Μπορεί ακόμη {LF}να συμβεί μια ανάκαμψη τύπου V

Από τον Μάρτιο είμαι πιο ανοιχτός από άλλους σχολιαστές στη δυνατότητα ανάκαμψης σχήματος V από την ύφεση που προκαλείται από την πανδημία, αν και έχω επίσης προειδοποιήσει με συνέπεια για διαρθρωτικές προκλήσεις που αντιμετωπίζουν πολλές οικονομίες κατά την επόμενη δεκαετία. Ανάκαμψη τύπου V είναι η απότομη ανάκαμψη αμέσως μετά την απότομη πτώση. Καθώς έχει φτάσει ο Ιούλιος, πολλοί κλασικοί βραχυπρόθεσμοι κορυφαίοι και συμπτωματικοί δείκτες δείχνουν ακόμη μια ανάκαμψη σε σχήμα V, όπως πιστεύει και ο επικεφαλής οικονομολόγος της Τράπεζας της Αγγλίας, Αντι Χαλντέιν.

Παρά τις επιπλοκές που έφερε η πανδημία COVID-19, οι ίδιοι εβδομαδιαίοι και μηνιαίοι δείκτες στους οποίους βασίζομαι εδώ και καιρό παραμένουν χρήσιμοι. Τις πρώτες μέρες μου ως επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs, βοήθησα στην ανάπτυξη ενός δείκτη Global Leading Indicator (GLI), ο οποίος σχεδιάστηκε για να είναι εξίσου ακριβής αλλά πιο γρήγορος από τον μακροχρόνιο δείκτη του ΟΟΣΑ, προσφέροντας πρόγνωση για τη χρηματοοικονομική αγορά ή συμπεριφορά.

Από τότε που έφυγα από τον χρηματοοικονομικό κλάδο πριν από επτά χρόνια, συνέχισα να παρακολουθώ τα διαθέσιμα στο κοινό στοιχεία του GLI κάθε μήνα. Σε αυτούς περιλαμβάνονται οι δείκτες μεταποίησης στις ΗΠΑ (PMI), οι νέες παραγγελίες σε σχέση με τα αποθέματα, τα εβδομαδιαία επιδόματα ανεργίας στις ΗΠΑ, η έρευνα επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στο Βέλγιο, τα μηνιαία στοιχεία εξαγωγών της Νότιας Κορέας. Και για πρόσθετα στοιχεία σχετικά με την κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας μπορεί κανείς να παρακολουθήσει επίσης δείκτες PMI από άλλες χώρες, καθώς και μηνιαίες έρευνες, όπως ο δείκτης Ifo Business Climate στη Γερμανία. Βασικά, υπάρχουν πολλοί παρόμοιοι δείκτες για την Κίνα και είναι γενικά πιο αξιόπιστοι από ό,τι θα πίστευαν οι επικριτές αυτής της χώρας.

Προφανώς, όλη αυτή η τάση προς ανάκαμψη σε σχήμα V είναι προσωρινή. Εάν οι μεγάλες οικονομίες αναγκάζονται να βάλουν ξανά λουκέτο, οι ευρύτερες συνθήκες αναμφίβολα θα κάνουν μια άλλη στροφή προς το χειρότερο. Εάν έλθει μια ανάκαμψη σε σχήμα V, αυτό θα είναι σημαντικό για να στρέψουμε την προσοχή σε άλλα ζητήματα, όπως η ποιότητα της μελλοντικής ανάπτυξης. Δεν πρέπει να επαναλάβουμε τα λάθη του 2009-10, όταν η ανάκαμψη άφησε πολλά να είναι επιθυμητά από την άποψη της αύξησης της παραγωγικότητας. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να σκεφτούν πολύ πιο ριζικά από ό,τι πριν από μια δεκαετία. Αλλά αυτό είναι ένα θέμα για ένα άλλο σχόλιο.

Ο Τζιμ Ο’Νιλ είναι πρώην πρόεδρος της Goldman Sachs Asset Management και πρώην υπουργός Οικονομικών της Βρετανίας. Είναι πρόεδρος της Chatham House