ΗΠΑ: η «δύναμη του πορτοφολιού»

Με λιγότερο από οκτώ εβδομάδες να απομένουν μέχρι τις εκλογές στις ΗΠΑ στις 5 Νοεμβρίου, η υποψήφια των Δημοκρατικών Κάμαλα Χάρις φαίνεται να έχει ένα ελαφρύ προβάδισμα έναντι του Ρεπουμπλικανού πρώην προέδρου Ντόναλντ Τραμπ αφού φαινόταν να επικρατεί στο τηλεοπτικό ντιμπέιτ της Τρίτης. Ωστόσο, το προβάδισμα είναι ελάχιστο.

Το αποτέλεσμα των εκλογών για τη Γερουσία και τη Βουλή των Αντιπροσώπων θα είναι εξίσου κρίσιμο για τις οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ. Οι εδραιωμένες διαιρέσεις μεταξύ των δύο κομμάτων καθιστούν τη δικομματική συνεργασία στην επόμενη νομοθετική περίοδο να φαίνεται όλο και πιο απίθανη. Ετσι, σημαντικές αλλαγές στη δημοσιονομική πολιτική θα είναι δυνατές μόνο εάν ένα από τα δύο κόμματα καταφέρει να κερδίσει τον Λευκό Οίκο καθώς και τους δύο θεσμούς του Κογκρέσου. Επί του παρόντος, μια τέτοια καθαρή νίκη φαίνεται απίθανη και για τα δύο κόμματα.

Εστιάζουμε σε τρία κύρια σενάρια. Το πρώτο είναι ότι η η Χάρις κερδίζει, αλλά το Κογκρέσο μένει διχασμένο (45% πιθανότητα). Δεν θα περιμέναμε σημαντικές αλλαγές σε σύγκριση με τον πρόεδρο Μπάιντεν, συμπεριλαμβανομένου του μέτριου προστατευτισμού, μιας σκληρής στάσης κατά της Κίνας και της σταθερής υποστήριξης για το ΝΑΤΟ και την Ουκρανία. Καθώς η «δύναμη του πορτοφολιού» ανήκει στο Κογκρέσο, οι επιλογές της για την εσωτερική και δημοσιονομική πολιτική θα περιοριστούν. Δεν θα ήταν σε θέση να εφαρμόσει πολλές από τις προεκλογικές της υποσχέσεις, όπως σημαντική οικονομική στήριξη για τους κατασκευαστές κατοικιών και αύξηση του φόρου εταιρειών από 21% σε 28%. Η δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ θα γίνει επίσης λιγότερο επεκτατική με την πάροδο του χρόνου.

Το δεύτερο σενάριο είναι ότι ο Τραμπ κερδίζει, αλλά με διχασμένο Κογκρέσο (30% πιθανότητα): Ο Τραμπ δεν θα είναι σε θέση να μειώσει περαιτέρω τους φόρους. Ο Τραμπ πιθανότατα θα επικεντρωθεί στη μεταναστευτική και εμπορική πολιτική, όπως έκανε στην πρώτη του θητεία. Πρόσθετος δασμός 10% σε όλες τις εισαγωγές και δασμός 60% στα κινεζικά προϊόντα, που πρότεινε ο Τραμπ, θα αύξανε τις τιμές και θα τροφοδοτούσε τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ. Για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, η επιστροφή του Τραμπ στον Λευκό Οίκο θα σήμαινε σημαντική εμπορική πολιτική και γεωπολιτική αβεβαιότητα, με αρνητικές επιπτώσεις για την ανάπτυξη στην ήπειρο.

Σαρωτική νίκη Ρεπουμπλικανών (15% πιθανότητα): Ο Τραμπ θα προχωρούσε όπως στο δεύτερο σενάριο. Επιπλέον, θα είχε επίσης τη δύναμη να χαλαρώσει ακόμη περισσότερο την ήδη επεκτατική δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ. Το ερώτημα πώς θα χρηματοδοτηθεί τέτοιο πρόγραμμα και θα μπορούσε επίσης να σπείρει αβεβαιότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Υπάρχει μικρός κίνδυνος αυτό να οδηγήσει ακόμη και σε ξεπούλημα αμερικανικών ομολόγων και του δολαρίου ΗΠΑ.

Ο Holger Schmieding είναι επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg. Το άρθρο αποτελεί σύνοψη εκτενέστερης ανάπτυξης για τους πελάτες της τράπεζας, την οποία συνυπογράφουν οι ανώτεροι οικονομολόγοι Felix Schmidt, Salomon Fiedler και Andrew Wishart.