Ανοδική διόρθωση στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Ανοδική διόρθωση χθες στο Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο ύστερα από απώλειες 6,16% (-12,77% για τον τραπεζικό δείκτη) κατά τις προηγούμενες δύο πτωτικές συνεδριάσεις έκλεισε χθες με κέρδη 1,33%, με ισχνό όμως τζίρο (μόλις 35,7 εκατ. ευρώ), χωρίς δυναμική και με το όποιο επενδυτικό ενδιαφέρον να περιορίζεται στις τράπεζες και σε ορισμένες μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης. Οι μετοχές της Σαράντης (+7,56%) και της Motor Oil (+5,59%) ξεχώρισαν χθες, ενώ άνοδο 4,51% σημείωσε ο ΑΔΜΗΕ και 4,51% η Εθνική, την ώρα που τα κέρδη των ΕΛΠΕ, Eurobank, Alpha Bank, ΓΕΚ Τέρνα, Μυτιληναίου, Πειραιώς, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Φουρλή ξεπέρασαν το 3%.

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε χθες στο 2,16% (η τιμή του σημείωσε άνοδο) παρά την απόφαση του γερμανικού συνταγματικού δικαστηρίου (που δεν αφορά όμως το «QE πανδημίας» στο οποίο συμμετέχει και η Ελλάδα), που απεφάνθη  ότι η Bundesbank θα πρέπει να σταματήσει τις αγορές κρατικών ομολόγων στα πλαίσια του βασικού προγράμματος της ΕΚΤ εντός των επόμενων τριών μηνών, αν η ΕΚΤ δεν αποδείξει ότι οι αγορές αυτές είναι αναγκαίες. Η εξέλιξη αυτή αποτελεί και μία υπενθύμιση των δυσκολιών που αντιμετωπίζει το πιο ομοσπονδιακό θεσμικό όργανο της ευρωζώνης, που είναι η ΕΚΤ.

Ο ΟΔΔΗΧ σχεδιάζει πάντως την έκδοση τουλάχιστον δύο ακόμα ομολόγων μέχρι τα τέλη του έτους, συνολικού ύψους περίπου 4 δισ. ευρώ, για να καλύψει μέρος των μέτρων για την αντιμετώπιση των επιπτώσεων από τον κορωνοϊό. Σύμφωνα με το Reuters, η πρώτη έκδοση ίσως γίνει μέσα στο καλοκαίρι, ενώ η χώρα δεν θα προχωρήσει στη σχεδιαζόμενη μείωση του συνολικού ποσού που αντλεί από την έκδοση εντόκων τα οποία θα ανέλθουν φέτος στα 12,5 δισ. ευρώ και ίσως αναβάλει την πρόωρη αποπληρωμή στο ΔΝΤ.

ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ. Για τη Wood, οι ελληνικές τράπεζες επέστρεψαν σε κατάσταση επιβίωσης μετά το ξέσπασμα του COVID-19, αν και εκτιμά πως θα επιβιώσουν και θα σημειώσουν διεύρυνση των αποτιμήσεών τους όταν τελειώσει η πανδημία. Μετά την πτώση κατά 63% από τις αρχές του έτους, οι μετοχές των τραπεζών διαπραγματεύονται εξάλλου στο Χρηματιστήριο κατά 0,16 φορές τη λογιστική τους αξία. Οι τοπ επιλογές της, αφορούν τους τίτλους των Eurobank και Εθνικής για τις οποίες συστήνει «αγορά» με τιμές-στόχους τα 0,70 ευρώ και τα 2,10 ευρώ αντίστοιχα. Παράλληλα, διατηρεί τη σύσταση διακράτησης για τις μετοχές των Alpha Bank και Πειραιώς με τιμές-στόχους το 1 ευρώ και τα 1,90 ευρώ αντίστοιχα. Η κεφαλαιακή διάρθρωση, το ύψος των νέων NPEs, οι συζητήσεις για μία bad bank, οι πιθανότητες dilution των μετοχών, οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTC) αποτέλεσαν τα κύρια θέματα τηλεδιάσκεψης της JP Morgan με τον Σπ. Παντελιά, επικεφαλής της χρηματοοικονομικής σταθερότητας στην ΤτΕ, με βασικό συμπέρασμα πως παρά τις προκλήσεις η περίοδος μπορεί να αποτελέσει ευκαιρία για την αντιμετώπιση των παλαιών ζητημάτων του κλάδου ταχύτερα, υπό την προϋπόθεση ότι οι εμπλεκόμενοι θα εκμεταλλευτούν την ευκαιρία για να δώσουν τις απαιτούμενες λύσεις. Μια νέα περίοδος αβεβαιότητας έρχεται για τις ελληνικές τράπεζες λόγω του σοκ της πανδημίας, με τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου εξαιτίας και της βαθιάς ύφεσης της ελληνικής οικονομίας να αναμένεται πως θα επιδεινωθούν, εκτίμησε και η Eurobank Equities. Για τις μετοχές των Alpha Bank και Πειραιώς συστήνει «διακράτηση» με τιμή-στόχο τα 0,86 ευρώ και τα 1,52 ευρώ αντίστοιχα, ενώ για την Εθνική συστήνει «αγορά» με τιμή-στόχο τα 1,85 ευρώ.