Η λοταρία {LF}του Bitcoin

Πρόσφατα με πλησίασαν για τη δημιουργία της δικής μου «εταιρείας εξαγορών ειδικού σκοπού» (SPAC), η οποία θα μου επέτρεπε να εξασφαλίσω κεφάλαια από επενδυτές με την προσδοκία ότι τελικά θα αγοράσω κάποια πολλά υποσχόμενη επιχείρηση που θα προτιμούσε να αποφύγει μια αρχική δημόσια προσφορά. Ως συμμετέχων σε χρηματοπιστωτικές αγορές, απέρριψα την πρόσκληση. Η αυξανόμενη δημοτικότητα των SPAC και των κρυπτονομισμάτων φαίνεται να μην αντικατοπτρίζει τις δικές τους δυνάμεις, αλλά μάλλον τις υπερβολές της τρέχουσας συγκυρίας. Το γεγονός ότι δημιουργούνται τόσο πολλές από αυτές τις οντότητες θα πρέπει να εγείρει ανησυχίες σχετικά με τους επικείμενους κινδύνους στις αγορές. Οσο για το φαινόμενο των κρυπτονομισμάτων, προσπάθησα να παραμείνω ανοιχτόμυαλος, αλλά ο οικονομολόγος μέσα μου αγωνίζεται να τα κατανοήσει. Καθ’ όλη τη διάρκεια της καριέρας μου ως αναλυτή συναλλάγματος, συχνά διαπίστωσα ότι ήταν πολύ πιο εύκολο να αντιπαθήσω ένα δεδομένο νόμισμα από το να βρω ένα με προφανή γοητεία.

Για να είναι ένα νόμισμα αξιόπιστο πρέπει να χρησιμεύει ως μέσο ανταλλαγής, ως αποθετήριο αξίας και λογιστική μονάδα. Είναι δύσκολο να δούμε πώς ένα κρυπτονόμισμα όπως το Bitcoin θα μπορούσε να πληροί και τις τρεις αυτές προϋποθέσεις συνεχώς.

Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε τι συμβαίνει με κρυπτονομίσματα όταν οι κεντρικές τράπεζες αρχίζουν τελικά να αυξάνουν τα επιτόκια μετά από χρόνια διατήρησης εξαιρετικά χαλαρών νομισματικών πολιτικών. Εχουμε ήδη δει ότι η τιμή του Bitcoin τείνει να μειώνεται απότομα σε περιόδους μείωσης του κινδύνου, όταν οι αγορές μετακινούνται ξαφνικά σε ασφαλή στοιχεία ενεργητικού. Από αυτή την άποψη, εμφανίζει την ίδια συμπεριφορά με άλλες επενδύσεις υψηλής κερδοσκοπίας.

Για λόγους διαφάνειας αναφέρω ότι σκέφτηκα να αγοράσω Bitcoin πριν από λίγα χρόνια, όταν η τιμή του είχε καταρρεύσει από 18.000 δολάρια σε 8.000 δολάρια σε διάστημα περίπου δύο μηνών. Οι φίλοι μου προέβλεπαν ότι θα ανέβαινε πάνω από 50.000 δολάρια μέσα σε δύο χρόνια – και έτσι έγινε. Τελικά, αποφάσισα να μην το κάνω, επειδή είχα ήδη αναλάβει πολλούς κινδύνους με επενδύσεις σε νέες εταιρείες που τουλάχιστον εξυπηρετούσαν κάποιον προφανή σκοπό. Αλλά ακόμα και αν είχα στοιχηματίσει στο Bitcoin, κατάλαβα ότι ήταν απλώς ένα κερδοσκοπικό στοίχημα, όχι ένα στοίχημα για το μέλλον του νομισματικού συστήματος. Τα κερδοσκοπικά στοιχήματα φυσικά μερικές φορές αποδίδουν και συγχαίρω όσους επένδυσαν στο Bitcoin νωρίς. Αλλά θα τους έδινα τις ίδιες συμβουλές που θα έδινα σε έναν νικητή λαχειοφόρων αγορών: Μην αφήσετε τη νίκη να επηρεάσει το μυαλό σας.

Ο Τζιμ Ο’ Νιλ είναι πρώην πρόεδρος της Goldman Sachs Asset Management και πρώην υπουργός Οικονομικών της Βρετανίας. Είναι πρόεδρος της Chatham House.