Ενδιαφέρον από ξένους

Κύριο χαρακτηριστικό της εβδομάδας που διανύσαμε, ήταν το θετικό κλίμα που
επικράτησε στην ελλληνική αγορά ομολόγων, με τις τιμές να διαμορφώνονται σε
αισθητά υψηλότερα επίπεδα. Η αναζωπύρωση του επενδυτικού ενδιαφέροντος κυρίως
για τους τίτλους μακροπρόθεσμης διάρκειας τόσο στην ευρωπαϊκή όσο και στην
εγχώρια αγορά, ενισχύθηκε ακόμα περισσότερο μετά την απόφαση της Ευρωπαϊκής
Κεντρικής Τράπεζας να προβεί, στην αναμενόμενη άνοδο του βασικού επιτοκίου της
κατά 0,50%. Σύμφωνα με την αγορά, η τωρινή άνοδος των ευρωπαϊκών επιτοκίων
βοηθά στην εξομάλυνση των μελλοντικών πληθωριστικών πιέσεων. Οι πολύ χαμηλές
τιμές των ελληνικών ομολόγων προσείλκυσαν το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών
καθ’ όλη την εβδομάδα, με αποκορύφωμα την Πέμπτη, όπου ο όγκος συναλλαγών στην
ΗΔΑΤ ξεπέρασε τα 135 δισ. δραχμές.

στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε στην αρχή
της εβδομάδας στα επίπεδα του 93.25-93.60 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης
2009 στα 95.35-95.75, επίπεδα υψηλότερα με αυτά της προηγούμενης Παρασκευής.
Στη συνέχεια της εβδομάδας οι τιμές τους συνέχισαν να κινούνται ανοδικά με
ιδιαίτερο ενδιαφέρον την Πέμπτη, όπου κατέγραψαν κέρδη κατά δύο με δύομισι
μονάδες περίπου. η απόδοση της 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή αγορά
ομολόγων διαμορφώθηκε στο επίπεδο του 6,80% σημειώνοντας πτώση κατά 43 περίπου
μονάδες βάσης από τα επίπεδα της Δευτέρας, ενώ της 10ετίας διαμορφώθηκε στο
6,63% σημειώνοντας πτώση κατά περίπου 36 μονάδες βάσης.

Στην ευρωζώνη η αγορά των ομολόγων παρουσίασε σημαντική βελτίωση, με
αποτέλεσμα οι τιμές των γερμανικών τίτλων να ενισχυθούν σε αισθητά υψηλότερα
επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου βρέθηκε
στο 5,15% τη Δευτέρα, έφθασε στο 5,11% την Τρίτη, για να προσεγγίσει τελικά το
5,00% προς τα τέλη της εβδομάδας.

Ένα άλλο γεγονός που χαρακτήρισε την αγορά τίτλων σταθερού εισοδήματος, ήταν η
δημοπρασία ομολόγων Ελληνικού Δημοσίου 15ετούς διάρκειας έκδοσης 11/1/99. Το
ύψος των προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 291,3 δισ. δραχμές έναντι 297,3
δισ. δραχμών. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 120
δισ. δραχμές, ποσό που αντιστοιχεί σε υπερκάλυψη 2,91 φορές αισθητά μεγαλύτερη
έναντι 1,98 φορές της προηγούμενης δημοπρασίας. Αξιοσημείωτο είναι ότι για
πρώτη φορά σε δημοπρασία από την ημερομηνία έκδοσης του ομολόγου το μέσο
σταθμικό επιτόκιο βρέθηκε πάνω από το επίπεδο του 7%. Πιο συγκεκριμένα,
διαμορφώθηκε στο 7,26%, επίπεδο υψηλότερο από το αντίστοιχο της προηγούμενης
δημοπρασίας στις 07/9/1999, που ήταν στο 6,96% επιβαρύνοντας ακόμα το κόστος
εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους. Η μέση σταθμική τιμή διαμορφώθηκε στις
93,354 έναντι 95,785.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά μειώθηκε προς τα τέλη της εβδομάδας αισθητά σε σχέση με την
προηγούμενη, αφού προσέγγισε τις 160 μονάδες βάσης έναντι 178 μονάδων. Είναι
αξιόλογο να τονιστεί ότι η διαφορά έφθασε σ’ αυτά τα επίπεδα λόγω της
μεγαλύτερης πτώσης των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός αρκετά αισιόδοξου κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά
ομολόγων είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς
ομολόγου λήξεως Δεκεμβρίου, όπου η τιμή του τη Δευτέρα διαμορφώθηκε στο
105,85, την Τρίτη στο 106,29, ενώ προς τα τέλη ενισχύθηκε ακόμα περισσότερο. Η
διαφορά των αποδόσεων των 10ετών ελληνικών έναντι των γερμανικών 10ετών
ομολόγων αναμένεται να κινηθεί την επόμενη εβδομάδα κοντά στα επίπεδα των 160
εκατοστιαίων μονάδων, ενώ αναμένεται προς τα τέλη του χρόνου η διαφορά να
προσεγγίσει τις 100 εκατοστιαίες μονάδες. Από το υπουργείο Οικονομικών έχει
προγραμματιστεί για την Τρίτη, 9 Νοεμβρίου, δημοπρασία ομολόγων σταθερού
εισοδήματος Ελληνικού Δημοσίου, 10ετούς διάρκειας έκδοσης 29/1/1999.

Άνοδος στα διεθνή Χρηματιστήρια

Το κύριο χαρακτηριστικό της εβδομάδας που πέρασε ήταν η άνοδος των ευρωπαϊκών
επιτοκίων και η αυξανόμενη πεποίθηση ότι τα αμερικανικά επιτόκια θα
παραμείνουν σταθερά για τους επόμενους μήνες. Ο αντίκτυπος των γεγονότων αυτών
αποδείχθηκε θετικός για όλες τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές, που
έκλεισαν με σημαντική άνοδο για την εβδομάδα.

Για δεύτερη συνεχή εβδομάδα ιδιαίτερα ανοδικά κινήθηκαν όλα τα ευρωπαϊκά
Χρηματιστήρια. Συγκεκριμένα, την Παρασκευή το πρωί άνοδο 4,09% για την
εβδομάδα παρουσίαζε το Παρίσι, 3,75% η Ζυρίχη, 2,96% το Λονδίνο και 2,87% η
Φρανκφούρτη. Συνολικά ο δείκτης EUROTOP 300 της Ευρώπης παρουσίασε άνοδο της
τάξεως του 3,36%.

Στη Νέα Υόρκη ιδιαίτερα ανοδικές ήταν οι περισσότερες συνεδριάσεις της
εβδομάδας που πέρασε. Η άνοδος των μετοχών πυροδοτήθηκε από την απομάκρυνση
του ενδεχόμενου της ανόδου των επιτοκίων και με μοχλό τον τραπεζικό κλάδο
ώθησε όλους τους δείκτες υψηλότερα. Ο δείκτης Dow Jones παρουσίασε εβδομαδιαία
άνοδο κατά 0,16%, το S&Ρ 500 κατά 1,56% και ο δείκτης NASDAQ μετοχών
υψηλής τεχνολογίας κατά ποσοστό 6,30%. Η απόδοση των τριακονταετών ομολόγων
του αμερικανικού Δημοσίου έπεσε και πάλι στο 6,11% ως αποτέλεσμα της
πιθανολογούμενης διατήρησης των χαμηλών επιτοκίων.

Οι ασιατικές αγορές επίσης παρουσίασαν άνοδο. Η Ιαπωνία είχε συνολική ανάκαμψη
για την εβδομάδα της τάξεως του 2,71%, ενώ το Hong Kong έκλεισε με σημαντική
άνοδο κατά 3,79%, στις 13.642 μονάδες.

Η τιμή του πετρελαίου παρουσίασε άνοδο αυτή την εβδομάδα και το spot Brent
βρισκόταν στα $22,58 ανά βαρέλι την Παρασκευή. Ο χρυσός την Πέμπτη βρισκόταν
στα 292,25 δολάρια ανά ουγγιά.

Το δολάριο αργά την Πέμπτη βρισκόταν στα 104,99 γιεν ανά δολάριο, σχεδόν
αμετάβλητο για την εβδομάδα. Η λίρα Αγγλίας ήταν στα 1,6250 δολάρια ανά
στερλίνα. Ως προς το ευρώ το δολάριο σημείωσε περαιτέρω σημαντική άνοδο και
βρισκόταν στα 1,0386 δολάρια ανά ευρώ.

ΑΝΑΛΥΣΗ: ΕΤΕΒΑ