Βουτιά

Ενα φράγμα έσπασε και είναι σημαντικό. Χθες, η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου έκανε βουτιά σε νέα ιστορικά χαμηλά σπάζοντας το φράγμα του 3%, ενώ στους πενταετείς τίτλους οι αποδόσεις έκαναν βουτιά μεγαλύτερη των επτά μονάδων, στη ζώνη του 1,8%.

Τι μπορεί να σου κάνει τελικά η προσδοκία… Αναλυτές συμφωνούν πως η ραγδαία αποκλιμάκωση των ελληνικών ομολόγων την περασμένη εβδομάδα έχει τη σφραγίδα της κάλπης των ευρωεκλογών και της μεγάλης διαφοράς υπέρ της Νέας Δημοκρατίας. Συνέβαλαν επίσης αφενός η «κοντή» προεκλογική περίοδος μέχρι τις εθνικές κάλπες και οι εκτιμήσεις (όπως αποτυπώνονται σε δημοσκοπήσεις και αναλύσεις διεθνών οίκων) για σχηματισμό αυτοδύναμης κυβέρνησης. Αυτή είναι η επικρατέστερη άποψη στις αναλύσεις, με δεύτερο εναλλακτικό σενάριο τον σχηματισμό συγκυβέρνησης ΝΔ – ΚΙΝΑΛ.

Οι αγορές από την πλευρά τους αξιολογούν προγράμματα. Κρίνουν πως το πρόγραμμα της ΝΔ είναι περισσότερο φιλικό προς την ανάπτυξη που χρειάζεται η χώρα, ενώ οι τελευταίοι πειραματισμοί παροχών και υποσχέσεων της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ είχαν χτυπήσει καμπανάκια. Θυμίζω πως δέκα μέρες νωρίτερα, οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων κινούνταν ανοδικά στη ζώνη του 3,5% διότι οι αγορές ανησυχούσαν για το ενδεχόμενο η κυβέρνηση να παραβιάσει μονομερώς τα συμφωνηθέντα για τα πλεονάσματα για το 2020 αλλά και να υπάρξει απώλεια των στόχων για το 2019.

Παράδοξα
Οσο τα ελληνικά ομόλογα «κατηφορίζουν» αναφορικά με τις αποδόσεις τους τόσο «ψηλώνουν» οι αποδόσεις των ιταλικών τίτλων. Η ιταλική οικονομία βρίσκεται στο χείλος της ύφεσης (οριακή ανάκαμψη 0,1% το πρώτο τρίμηνο του έτους έπειτα από συρρίκνωση το τελευταίο τρίμηνο του 2018), Ρώμη και Βρυξέλλες βρίσκονται σε τροχιά σύγκρουσης (εξελίξεις εντός της επόμενης εβδομάδας), η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης με το δεύτερο υψηλότερο (ως ποσοστό του ΑΕΠ) δημόσιο χρέος κλυδωνίζεται, ενώ Λέγκα και Πέντε Αστέρια επιμένουν σε ένα πακέτο φοροελαφρύνσεων 30 δισ. ευρώ.

Χθες τα ιταλικά δεκαετή ομόλογα κινούνταν έντονα ανοδικά, στη ζώνη του 2,7%, κίνηση η οποία κάθε άλλο (προς το παρόν τουλάχιστον) επηρέασε τους ελληνικούς τίτλους. Κάπως έτσι βρεθήκαμε το ελληνικό δεκαετές να έχει οριακά υψηλότερη απόδοση από το ιταλικό, ενώ την ίδια ώρα η Ελλάδα συνεχίζει να βρίσκεται 3-4 σκαλοπάτια (ανάλογα με τον οίκο αξιολόγησης) χαμηλότερα από την επενδυτική βαθμίδα την οποία διατηρεί η Ιταλία. Ο ελέφαντας στο δωμάτιο της ευρωζώνης είναι πλέον η Ιταλία, η οποία όπως λένε αναλυτές είναι πολύ μεγάλη για να καταρρεύσει και επίσης πολύ μεγάλη για να διασωθεί. Προσδεθείτε. Τους επόμενους μήνες θα υπάρξουν αναταράξεις.

Μην παίρνουν τα μυαλά αέρα
Εκτός από τις σεισμικές δονήσεις που μπορεί να προκαλέσει στην οικονομία της ευρωζώνης η Ιταλία, υπάρχουν και άλλοι παράγοντες ανησυχίας. Ο εμπορικός πόλεμος στον οποίο επιδίδεται ο πρόεδρος Τραμπ (απειλεί να βάλει δασμούς σε όλες τις εισαγωγές από το Μεξικό, ενώ μαίνεται η κόντρα με την Κίνα), για παράδειγμα ανάλογα με το αν βρίσκεται σε έξαρση ή σε ύφεση, κοκκινίζει ή πρασινίζει τους χρηματιστηριακούς δείκτες ανά τον κόσμο.

Τα σύννεφα είναι εδώ και εάν επέλθει η καταιγίδα, θέλει πολύ σταθερό τιμόνι για να μην υπάρξει βίαιη ανατροπή στο σημερινό σκηνικό θετικών προσδοκιών στις αγορές για την ελληνική οικονομία. Ασε που υπάρχουν και ένα σωρό νάρκες (βλέπε ρεπορτάζ στη σελίδα 5) στο εσωτερικό οικονομικό μέτωπο για την επόμενη κυβέρνηση. Γι΄ αυτό κρατώ μικρό καλάθι αν και ορισμένοι βλέπουν σε κοντινό χρονικό ορίζοντα, μέχρι τον Σεπτέμβριο να έρχονται έως και δύο αναβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας στον βαθμό που η επόμενη κυβέρνηση δώσει θετικά μηνύματα στις αγορές.

Δώσε και… σώσε
Επρεπε να φτάσουμε στο παρά πέντε των εκλογών για να βρουν τελικά το δίκιο τους οι εργαζόμενοι που απολύθηκαν από τα πιστωτικά ιδρύματα που έκλεισαν πριν από το 2015 – όπως η Αγροτική Τράπεζα, το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο κ.ά.
Χθες, τελικά, δημοσιεύθηκε στην Εφημερίδα της Κυβερνήσεως η απόφαση του υπουργού Οικονομικών με την οποία αυξάνεται το ποσοστό της αποζημίωσης από 50% σε 67% των εργαζομένων που απολύθηκαν και με την απόφαση αυτή παίρνει τον δρόμο της για υλοποίηση η σταδιακή αποκατάσταση σε τρεις δόσεις των αποζημιώσεων των εργαζομένων.

Πανωλεθρία βλέπει η «Guardian»
Σκληρή η «Guardian» με την κυβέρνηση Τσίπρα προέβλεπε χθες ολοκλήρωση της πανωλεθρίας στην κάλπη την ερχόμενη Κυριακή. Δεν στέκομαι στα πολιτικά αλλά στην οικονομική ανάλυση. Η εφημερίδα δίνει έμφαση στον ρόλο που έπαιξε η μεσαία τάξη, η οποία μέσα σε μια τετραετία από το 2015 αποδεκατίστηκε από τους φόρους που επέβαλε η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ.
Ως προς την προσπάθεια αναστροφής του κλίματος από πλευράς Τσίπρα, η «Guardian» αναφέρει ότι οι προσπάθειες έπεσαν στο κενό: «Η ύστατη προσπάθεια του Τσίπρα να αποκαταστήσει τη δύναμή του παραχωρώντας φορολογικές ελαφρύνσεις και συνταξιοδοτικά επιδόματα, ύψους ενός δισεκατομμυρίου ευρώ, φαίνεται να απέτυχε καθώς οι συνταξιούχοι, ίσως κουρασμένοι από τις υποσχέσεις, στρέφονται προς τη ΝΔ». Ισως δεν κατάλαβαν, που θα έλεγε και ο Φλαμπουράρης.