Οι τρεις λόγοι της ανησυχίας

Η πτωτική πορεία της Σοφοκλέους που συνεχίσθηκε και χθες προκαλεί έντονη
ανησυχία στους επενδυτές, πολλοί από τους οποίους έχουν ζεματιστεί από τις
ζημιές, αλλά και σε στελέχη του οικονομικού επιτελείου που θεωρούν ότι η
συνεχής πτωτική πορεία θα έχει γενικότερες δυσμενείς επιπτώσεις στο κλίμα της
αγοράς.

Κύκλοι της αγοράς δηλώνουν ότι για να ξεπεραστεί αυτός ο «φαύλος κύκλος», όπως τον ονομάζουν, θα πρέπει στο Χρηματιστήριο να επανατοποθετηθούν επενδυτές με μεσοπρόθεσμη προοπτική

Χθες ο Γενικός Δείκτης Τιμών στο Χρηματιστήριο έπεσε κάτω από το φράγμα των
5.100 μονάδων (είχε απώλειες 3,26% και έκλεισε στις 5.067 μονάδες), με
αποτέλεσμα πολλοί να θεωρούν ότι η Σοφοκλέους βρίσκεται σε φάση επενδυτικής
απραξίας. Η ανησυχία αυτή ενισχύεται καθώς διαπιστώνεται ότι τις τελευταίες
μέρες:

Πρώτον: Δεν υπάρχει ουσιαστικά εισροή κεφαλαίων από το εξωτερικό, καθώς
οι περισσότεροι ξένοι θεσμικοί επενδυτές είναι ακόμη επιφυλακτικοί και δεν
πραγματοποιούν αγορές. Αντιθέτως, συνεχίζεται η σταδιακή απομάκρυνση ξένων
κεφαλαίων, τα οποία τοποθετούνται κυρίως σε μετοχές αναδυόμενων
Χρηματιστηρίων.

Δεύτερον: Οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές οι οποίοι κατέχουν το 10%,
περίπου, της αγοράς κρατούν στάση αναμονής. Οι περισσότεροι από αυτούς
πραγματοποιούν επιλεγμένες τοποθετήσεις και προτιμούν να κρατούν σε ρευστό το
10% έως 20% των κεφαλαίων τους.

Τρίτον: Οι ιδιώτες επενδυτές δεν δείχνουν διάθεση για νέες
τοποθετήσεις, ενώ πολλοί από αυτούς που είναι εγκλωβισμένοι πωλούν με την
πρώτη ευκαιρία.

Εξήγηση κινήσεων

Όλα αυτά τα στοιχεία προβληματίζουν έντονα την αγορά και το οικονομικό
επιτελείο καθώς δεν είναι λίγοι εκείνοι που επισημαίνουν ότι η χρηματιστηριακή
αγορά βρίσκεται σε μια φάση κατά την οποία «οι επενδυτές δεν αξιολογούν ούτε
τις ευοίωνες προοπτικές της οικονομίας ούτε και τα οικονομικά δεδομένα των
επιχειρήσεων». Ενδεικτικό του κλίματος που επικρατεί στην αγορά και το οποίο
«ζεματάει» επενδυτές, διαχειριστές Αμοιβαίων Κεφαλαίων αλλά και στελέχη του
οικονομικού επιτελείου, είναι το γεγονός ότι δεν είναι λίγοι εκείνοι που
φοβούνται ότι οι κινήσεις των τελευταίων ημερών δεν έχουν επενδυτικό
προσανατολισμό, αλλά πρόκειται κυρίως για κερδοσκοπικές τοποθετήσεις.

«Η κερδοσκοπική ψυχολογία υπερτερεί της επενδυτικής, οπότε αναμένουμε εκ νέου
τοποθετήσεις σε χαμηλότερα επίπεδα. Αυτό θα γίνει κυρίως από κεφάλαια που
ρευστοποιήθηκαν στις τελευταίες συνεδριάσεις», σχολίαζε στέλεχος της Alpha
Χρηματιστηριακής προσπαθώντας να δώσει το στίγμα που έχει διαμορφωθεί στη
Σοφοκλέους.

«Είναι μια αγορά χωρίς κατεύθυνση», τόνιζε διαχειριστής Αμοιβαίων Κεφαλαίων
και συμπλήρωνε: «Μέχρι να βρει την κατεύθυνσή της όλα είναι πιθανά». Πρέπει να
σημειωθεί ότι πολλοί αναλυτές εμφανίζονται απαισιόδοξοι ακόμη και για την
ορατή πλέον προοπτική μείωσης των επιτοκίων. «Η αναγγελία για μείωση των
επιτοκίων δεν είχε άμεσο αντίκτυπο στην αγορά, καθώς όλα δείχνουν ότι η
Τράπεζα της Ελλάδος θα προτιμήσει το α’ εξάμηνο την τακτική της βραδείας
αποκλιμάκωσης», έλεγε χαρακτηριστικά άλλος διαχειριστής Αμοιβαίων Κεφαλαίων,
απαντώντας σε ερώτημα των «ΝΕΩΝ» σχετικά με την επίπτωση που θα έχει στη
Σοφοκλέους η αναμενόμενη πτώση του κόστους του χρήματος. «Στην αμερικανική και
στις ευρωπαϊκές αγορές μια πτώση των επιτοκίων έχει άμεση επίπτωση, αφού
επηρεάζει το όριο δανεισμού των επενδυτών. Αυτό δεν ισχύει στην Ελλάδα»,
τόνιζε χαρακτηριστικά ο ίδιος διαχειριστής.

Όλα αυτά έχουν προκαλέσει έντονο προβληματισμό και ανησυχία, καθώς φαίνεται
ότι προς το παρόν τουλάχιστον ανατρέπεται το κλίμα θετικών προσδοκιών που είχε
διαμορφωθεί στο τέλος του χρόνου.

Η συνεδρίαση

Ο προβληματισμός αυτός χαρακτήρισε και την επενδυτική τακτική που ακολούθησαν
οι επενδυτές στη χθεσινή συνεδρίαση του Χρηματιστηρίου.

«Όσοι είναι έξω από το Χρηματιστήριο δεν μπαίνουν με το σκεπτικό ότι θα
αγοράσουν φθηνότερα και όσοι είναι μέσα δεν πωλούν, με την προοπτική ανόδου
του Γενικού Δείκτη», τόνιζε χθες αναλυτής μεγάλης χρηματιστηριακής εταιρείας,
ο οποίος συμπλήρωνε: «Αυτό το διάστημα στην αγορά τοποθετείται μικρό μόνο
κομμάτι επενδυτών, σε ποσοστό 30%, περίπου, επί του συνόλου, που προτιμά να
αγοράζει και να πουλά μετοχές μέσα στην ίδια συνεδρίαση». Κύκλοι της αγοράς
δηλώνουν ότι για να ξεπεραστεί αυτός ο «φαύλος κύκλος», όπως τον ονομάζουν, θα
πρέπει στο Χρηματιστήριο να επανατοποθετηθούν επενδυτές με μεσοπρόθεσμη
προοπτική, επενδυτές δηλαδή που δεν θα προβούν σε πωλήσεις με την πρώτη
αξιόλογη άνοδο του Γενικού Δείκτη. Για να σταθεροποιηθεί το Χρηματιστήριο και
να αποκτήσει ορατό σημείο στήριξης ο Γενικός Δείκτης γύρω στα επίπεδα των
5.700 μονάδων, προσθέτουν οι αναλυτές, θα πρέπει να ακολουθήσουν γεγονότα όπως
είναι η οριστικοποίηση της ημερομηνίας των εκλογών ή η είσοδος ξένων θεσμικών
στην οδό Σοφοκλέους, πράγμα που θα τονώσει τη ρευστότητα.

Χθες ο Γενικός Δείκτης άνοιξε στις 5.085,41 μονάδες και έφτασε στη μέση
περίπου της συνεδρίασης στις 5.140,34 μονάδες. Ωστόσο, ακολούθησε συνεχή
πτωτική πορεία μέχρι και τις 5.048,05 μονάδες, με πτώση 3,62%, που ήταν η
χαμηλότερη τιμή που καταγράφηκε χθες, και έκλεισε τελικά με απώλειες 170,98
μονάδων από την προηγούμενη συνεδρίαση. Από τις 329 μετοχές που συνολικά
διαπραγματεύτηκαν, οι 292 έκλεισαν με απώλειες, από τις οποίες οι 16 έκλεισαν
στο κατώτατο ημερήσιο επιτρεπτό όριο διακύμανσης (-8%).