Πτωτικό «γύρισμα» και εύθραυστη ισορροπία στο ΧΑ

Πτωτικό «γύρισμα» χθες στο Χρηματιστήριο της Αθήνας (-0,95%), που διατηρεί μια εύθραυστη ισορροπία, ακολουθώντας τις διεθνείς τάσεις, αν και το deal της Alpha Bank με τη Unicredit ενίσχυσε μερικώς την επενδυτική ψυχολογία, την ώρα όμως που το γεωπολιτικό ρίσκο και οι προσδοκίες για τις οικονομίες και τα επιτόκια καθορίζουν την πορεία των αγορών.

Ενα από τα πιο βιώσιμα stories διαρθρωτικής ανάπτυξης στις αναδυόμενες αγορές (μαζί με τις Ρουμανία, Ινδία, Ινδονησία και Μεξικό) χαρακτηρίζει πάντως την Ελλάδα η HSBC, καθώς το οικονομικό της μοντέλο που κυριαρχούσε πριν από την κρίση χρέους έχει πλέον μεταβληθεί, αφού η ανάπτυξη αποκτά πλέον πιο βιώσιμα χαρακτηριστικά στηριζόμενη στις επενδύσεις, στις εξαγωγές και τις μεταρρυθμίσεις, παράλληλα με τις χρηματοδοτικές ροές του Ταμείου Ανάπτυξης που θα υπερβούν τα 30 δισ. ευρώ (60 δισ. μαζί με τη μόχλευση), ποσό που αντιστοιχεί στο 17% του ΑΕΠ, ενώ η χώρα αναμένεται επίσης να λάβει περίπου 40 δισ. ευρώ από τον μακροπρόθεσμο προϋπολογισμό της ΕΕ, βάζοντας έτσι ένα τέλος και σε μία μακρά περίοδο αποεπένδυσης 13 ετών.

Η HSBC αναμένει πως η ανάπτυξη στην Ελλάδα θα κυμανθεί στο 2,2% φέτος, με το επίπεδο του ελληνικού ΑΕΠ, αν και βρίσκεται σήμερα 7,5% υψηλότερα από ό,τι πριν από την πανδημία, να υπολείπεται ακόμη 13% από ό,τι στις αρχές του 2010, πριν δηλαδή ξεδιπλωθεί η κρίση χρέους. Συστήνει πάντως «αύξηση θέσεων» (overweight) για τις ελληνικές μετοχές, προτείνοντας μάλιστα υπερδιπλασιασμό των θέσεων σε σχέση με τους δείκτες αναφοράς, αφού συστήνει το ειδικό βάρος της ελληνικής αγοράς που είναι σήμερα 0,5% στον παγκόσμιο δείκτη αναδυόμενων αγορών της FTSE να αυξηθεί στο 1,1% για τα θεσμικά χαρτοφυλάκια.

Επενδυτικές ευκαιρίες

Επειτα μάλιστα από τις πρόσφατες πιέσεις στις αγορές, απόρροια της (υπερβολικής) διεύρυνσης των αποδόσεων των ομολόγων στην ευρωζώνη και κυρίως των ιταλικών spreads, έχουν δημιουργηθεί επενδυτικές ευκαιρίες, καθώς οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι ελκυστικές, με τις τράπεζες μάλιστα, απόρροια και της χαμηλής μετακύλισης των υψηλότερων επιτοκίων στις καταθέσεις που μπορεί να οδηγήσει σε έναν νέο γύρο αναβαθμίσεων των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), να βρίσκονται στο επίκεντρο του story των ελληνικών μετοχών.

Περαιτέρω επιτάχυνση των καθαρών εσόδων από τόκους, συγκράτηση του κόστους, περιορισμένη ροή νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, χαμηλό κόστος κινδύνου και μικρή αύξηση στα νέα δάνεια, αναμένει και η Euroxx Χρηματιστηριακή, πως θα παρουσιάσουν στα αποτελέσματα γ’ τριμήνου του 2023 οι συστημικές τράπεζες. Συστήνει δε, «αύξηση θέσεων» (overweight) για τις μετοχές τους με τιμές-στόχους τα 2,3 ευρώ για τη Eurobank, τα 8,5 ευρώ για την Εθνική, τα 2,1 ευρώ για την Alpha Bank και 4,6 ευρώ για την  Πειραιώς. Παράλληλα, η Eurobank Equities διατηρεί σύσταση «αγοράς» για τις μετοχές των HelleniQ και Motor Oil, με τιμές-στόχους τα 9,4 ευρώ (από 9,2 ευρώ) και τα 27,5 ευρώ (από 26,6 ευρώ) αντίστοιχα.

Η αξία των συναλλαγών περιορίσθηκε χθες στα 77,09 εκατ. ευρώ, με 35 μετοχές να κινούνται ανοδικά, 60 πτωτικά και 18 να παραμένουν σταθερές, ενώ την 1η Νοεμβρίου προγραμματίζεται η δημόσια προσφορά για την είσοδο της Trade Estates ΑΕΕΑΠ στο Χρηματιστήριο. Χθες ο ΟΔΔΗΧ άντλησε 812,5 εκατ. ευρώ από την έκδοση εξάμηνων εντόκων γραμματίων με την απόδοση να αυξάνεται στο 3,92%, από 3,90% στην προηγούμενη αντίστοιχη έκδοση, ενώ τέλος σημειώνεται πως ο οικονομολόγος Reinhard Cluse της UBS αναμένει πως σήμερα η ΕΚΤ θα κρατήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, αρχίζοντας τις μειώσεις τον Ιούνιο του 2024 με ρυθμό 0,25% ανά τρίμηνο, ώστε να τα επαναφέρει από το 4% σήμερα, στο ουδέτερο επίπεδο του 2% έως τις αρχές του 2026.