Μεγάλα κέρδη από εταιρείες μικρομεσαίας κεφαλαιοποίησης

Αποδόσεις που στις περισσότερες των περιπτώσεων κυμαίνονται γύρω στο 500%
πέτυχαν από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα μετοχές εισηγμένων εταιρειών με
χαμηλή συνολική χρηματιστηριακή αξία.

Στελέχη της χρηματιστηριακής αγοράς εκτιμούν ότι ένα ιδιαίτερα ευνοϊκό μείγμα
προϋποθέσεων για την εκτίναξη στα ύψη της τιμής μετοχής εταιρείας με μικρή
κεφαλαιοποίηση είναι από τη μια οι θετικές προοπτικές του κλάδου στον οποίο
ανήκει και από την άλλη οι προσδοκίες που διαμορφώνονται στο επενδυτικό κοινό
για τη σχέση της εταιρείας στις ανακατατάξεις που δρομολογούνται στην αγορά
που δραστηριοποιείται. Ένα τέτοιο ευνοϊκό μείγμα προϋποθέσεων αποτέλεσε το
εφαλτήριο για το άλμα που πραγματοποίησαν οι τιμές των μετοχών κατασκευαστικών
εταιρειών με μικρή κεφαλαιοποίηση (κάτω των 50 δισ. δρχ.).

Παράλληλα, όμως, εκτιμούν χρηματιστηριακοί εκπρόσωποι, η μικρή κεφαλαιοποίηση
συνιστά πρόσφορο έδαφος και για χειραγώγηση μετοχών, κυρίως εταιρειών που το
μόνο ευνοϊκό στοιχείο που διαθέτουν είναι η φημολογία για επικείμενη εξαγορά
τους από κάποιον μεγάλο όμιλο. Οι περιπτώσεις αυτές είναι ωστόσο λίγες και
αργά ή γρήγορα το επενδυτικό κοινό απομακρύνεται από τις μετοχές χωρίς
αντίκρυσμα. Υψηλές αποδόσεις όμως πέτυχαν και μετοχές εταιρειών με μεσαία κεφαλαιοποίηση.

Πιο χαμηλά

Αντίθετα, οι αποδόσεις που πέτυχαν από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα οι
μετοχές εταιρειών με μεγάλη κεφαλαιοποίηση, κυμάνθηκαν σε χαμηλά επίπεδα σε
σύγκριση τουλάχιστον με αυτές που πέτυχαν οι μετοχές εταιρειών με μικρή ή
μεσαία κεφαλαιοποίηση. Από τις εταιρείες με μικρή κεφαλαιοποίηση αλλά με
ιδιαίτερα εντυπωσιακές αποδόσεις ξεχώρισαν αυτές του κατασκευαστικού κλάδου,
γεγονός που αποδίδεται όχι μόνο στις θετικές του προοπτικές, αλλά και στην
έντονη κινητικότητα που σημειώθηκε στο επίπεδο των εξαγορών και τον συγχωνεύσεων.

Ενδεικτικά αναφέρουμε τις εταιρείες Μεσοχωρίτη με κεφαλαιοποίηση 28,5 δισ.
δρχ. και απόδοση 1.544%, την Ευρωπαϊκή Τεχνική με 29,8 δισ. δρχ. και απόδοση
1.147%, την Εργάς με 36,7 δισ. δρχ. και απόδοση 1.089%, την ΓΕΚΑΤ με
κεφαλαιοποίηση 32,7 δισ. δρχ. και απόδοση 859%, τη Γνώμων με 30,5 δισ. δρχ.
και απόδοση 672%, τη Βιοτέρ με κεφαλαιοποίηση 37,3 δισ. δρχ. και απόδοση
712,6%, την Αθηνά με κεφαλαιοποίηση 61,4 δισ. δρχ. και απόδοση 882%.

Ενδεικτικό των θετικών προοπτικών του κλάδου είναι και οι υψηλές αποδόσεις
μετοχών εταιρειών με μεσαία κεφαλαιοποίηση.

Για παράδειγμα, η ΓΕΚ με κεφαλαιοποίηση 235,8 δισ. δρχ. είχε απόδοση 1.132%, η
Αττικάτ με κεφαλαιοποίηση 185 δισ. δρχ. είχε απόδοση 835%, η ΑΕΓΕΚ με
κεφαλαιοποίηση 178,5 δισ. δρχ. είχε απόδοση 355%.

Υψηλές αποδόσεις όμως είχαν και οι μετοχές εταιρειών με μεσαία κεφαλαιοποίηση
και σε άλλους κλάδους: Η Πληροφορική Εργασίας με κεφαλαιοποίηση 108 δισ. δρχ.
είχε απόδοση 1.604%, τα Κλωστήρια Ναούσης με κεφαλαιοποίηση 258 δισ. δρχ.,
είχαν απόδοση 688,5%, ο ΔΟΛ με κεφαλαιοποίηση 282 δισ. δρχ. είχε απόδοση 164%.

Υψηλές αποδόσεις παρουσιάζει και ο κλάδος των εταιρειών πληροφορικής με μεσαία
κεφαλαιοποίηση. Από τις εταιρείες του κλάδου ξεχώρισαν στο επτάμηνο η μετοχή
της Singular, με κεφαλαιοποίηση 184,4 δισ. δρχ. και απόδοση 205,4%, η
Πληροφορική Εργασίας με κεφαλαιοποίηση 108 δισ. δρχ. και απόδοση 1.604%, η
Δέλτα Πληροφορική με κεφαλαιοποίηση 247,5% δισ. δρχ. και απόδοση 174,8%, η
Αλτέκ με κεφαλαιοποίηση 331,5 δισ. δρχ. και απόδοση 110,4%.

Από τον κλάδο των μεταλλουργικών οι μετοχές εταιρειών με μεσαία κεφαλαιοποίηση
που ξεπέρασαν το 100% σε απόδοση ήταν αυτές της Σιδενόρ (του Ομίλου της
Βιοχάλκο) με χρηματιστηριακή αξία 229,9 δισ. δρχ. και απόδοση 122%, της Άλβιο
Βιοκάρπετ με κεφαλαιοποίηση 105 δισ. δρχ. και απόδοση 217%, της Αλουμίνιον
Αττικής με κεφαλαιοποίηση 170,6 δισ. δρχ. και απόδοση 298%, της Ελβάλ με
κεφαλαιοποίηση 301 δισ. δρχ. και απόδοση 118,6%.

Η κεφαλαιοποίηση της Μυτιληναίος ανέρχεται σε 305 δισ. δρχ. και η απόδοση της
μετοχής είναι 123%, ενώ της Φουρλής η μεν κεφαλαιοποίηση ανέρχεται στα 189
δισ. δρχ. και η απόδοση της μετοχής στα 205,7%. Ικανοποιητικές είναι μέχρι
στιγμής και οι αποδόσεις της μετοχής (187,7%) της καπνοβιομηχανίας
Παπαστράτος, η κεφαλαιοποίηση της οποίας ανέρχεται στα 312 δισ. δρχ., ενώ στον
κλάδο των εταιρειών ξύλου η Σελμάν με κεφαλαιοποίηση 143,8 δισ. δρχ. πέτυχε
απόδοση 197%.

Από τις εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου με μεσαία συνολική χρηματιστηριακή
αξία, οι μετοχές των εταιρειών που πέτυχαν αποδόσεις άνω του 100% ήταν μόνο
των Επενδύσεων Εργασίας με κεφαλαιοποίηση 119 δισ. δρχ. και απόδοση 170%.

Από τις εισηγμένες ασφαλιστικές εταιρείες με μεσαία προς μεγάλη
χρηματιστηριακή αξία, η Αγροτική Ασφαλιστική με κεφαλαιοποίηση 161 δισ. δρχ.
πέτυχε απόδοση 263,8%, η Εθνική Ασφαλιστική με κεφαλαιοποίηση 456,7 δισ. δρχ.
είχε απόδοση 239%, η Ιντεραμέρικαν με κεφαλαιοποίηση 665 δισ. δρχ. είχε
απόδοση 245%, ενώ η Φοίνιξ με κεφαλαιοποίηση 363 δισ. δρχ. είχε απόδοση 398%.

Σε ό,τι αφορά τώρα τις μετοχές εταιρειών με μεγάλη κεφαλαιοποίηση, είναι σαφές
ότι στο επτάμηνο που πέρασε υστέρησαν σε αποδόσεις έναντι των μετοχών με μικρή
και μεσαία κεφαλαιοποίηση. Για παράδειγμα, στον χώρο των τραπεζών η μετοχή της
Εθνικής Τράπεζας, που είναι η εταιρεία με τη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αξία
(3,4 τρισ. δρχ.), είχε απόδοση μόλις 42,8% (κλείσιμο 9/8/99). Στα ίδια περίπου
επίπεδα (40,2%) κινήθηκε και η απόδοση της μετοχής της Τράπεζας Εργασίας, η
χρηματιστηριακή αξία της οποίας ανέρχεται στο 1,2 τρισ. δρχ.