Το ΔΝΤ τροφοδοτεί ξανά μια κρίση στην Αργεντινή

Το ασφάλιστρο κινδύνου έναντι χρεοκοπίας της Αργεντινής έχει αυξηθεί ξανά. Οι επενδυτές είναι ανήσυχοι. Γνωρίζουν ότι με την εμπλοκή της οικονομικής υποστήριξης του ΔΝΤ στην τρέχουσα θητεία του, ο πρόεδρος Μαουρίτσιο Μάκρι έχει επίσης συσσωρεύσει τις μελλοντικές υποχρεώσεις αποπληρωμής της Αργεντινής στο Ταμείο. Και επειδή το ΔΝΤ έχει προνομιούχο καθεστώς δανειστή, θα είναι το πρώτο που θα αποπληρωθεί. Ετσι, εάν η Αργεντινή δεν έχει αρκετά δολάρια μετά το 2020 για να εξοφλήσει όλους τους πιστωτές της, οι ιδιώτες επενδυτές θα μπορούσαν να αναγκαστούν να δουν τις απαιτήσεις τους να αναδιαρθρώνονται με ζημιά.

Οι επενδυτές έχουν επομένως μια μικρή ευκαιρία να φύγουν τώρα από την Αργεντινή και μπορούν να το κάνουν σύντομα. Η κυβέρνηση υποστηρίζει ότι το Δημόσιο θα πρέπει να πουλήσει χρέος 9,6 δισ. δολ. στην εγχώρια αγορά για να καλύψει τις δαπάνες του προϋπολογισμού σε πέσος. Αν και δεν συνηθίζει να καλύπτει τέτοιες πρακτικές, να δανείζει σε δολάρια για να αγοράζονται άλλα νομίσματα, το Ταμείο συμφώνησε.

Επίσης στη συμφωνία με το ΔΝΤ, η κυβέρνηση δεσμεύτηκε να προχωρήσει σε προϋπολογισμό μηδενικού ελλείμματος και τη μεταφορά της αποπληρωμής σε αργότερο χρόνο του 70% των λήξεων ομολόγων σε πέσο.

Οι αρχές – με την έγκριση του Ταμείου – θέλουν ακόμη να χρησιμοποιήσουν πολλά κεφάλαια για να διατηρήσουν σταθερή τη συναλλαγματική ισοτιμία του πέσο μέχρι τις εκλογές αργότερα αυτό το έτος, αυξάνοντας έτσι τις πιθανότητες επανεκλογής του Μάκρι. Το ΔΝΤ δεν πρέπει να στηρίξει τέτοιες πολιτικές για διάφορους λόγους.

Τα δολάρια που η κυβέρνηση διαθέτει για να στηριχθεί το πέσο φέτος θα τα χρειαστεί η επόμενη κυβέρνηση για την εξυπηρέτηση του χρέους και των πληρωμών τόκων μετά το 2020.

Επίσης το να επιτευχθεί μια σταθερή ισοτιμία του πέσο μπορεί να μην είναι δυνατή, καθώς τα ποσά που απαιτούνται για αυτό είναι πολύ μεγάλα. Κατά συνέπεια, η ιστορία μπορεί να επαναληφθεί. Τον Οκτώβριο του 2001, περίπου 60 ημέρες πριν αθετήσει τα χρέη της, η Αργεντινή δανείστηκε 8 δισεκατομμύρια δολάρια από το Ταμείο. Τα περισσότερα από αυτά τα χρήματα χρησιμοποιήθηκαν για να αγοραστούν πέσος από θεσμικούς επενδυτές που εγκατέλειπαν τη χώρα. Το ΔΝΤ πρόκειται να κάνει το ίδιο λάθος και πάλι. Δεν πρέπει να περιμένει ότι το αποτέλεσμα θα είναι διαφορετικό.

Ο Εκτωρ Τόρες είναι συνεργάτης του Centre for International Governance Innovation’s International Law Research Program. Εχει διατελέσει διευθυντής του ΔΝΤ και μέλος του Παγκόσμιου Οργανισμού Εμπορίου