Μπορεί μια ύφεση στις ΗΠΑ να τερματίσει τον εμπορικό πόλεμο;

Η πρόσφατη αλλαγή της καμπύλης των αποδόσεων στις ΗΠΑ, με το επιτόκιο των δεκαετών αμερικανικών ομολόγων να είναι χαμηλότερο από εκείνο των βραχυπρόθεσμων τίτλων – αύξησε τους φόβους για μια πιθανή αμερικανική ύφεση εντός του έτους ή το 2020. Και όμως, παραδόξως μια ύφεση στην Αμερική θα μπορούσε να βελτιώσει τις διμερείς οικονομικές σχέσεις με την Κίνα και να αμβλύνει την κλιμακούμενη εμπορική διαμάχη των δύο χωρών.

Η πρόσφατη ιστορία δίνει βάση σε τέτοιες προβλέψεις. Οντως, μειώνοντας τη ζήτηση για εισαγωγές, οι υφέσεις στις ΗΠΑ συνήθως έχουν αρνητικό αντίκτυπο σε οικονομίες με υψηλή συμμετοχή του εμπορίου στη διαμόρφωση του ΑΕΠ, όπως είναι η Κίνα. Ωστόσο, στις πρόσφατες κάμψεις της οικονομίας οι ΗΠΑ ήταν ταυτόχρονα πιο πρόθυμες από όσο συνήθως για να συνεργαστούν με την Κίνα ώστε να πυροδοτήσουν την οικονομική ανάκαμψη.

Κατά την τελευταία μεγάλη ύφεση στις ΗΠΑ την περίοδο 2008-2010, για παράδειγμα, η Κίνα αναδείχθηκε ως η μοναδική μεγάλη οικονομία που ήταν ικανή να πρόθυμη να τονώσει τη ζήτηση παγκοσμίως. Εν μέρει εξαιτίας αυτού οι σινοαμερικανικές σχέσεις βελτιώθηκαν και οι ΗΠΑ έφθασαν μέχρι του σημείου να υποστηρίξουν να αποκτήσει η Κίνα μεγαλύτερη δύναμη σε διεθνείς οργανισμούς, όπως είναι το ΔΝΤ και το G20.

Σε αντίθεση με τους προκατόχους του, ο αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δεν έχει τη διεθνή συνεργασία στο DNA του. Αλλά, πρέπει να παραδεχθούμε, ότι ξεκίνησε τον πόλεμο με τους δασμούς όταν η αμερικανική οικονομία έδειχνε στοιχεία υπερθέρμανσης, εν μέρει εξαιτίας του πακέτου των δραστικών μειώσεων φόρων που νομοθέτησε το Κογκρέσο στα τέλη του 2017.

Οι διαμάχες με τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, που πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι βλάπτουν εξίσου την αμερικανική και την παγκόσμια οικονομία, εντέλει βοηθούν να φρενάρει ο ξέφρενος ρυθμός ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας. Αλλά εφόσον φθάσουμε στα πρόθυρα της ύφεσης, η στάση του Τραμπ έναντι της Κίνας ίσως μαλακώσει. Το αμερικανικό εμπορικό έλλειμμα ως ποσοστό του ΑΕΠ, εξάλλου, τυπικά υποχωρεί όσο εξασθενεί η οικονομία, διότι εξασθενεί ταυτόχρονα και η ζήτηση για εισαγόμενα αγαθά.

*Ο Σανγκ-Ζιν Γουέι είναι καθηγητής Οικονομίας και Οικονομικών στο Columbia University.