Η Fed δύσκολα αναμένεται να αυξήσει πάλι τα επιτόκια

Στον απόηχο των πρόσφατων δηλώσεων Ντράγκι για έναν πιθανό νέο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης, τα μάτια της παγκόσμιας οικονομίας στρέφονται τώρα στη Fed που κρατά προς το παρόν κλειστά τα χαρτιά της σχετικά με τις προθέσεις της στο μέτωπο των επιτοκίων.

Με τα ασιατικά χρηματιστήρια ωστόσο σε δίνη, το οικονομικό περιβάλλον να επιδεινώνεται και κεντρικούς τραπεζίτες όπως ο επικεφαλής της Τράπεζας της Αγγλίας Μαρκ Κάρνεϊ να χτυπούν καμπανάκι για την επιβράδυνση της Κίνας, η Τζάνετ Γέλεν δύσκολα θα προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων. Τα πράγματα έχουν αλλάξει από τον Δεκέμβριο, οπότε και η κεντρική τραπεζίτης της Fed αύξησε το βασικό της επιτόκιο στο 0,5%. Τότε η επικρατούσα αίσθηση ήταν πως η κίνηση της Fed προμήνυε άλλες τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων – μία ανά κάθε τρίμηνο – το 2016.

Αλλά μέσα σε λίγες εβδομάδες, η βουτιά του πετρελαίου τρόμαξε τους κεντρικούς τραπεζίτες. Το άλμα 8% που έκανε το αργό την Παρασκευή θεωρείται παροδικό, ενώ μετά και την είσοδο του Ιράν στην αγορά εκτιμάται ότι οι τιμές θα πάρουν ξανά την κατηφόρα. Χαμηλές τιμές πετρελαίου επί μακρόν σημαίνουν ότι ο πληθωρισμός θα επιβραδυνθεί περαιτέρω. Ηδη, στη ζώνη του ευρώ ο πληθωρισμός απομακρύνεται από το επίπεδο-στόχο του 2% που έχει θέσει η ΕΚΤ, εξού και η προαναγγελία Ντράγκι για λήψη πρόσθετων μέτρων τον Μάρτιο.

Πέραν των οικονομικών στοιχείων, υπάρχουν και οι επενδυτές. Μέχρι και το τέλος Δεκεμβρίου, οι τιμές στις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έδειχναν ότι η πιθανότητα μιας νέας αύξησης των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της Fed της 16ης Μαρτίου ξεπερνά το 50%. Μέσα σε λίγες όμως εβδομάδες, οι προβλέψεις αυτές ήρθαν τούμπα. Το ποσοστό όσων πιστεύουν σε μια νέα αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων έπεσε στο 20%, λόγω ακριβώς της επιδείνωσης των προοπτικών για την παγκόσμια ανάπτυξη.

«Κίνδυνοι υπάρχουν πολλοί και αντικατοπτρίζουν τις προκλήσεις στην Κίνα και τον φόβο μετάδοσης της κρίσης στις αναδυόμενες οικονομίες» είπε πρόσφατα ο Μαρκ Κάρνεϊ.

Με τους ομολόγους λοιπόν της Γέλεν να γίνονται όλο και πιο επιφυλακτικοί και τους επενδυτές να «ψηφίζουν» με τα κεφάλαια που επενδύουν υπέρ μιας αναβολής στη δεύτερη αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων, όλα δείχνουν ότι η Fed θα το ξανασκεφτεί. Εχει ακόμη δρόμο μπροστά της η παγκόσμια ανάκαμψη.   © Bloomberg News