση με
το γιεν και την Παρασκευή το πρωί η ισοτιμία δολαρίου – γιεν ανήλθε στα
υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων πέντε μηνών (110,96/δολάριο) μετά τη δήλωση
του επικεφαλής του Οργανισμού Οικονομικού Σχεδιασμού (ΕΡΑ) της Ιαπωνίας κ.
Sakaiya ότι ο ρυθμός ανάπτυξης του ιαπωνικού ΑΕΠ κατά το δημοσιονομικό έτος
1999 ενδέχεται να μην επαληθεύσει τις αρχικές επίσημες προβλέψεις για αύξηση
της τάξης του +0,6%.

Ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας Ifo στη Γερμανία ξεπέρασε το φράγμα
των 100 μονάδων τον Ιανουάριο για πρώτη φορά την τελευταία διετία φθάνοντας
στις 100,1. Το οικονομικό αυτό στοιχείο σε συνδυασμό με την ανακοίνωση του
γνωστού οργανισμού Moody’s για πιθανή υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας
του δανεισμού σε γιεν της Ιαπωνίας είχε ως αποτέλεσμα το ευρώ να κινηθεί
ανοδικά έναντι του δολαρίου (0,98) και του γιεν (109). Στην αγορά
συναλλάγματος, το ευρώ/δραχμή στο fixing της Παρασκευής έκλεισε στις 333,3 από
333,5 την Πέμπτη. Σύμφωνα με ανακοίνωση του διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος,
η πρόσφατη διολίσθηση της δραχμής (η οποία θεωρείται απόλυτα φυσιολογική
προκειμένου να συγκλίνει μέσα στους επόμενους μήνες προς την κεντρική ισοτιμία
της με το ευρώ 340,75) αναμένεται να προκαλέσει αύξηση 0,4% στον Δείκτη Τιμών
Καταναλωτή. Θεωρείται πάντως βέβαιο ότι στο τέλος Φεβρουαρίου η Ελλάδα θα
ικανοποιεί το κριτήριο σύγκλισης ως προς τον πληθωρισμό.

Η διαφορά απόκλισης του 10ετούς ελληνικού ομολόγου από το αντίστοιχο γερμανικό
βρισκόταν περίπου στις 96 μ.β.