Νέα αγορά για παράγωγα προϊόντα από τον Απρίλιο

ΤΟΝ ΑΠΡΙΛΙΟ του 1999 θα ξεκινήσει η λειτουργία μιας νέας αγοράς, του
Χρηματιστηρίου Παραγώγων. Στην αγορά αυτή θα διαπραγματεύονται τα παράγωγα προϊόντα.

Αυτό ανέφερε χθες ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Χρηματιστηρίου
Παραγώγων Αθηνών, προσθέτοντας ότι η νέα αγορά θα ξεκινήσει αρχικά με τη
διαπραγμάτευση δύο νέων προϊόντων: των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης
(futures) και των δικαιωμάτων (options).

Τα προϊόντα αυτά θα βασίζονται στον δείκτη FTSE του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Ο
δείκτης αποτελείται από τις 20 μετοχές των εταιρειών με τη μεγαλύτερη
χρηματιστηριακή αξία στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Πρόκειται για τα λεγόμενα
«μπλου τσιπς» (Τράπεζες κ.λπ.) που ταυτίζονται κατά 88% με τον Γενικό Δείκτη
του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Τα παράγωγα θα λειτουργούν λοιπόν σαν στοίχημα για
τη μελλοντική πορεία (ανοδική ή καθοδική) αυτού του δείκτη. Ειδικότερα:

*Στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) υπάρχει υποχρέωση αγοράς από
τη μια πλευρά και πώλησης από την άλλη, σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία (3,
6, 9 και 12 μήνες) και σε προσυμφωνημένη τιμή. Έτσι ο συμβαλλόμενος που έχει
προβλέψει σωστά την πορεία του δείκτη FTSE κερδίζει το ποσοστό της διαφοράς
πάνω στην αξία του συμβολαίου.

*Στα δικαιώματα (options) το συμβόλαιο λειτουργεί με τον ίδιο τρόπο, αλλά και
με μια σημαντική διαφορά: ο κάτοχος του συμβολαίου έχει δικαίωμα και όχι
υποχρέωση να αγοράσει ή να πουλήσει στο μέλλον το παράγωγο, σε μια
προκαθορισμένη τιμή.

Αργότερα τα παράγωγα προϊόντα θα επεκταθούν και στις μετοχές. Έτσι ένας
επενδυτής θα μπορεί να αγοράσει ή να πωλήσει ορισμένο αριθμό μετοχών σε
συγκεκριμένη τιμή και εντός συγκεκριμένης προθεσμίας. Το ίδιο θα γίνεται και
με τα δεκαετή ομόλογα, τα τριμηνιαία επιτόκια Athibor κ.λπ.

Για να λειτουργήσει η νέα αγορά, είναι απαραίτητο να έχει προχωρήσει η
αποϋλοποίηση των τίτλων και για τους 20 τίτλους που αφορούν τον δείκτη FTSE/20
έχουν δοθεί διαβεβαιώσεις ότι θα έχει ολοκληρωθεί έως τον Απρίλιο.

Σημειώνεται ακόμα ότι τα παράγωγα απευθύνονται σε ώριμους και έμπειρους
επενδυτές, όπως είναι τα αμοιβαία κεφάλαια, που θα τα χρησιμοποιούν για να
περιορίζουν το ρίσκο από τις μεγάλες μεταβολές των τιμών των μετοχών και του δείκτη.