Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να διαφοροποιηθούν

Η εκτίμησή μας για τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών παραμένει αμετάβλητη μετά τα τελευταία αποτελέσματα, τα οποία κρίνουμε ευρύτερα θετικά και σε μεγάλο βαθμό σύμφωνα με τις προσδοκίες.

Οπως παρατηρείται σε όλη την Ευρώπη, τα καθαρά έσοδα από τόκους δέχονται πιέσεις, με τις τριμηνιαίες μειώσεις να κυμαίνονται μεταξύ -3% και -6% για τις ελληνικές «συστημικές» τράπεζες (DSIBs), λόγω της συρρίκνωσης των επιτοκιακών περιθωρίων και της πτώσης των επιτοκίων. Ενθαρρυντικό, ωστόσο, είναι το γεγονός ότι οι τράπεζες υλοποιούν τους στόχους αύξησης των χορηγήσεων, γεγονός που αναμένεται να αντισταθμίσει εν μέρει τις πιέσεις στα έσοδα από τόκους κατά τα επόμενα τρίμηνα.

Διατηρούμε την εμπιστοσύνη μας στην ικανότητα του κλάδου να διατηρήσει ικανοποιητική κερδοφορία, χάρη στις ευνοϊκές εξελίξεις στην ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού και στο μακροοικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας. Το κόστος κινδύνου έχει υποχωρήσει κάτω από τις 60 μονάδες βάσης και για τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες, ενώ οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) παραμένουν σταθεροί, μεταξύ 2,6% και 3,8%.

Επιπλέον, οι τράπεζες εξακολουθούν να απολαμβάνουν οφέλη από τις προηγούμενες αναδιαρθρώσεις και τη συνεπή διαχείριση του κόστους. Ακόμα και με μια μικρή αύξηση του λειτουργικού κόστους το 2024, οι δείκτες κόστους προς έσοδα παραμένουν από τους χαμηλότερους στην Ευρώπη – κάτω του 37% για όλες τις συστημικές τράπεζες –, ενώ οι προσπάθειες ψηφιοποίησης, όπως η πρόσφατη έναρξη λειτουργίας της ψηφιακής τράπεζας Snappi από την Τράπεζα Πειραιώς, ενισχύουν τη λειτουργική αποδοτικότητα.

Από εδώ και στο εξής καθοριστικής σημασίας θα είναι το κατά πόσο οι τράπεζες μπορούν να διαφοροποιήσουν τις πηγές εσόδων τους και να αντλήσουν συνέργειες από τις πρόσφατες εξαγορές τους, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Τα έσοδα από προμήθειες προβλέπεται να διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο, ιδίως καθώς εντείνεται η πιστωτική δραστηριότητα. Παράλληλα, οι τράπεζες επιδιώκουν να ενισχύσουν τις δραστηριότητες διαχείρισης κεφαλαίων και bancassurance είτε οργανικά είτε μέσω εξαγορών – όπως στις περιπτώσεις της Εθνικής και της Πειραιώς, ή της Axia Ventures με την Alpha Bank.

Αν και οι πρόσφατες κυβερνητικές ρυθμίσεις για τον περιορισμό των προμηθειών σε πληρωμές και μεταφορές δημιουργούν ορισμένα εμπόδια, οι συνολικές τάσεις στο πρώτο τρίμηνο παρέμειναν υποστηρικτικές και ευθυγραμμισμένες με τους στρατηγικούς στόχους των τραπεζών.

Μέσα σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων παγκόσμιων κινδύνων για την ανάπτυξη, πιστεύουμε ότι η ικανότητα των ελληνικών τραπεζών να διατηρήσουν τη δημοσιονομική πειθαρχία και να επεκτείνουν τις πηγές εσόδων τους θα είναι καθοριστικής σημασίας για τη διατήρηση της αποδοτικότητάς τους.

Ο Πιερ Ολεζιέν είναι αναπληρωτής διευθυντής Αξιολογήσεων για τις τράπεζες στη Νοτιοανατολική Ευρώπη του οίκου Standard & Poor’s (S&P Global Ratings)