Πορτοφόλι με μετρητά και δυνατά «χαρτιά»

Μέχρι τα μέσα Ιουλίου δεν αναμένονται σημαντικές αλλαγές και μεταβολές στις
τιμές των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, καθώς ο Γενικός Δείκτης θα
κυμαίνεται γύρω στις 4.000 μονάδες. Οι έλεγχοι από τους εισαγγελείς και τους
ορκωτούς, το «μούδιασμα» των επενδυτών, το κλείσιμο του «αέρα», αλλά και η
απουσία σημαντικών ειδήσεων θεωρούνται ως οι κυριότεροι παράγοντες της
υποτονικότητας στην αγορά. Από την άλλη, όμως, ο τζίρος στα επίπεδα των
120-130 δισ. δραχμών θεωρείται φυσιολογικός για τα τρέχοντα επίπεδα τιμών,
απαλλαγμένος από «αέρα» και «παιχνίδια». Έτσι, οι μικρές διακυμάνσεις κάνουν
την αγορά πιο ελκυστική από την άποψη της μείωσης του κινδύνου.

Θεσμικοί επενδυτές χαρακτήρισαν την πορεία της αγοράς κατά τις τελευταίες
συνεδριάσεις ως υγιή, καθώς οι επενδυτές ψάχνουν να βρουν επενδυτικές
ευκαιρίες. Όμως, οι ειδήσεις που προκύπτουν αφορούν σχεδόν μεμονωμένες
μετοχές, με αποτέλεσμα να επηρεάζονται οι συγκεκριμένες και όχι όλη η αγορά.
«Σήμερα, δεν υπάρχει λόγος ούτε να αυξηθεί πολύ η αγορά, αλλά ούτε και να
μειωθεί», λέει χαρακτηριστικά στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ένας αναλυτής χρηματιστηριακής εταιρείας.

Τα σημαντικά νέα, σύμφωνα με τους ειδικούς, θα προκύψουν μετά το δεύτερο
δεκαπενθήμερο του Ιουλίου, όταν δηλαδή θα έχει ολοκληρωθεί η έκδοση μετοχών
του ΟΤΕ και θα έχουν ανακοινωθεί τα εξαμηνιαία αποτελέσματα των εισηγμένων,
όπως και η πορεία του πληθωρισμού.

«Μέχρι τότε θα έχουν ενσωματωθεί στο διεθνές περιβάλλον οι επιπτώσεις από την
απόφαση για τα αμερικανικά επιτόκια, όπως και στην εγχώρια αγορά οι
βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις από τα στοιχεία για την παρατηρούμενη επιτάχυνση της
πιστωτικής επέκτασης στην ελληνική οικονομία. Έτσι, ίσως υπάρξουν καλύτερες
ενδείξεις για την ουσία και το χρονικό πλαίσιο της πολιτικής που προτίθεται να
ακολουθήσει η Τράπεζα της Ελλάδος. Η αγορά πάντως ήδη προεξοφλεί μείωση των
επιτοκίων μετά το καλοκαίρι και πιθανή καθυστέρηση μπορεί να δημιουργήσει
κάποιους ενδοιασμούς για την εξέλιξη του πληθωρισμού στη συνέχεια», εξηγεί
στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο επικεφαλής αναλύσεων της Π & Κ Χρηματιστηριακής κ.
Κώστας Βροστόπουλος.

Συμβουλές

Καθώς, λοιπόν, η αγορά δεν θα παρουσιάζει σημαντικές μεταβολές, οι ειδικοί
συνιστούν στους επενδυτές διατήρηση ρευστότητας. Και αυτό, διότι η «απραξία»
στην οδό Σοφοκλέους σημαίνει «απώλεια» τόκων. Αυτό υποστηρίζουν οι
περισσότερες από τις επτά χρηματιστηριακές εταιρείες που παρουσιάζουν τις
επενδυτικές τους προτάσεις στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ». Όπως επισήμανε ο κ. Δημήτρης
Τζάνας, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ωμέγα Χρηματιστηριακής, «προτείνω
την ενεργό συμμετοχή των επενδυτών στο Χρηματιστήριο, καθώς η παρούσα φάση
ενδείκνυται για αγορές». Ο διευθύνων σύμβουλος της Αγροτικής Χρηματιστηριακής,
κ. Μιλτιάδης Μιχαλούτσος, μιλώντας στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» επισήμανε ότι «οι
επενδυτές καλόν είναι να διατηρούν αμυντική θέση στο Χρηματιστήριο με ρευστά
διαθέσιμα. Όσον αφορά το κομμάτι με τις μετοχές, θα πρότεινα εκείνες μεγάλων
εταιρειών, οι οποίες έχουν παρουσιάσει υστέρηση».

Οι ειδικοί συμβουλεύουν τους πελάτες τους και τους επενδυτές, εκτός από το να
διατηρούν ένα κομμάτι των επενδύσεών τους σε ρευστά διαθέσιμα, να προχωρούν σε
διακράτηση των μετοχών τους τουλάχιστον για τέσσερις μήνες. Προτρέπουν,
δηλαδή, τους επενδυτές στη διαμόρφωση μακροχρόνιου ορίζοντα στις επενδυτικές
τους επιλογές, καθώς η αγορά αναμένεται μακροχρόνια ανοδική.

Η ρευστότητα

Όσον αφορά το θέμα της ρευστότητας, το προτεινόμενο ποσοστό είναι 30%,
περίπου, της επένδυσης. Όπως εξηγεί ο πρόεδρος της Metrolife Χρηματιστηριακής,
καθηγητής κ. Μιχάλης Γκλεζάκος, «το ποσοστό της ρευστότητας που μπορεί να
διατηρήσει κάθε επενδυτής είναι σχετικό, διότι υπάρχει, για παράδειγμα, η
πιθανότητα να έχει ήδη τοποθετήσει τα χρήματά του σε μετοχές. Σε αυτή την
περίπτωση δεν συνιστάται η πώληση μετοχών για να εξασφαλίσει ρευστότητα».
Αξίζει να σημειωθεί ότι την ίδια συμβουλή δίνουν και οι υπόλοιπες πέντε
χρηματιστηριακές εταιρείες, οι οποίες δεν συνιστούν πωλήσεις μετοχών. Απλά
συνιστούν διατήρηση της υπάρχουσας θέσης ή ενδεχομένως επιλεκτικές αγορές μετοχών.

Προτεινόμενες μετοχές

Σύμφωνα με τις προτάσεις πέντε χρηματιστηριακών εταιρειών, οι προτεινόμενοι
κλάδοι είναι κυρίως εκείνοι των τραπεζών, των επενδύσεων, των τροφίμων, των
κατασκευών, των τηλεπικοινωνιών και των εκδόσεων. Εάν εξαιρέσουμε το κομμάτι
της ρευστότητας, που προτείνεται από τους ειδικούς, το υπόλοιπο μπορεί να
επενδυθεί, κυρίως, σε μετοχές μεγάλων εταιρειών. Πρόκειται, δηλαδή, για τα
λεγόμενα blue chips, των οποίων οι αποδόσεις από την αρχή του έτους
παρουσιάζουν υστέρηση. Ωστόσο, όπως εξηγούν οι ίδιοι, οι μετοχές μεγάλων
εταιρειών μπορούν να αποτελέσουν την «ατμομηχανή» της επένδυσης και εκείνες
μικρότερων εταιρειών με προοπτικές να αποτελέσουν «βοηθητικές» τοποθετήσεις.

Αναλυτικότερα, ανώτατα στελέχη και αναλυτές δέκα χρηματιστηριακών εταιρειών
προτείνουν, μεταξύ άλλων, ενδεικτικά τις ακόλουθες μετοχές:

* ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: Προτείνονται μετοχές μεγάλων εταιρειών,
δηλαδή μετοχές blue chips και η διατήρησή τους για τέσσερις μήνες τουλάχιστον.
Μιλώντας στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, κ. Μ.
Μιχαλούτσος, προτείνει τις μετοχές όλων των τραπεζών και όλων των
τσιμεντοβιομηχανιών. Επίσης, προτείνει τις μετοχές των εταιρειών ΟΤΕ και
Panafon όσον αφορά τον κλάδο των τηλεπικοινωνιών και τη μετοχή του
Δημοσιογραφικού Οργανισμού Λαμπράκη από τον κλάδο των εκδόσεων. Ακόμη,
προτείνεται ο κλάδος των τροφίμων και ενδεικτικά αναφέρονται οι μετοχές των
εταιρειών Chipita, Goody’s και Δέλτα.

* ΑΣΠΙΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: Μιλώντας στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο χρηματιστηριακός
εκπρόσωπος της Ασπίς Χρηματιστηριακής, κ. Γ. Τσέλιος, τόνισε ότι «ανάλογα με
τον βαθμό του ρίσκου που είναι διατεθειμένος ο επενδυτής να αναλάβει, αυξάνει
το ποσοστό σε ρευστά από 20%-30%. Στην παρούσα φάση συνιστάται ρευστότητα σε
ποσοστό 20%». Όσον αφορά τις ενδεικτικές προτεινόμενες μετοχές, ο κ. Τσέλιος
ανέφερε εκείνες των τραπεζών Ιονική Τράπεζα και Εμπορική Τράπεζα. Ενδεικτικές
μετοχές από τους υπόλοιπους κλάδους αναφέρονται εκείνες των εταιρειών Panafon,
Intracom και 3Ε.

* ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: Ο κ. Γιάννης Δημητρίου, υπεύθυνος Μελετών και
Επενδυτικών Εργασιών της Εθνικής Χρηματιστηριακής, προτείνει μετοχές από τους
κλάδους των κατασκευών, των τραπεζών, των τροφίμων και των εκδόσεων.
Ενδεικτικά αναφέρει τις μετοχές των εταιρειών Εθνική Τράπεζα, Alpha Τράπεζα
Πίστεως και Γενική Τράπεζα από τον κλάδο των τραπεζών και τις μετοχές των
εταιρειών Chipita και Νηρεύς από τον κλάδο των τροφίμων. Από τον κλάδο των
εκδόσεων προτείνει τη μετοχή του Δημοσιογραφικού Οργανισμού Λαμπράκη και από
εκείνο των κατασκευών τις μετοχές των εταιρειών ΓΕΚ και ΑΚΤΩΡ.

* ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: Ο κ. Νίκος Ιατρού, αντιπρόεδρος της
Ελληνικής Χρηματιστηριακής, προτείνει στους επενδυτές τη διατήρηση αμυντικής
θέσης με ένα ποσοστό σε ρευστά διαθέσιμα. Όσον αφορά τους προτεινόμενους
κλάδους, συνιστά ενδεικτικά επιλεκτικές μετοχές τεχνικών εταιρειών, καθώς
«βρίσκονται σε ένα χώρο, όπου αναμένονται σημαντικές αλλαγές και πολλές
δουλειές». Ο κ. Ιατρού δεν συνιστά συγκεκριμένες μετοχές. Ωστόσο, προτείνει
στους επενδυτές επιλεκτικές τοποθετήσεις σε μετοχές μεμονωμένων εταιρειών, που
παρουσιάζουν καλά μεγέθη και θετικές προοπτικές.

* ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: Ο οικονομικός αναλυτής της εταιρείας, κ. Ν.
Βλασσόπουλος, μιλώντας στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» προτείνει «να τοποθετούν τα χρήματά
τους οι επενδυτές σταδιακά και όχι όλα μαζί σε μια συνεδρίαση». Επίσης,
προτείνει τη διατήρηση ρευστότητας σε ποσοστό 20%-30%. Όσον αφορά τις
ενδεικτικές προτεινόμενες μετοχές, ο κ. Βλασσόπουλος ανέφερε εκείνες των
τραπεζών Alpha Τράπεζα Πίστεως, Εμπορική Τράπεζα, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα
Πειραιώς. Ακόμη ανέφερε τις μετοχές των εταιρειών Τιτάν, Ηρακλής από τον κλάδο
των οικοδομήσιμων υλικών, της Intracom, όπως και των εταιρειών Μινωικές
Γραμμές και Goody’s.

* ΚΕΡΔΩΟΣ ΕΡΜΗΣ: To τμήμα ανάλυσης της εταιρείας προτείνει τους κλάδους
των τραπεζών, τροφίμων, κατασκευών, εκδόσεων και τηλεπικοινωνιών. Ενδεικτικά,
ο αναλυτής της εταιρείας κ. Κωνσταντίνος Βέργος προτείνει ενδεικτικά τις
μετοχές των εταιρειών Alpha Τράπεζα Πίστεως και Εθνική Τράπεζα από τον κλάδο
των τραπεζών και τη Μηχανική από τον κλάδο των κατασκευών. Από τον κλάδο των
τροφίμων προτείνεται η μετοχή της Chipita και από τις εκδόσεις η μετοχή του
Δημοσιογραφικού Οργανισμού Λαμπράκη. Επίσης, προτείνεται και η μετοχή του ΟΤΕ
από τον κλάδο των τηλεπικοινωνιών.

* METROLIFE ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: Προτείνονται μετοχές εταιρειών που
παρουσιάζουν υψηλή κερδοφορία, είναι αναπτυσσόμενες και παρουσιάζουν μεγάλες
προοπτικές. Ενδεικτικά, ο πρόεδρος της Metrolife Χρηματιστηριακής, κ. Μιχάλης
Γκλεζάκος, προτείνει τις μετοχές των εταιρειών Alpha Τράπεζα Πίστεως και
Γενική Τράπεζα από τον κλάδο των τραπεζών και τη μετοχή του Δημοσιογραφικού
Οργανισμού Λαμπράκη από τον κλάδο των εκδόσεων. Επίσης, προτείνονται οι
μετοχές των εταιρειών Τιτάν και ΑΝΕΚ.

* Π & Κ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: ο κ. Κώστας Βροστόπουλος, επικεφαλής
αναλύσεων της εταιρείας, προτείνει για μακροχρόνια διατήρηση των μετοχών
εταιρειών από τους κλάδους των τραπεζών, των επενδύσεων, των διαφόρων, των
τηλεπικοινωνιών και των εκδόσεων. Ενδεικτικά, προτείνονται οι μετοχές των
εταιρειών Εθνική Τράπεζα και Alpha Τράπεζα Πίστεως από τον κλάδο των τραπεζών
και των ΕΤΕΒΑ και Alpha Finance από τον κλάδο των επενδύσεων. Επίσης, οι
μετοχές των εταιρειών Ιατρικό και Panafon, όπως και των εκδόσεων, παρουσιάζουν ενδιαφέρον.

*ΩΜΕΓΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗΧ: Η εταιρεία συμβουλεύει τους επενδυτές να
διαλέξουν μετοχές μεγάλων εταιρειών ως κύριο «όχημα» για τις επενδύσεις τους
και μερικές μετοχές μικρομεσαίων εταιρειών που θα τις πλαισιώνουν. Μεταξύ των
μετοχών μεγάλων εταιρειών, ο κ. Δ. Τζάνας, μέλος στο διοικητικό συμβούλιο της
Ωμέγα ΑΧΕ, ανέφερε εκείνες των εταιρειών ΕΤΕΒΑ, Intracom, Ομίλου
Στασινόπουλου, Ελληνική Τεχνοδομική, ΑΝΕΚ, Ιατρικό, Τιτάν, ΣΕΛΜΑΝ,
Δημοσιογραφικός Οργανισμός Λαμπράκη και Δέλτα Πρ. Βιομ. Γάλακτος. Όσον αφορά
τις μετοχές μικρομεσαίων εταιρειών προτείνονται ενδεικτικά εκείνες των
εταιρειών Λάμψα, Γενικών Αποθηκών και Παρνασσός.

* ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ: Η χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Εργασίας
Χρηματιστηριακής, κ. Αγγελική Πετρουλάκη, τονίζει στην «Οικονομία» ότι: «Οι
τοποθετήσεις μας σε μετοχές θα πρέπει να είναι απόρροια ορθολογικών κριτηρίων
(πορεία μεγεθών των εταιρειών, προοπτικές ανάπτυξής τους, κλαδικές και
μακροοικονομικές συγκυρίες κ.ά.). Ενδεικτικά, μερικοί από τους κλάδους όπου οι
εταιρείες τους, κατά τη γνώμη μας, συγκεντρώνουν τα παραπάνω κριτήρια είναι ο
τραπεζικός, των οικοδομικών υλικών, ο μεταλλουργικός κλάδος. Τέλος, να
αναφέρουμε ότι υπάρχουν μετοχές σε διαφόρους κλάδους που βρίσκονται σε επίπεδα
τιμών αντίστοιχα με εκείνα που βρίσκονταν όταν ο Δείκτης κυμαινόταν στις 3.500
μονάδες και κάτω, όπως για παράδειγμα η Πίστεως, η Ιονική, η 3Ε, η
Αργυρομεταλλευμάτων και Βαρυτίνης, ο Στρίντζης κ.ά.».