Οι Aγώνες δεν έφεραν την άνοιξη

Σχεδόν ένα μήνα πριν από τη διεξαγωγή των Ολυμπιακών Αγώνων, ο Γενικός Δείκτης
βρίσκεται στα επίπεδα από τα οποία ξεκίνησε στις αρχές του έτους. Ο τζίρος
καταγράφει αρνητικά ρεκόρ και πολλές μετοχές σημειώνουν απώλειες πάνω από 40%.
Φαίνεται ότι οι ελπίδες που είχαν επενδυθεί στη «χρηματιστηριακή άνοιξη» εν
όψει των Ολυμπιακών Αγώνων δεν επαληθεύονται. Επίσης διαψεύδονται τα
στατιστικά στοιχεία της Eurocorp, σύμφωνα με τα οποία, σε όποια χώρα
διεξήχθησαν Ολυμπιακοί Αγώνες τα τελευταία χρόνια, παρατηρήθηκε άνοδος των
τιμών των μετοχών μερικούς μήνες πριν από και μετά τη διοργάνωση.

«Μετά τους Αγώνες»

Παναγιώτης Βοϊλής, πρόεδρος των χρηματιστών: Μετά τους Αγώνες θα απελευθερωθούν πολλά κεφάλαια, τα οποία θα οδηγηθούν σε πιο παραγωγικές επενδύσεις

Ο πρόεδρος των χρηματιστών (ΣΜΕΧΑ) κ. Παναγιώτης Βοϊλής δηλώνει ότι «η εξέλιξη
αυτή δεν με αιφνιδίασε καθόλου. Εδώ και καιρό έχω επισημάνει ότι οι καλές
ημέρες του Χρηματιστηρίου αναμένονται μετά τους Ολυμπιακούς Αγώνες. Ένας από
τους λόγους που με κάνουν να το πιστεύω αυτό είναι ότι θα απελευθερωθούν πολλά
κεφάλαια, τα οποία θα οδηγηθούν σε πιο παραγωγικές επενδύσεις». Επίσης ο κ.
Βοϊλής υπενθύμισε μια παλιά ρήση που κυκλοφορεί στο Χρηματιστήριο: Το κοινό
μυστικό δεν επαληθεύεται ποτέ. Όταν όλη η αγορά περιμένει άνοδο για να
πουλήσει ή πτώση για να αγοράσει, συμβαίνει το αντίθετο.

Φταίνε και τα μέτρα

Άλλα χρηματιστηριακά στελέχη και αναλυτές αναφέρουν ότι το υποτονικό κλίμα στη
Σοφοκλέους επιδεινώθηκε από τα αυστηρά μέτρα που εξήγγειλε πρόσφατα η Επιτροπή
Κεφαλαιαγοράς. Ένα από αυτά προβλέπει την αυστηρή τήρηση του νόμου για την
αγορά μετοχών. Όποιος επενδυτής αγοράζει μετοχές θα πρέπει να πληρώσει το
αντίτιμο το πολύ σε τρεις ημέρες ή να πάρει πίστωση (πληρώνοντας επιτόκιο και
παρέχοντας εξασφαλίσεις στη χρηματιστηριακή εταιρεία). Μέχρι σήμερα, αρκετές
χρηματιστηριακές εταιρείες έδειχναν επιείκεια και «κρατούσαν» τον πελάτη χωρίς
να πληρώσει, έως και 30 ημέρες. Αυτό, στη γλώσσα των στελεχών της αγοράς,
λέγεται «αέρας». Αν ο πελάτης συνέχιζε να μην πληρώνει, η χρηματιστηριακή είτε
πουλούσε τις μετοχές είτε τον καλούσε να πάρει πίστωση (margin account).
Εκτιμάται ότι στο σύνολο των χρηματιστηριακών εταιρειών ο «αέρας» ανέρχεται σε
περίπου 300 εκατ. ευρώ και θα πρέπει να κλείσει το αργότερο μέχρι το τέλος του
μήνα. Το γεγονός αυτό οδηγεί τις χρηματιστηριακές εταιρείες σε πωλήσεις
μετοχών. Οι πωλήσεις αυξάνουν την προσφορά μετοχών σε μια περίοδο όπου δεν
υπάρχει ισχυρή ζήτηση, με αποτέλεσμα να πέφτουν οι τιμές και να «παγώνουν» οι
επενδυτές.

«Κλίμα ανασφάλειας»

Μιχάλης Γκλεζάκος, καθηγητής του Πανεπιστημίου Πειραιώς: Τα μηνύματα που παίρνει η αγορά από την οικονομία, ιδιαίτερα μετά την απογραφή, δεν είναι ενθαρρυντικά

Μιλώντας στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο καθηγητής του Πανεπιστημίου Πειραιώς και πρόεδρος
της Nexus & Eurolink ΑΧΕΠΕΥ κ. Μιχάλης Γκλεζάκος είπε ότι «σήμερα
επικρατεί κλίμα ανασφάλειας. Σημαντικές επιχειρηματικές ειδήσεις δεν υπάρχουν,
ενώ τα μηνύματα που παίρνει η αγορά από την οικονομία, ιδιαίτερα μετά την
απογραφή, δεν είναι ενθαρρυντικά. Ο τουρισμός αναμένεται να σημειώσει κάμψη,
παρά τις αισιόδοξες προβλέψεις εν όψει των Ολυμπιακών Αγώνων, οι εισαγωγές
είναι πολλαπλάσιες των εξαγωγών, ο πληθωρισμός παραμένει σε αρκετά υψηλότερα
επίπεδα από τον μέσο κοινοτικό και, γενικότερα, δεν γίνονται επενδύσεις στην
Ελλάδα. Στο μεταξύ, είχε προηγηθεί η κούρσα των τιμών του πετρελαίου, ενώ
παραμένει ο προβληματισμός σχετικά με τα επιτόκια του ευρώ, γεγονός που
αντικατοπτρίζεται στο μούδιασμα και των διεθνών αγορών».

Σε ό,τι αφορά τα αυστηρά μέτρα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ο κ. Γκλεζάκος
ανέφερε ότι «έπρεπε να τηρηθεί ο νόμος. Ωστόσο τα μέτρα τροφοδότησαν πωλήσεις
μετοχών και αυτές με τη σειρά τους την προσφορά, προκειμένου να κλείσουν τα
χρεωστικά υπόλοιπα».

«Με λίγες μετοχές»

Κωνσταντίνος Βέργος, διευθυντής Επενδύσεων της Πεντεδέκας ΑΧΕΠΕΥ: Μετά το κλείσιμο του «αέρα» θα βρεθούν νέες τιμές ισορροπίας για τις μετοχές

Με τη διαπίστωση αυτή συμφωνεί και ο διευθυντής Επενδύσεων της Πεντεδέκας
ΑΧΕΠΕΥ κ. Κωνσταντίνος Βέργος, ο οποίος προσθέτει ότι «μετά το κλείσιμο του
“αέρα” θα βρεθούν νέες τιμές ισορροπίας για τις μετοχές και ενδεχομένως να
σημειωθεί μικρή άνοδος». Στο σημείο αυτό ο κ. Γκλεζάκος σημείωσε ότι «στο
επόμενο διάστημα αναμένεται μετάλλαξη του ελληνικού Χρηματιστηρίου, καθώς ένα
μέρος της ρευστότητας θα παγώσει και ένα άλλο μέρος θα επενδυθεί σε μετοχές
που έχουν εμπορευσιμότητα. Οι τελευταίες όμως δεν ξεπερνούν τις 50. Δηλαδή θα
υπάρξει χρηματιστήριο με λίγες μετοχές και αναμένεται μείωση του τζίρου, εκτός
αν υπάρξει εισροή νέου χρήματος».

Ο κ. Βέργος παρουσίασε μερικά στοιχεία που δείχνουν ότι η πτώση στο
Χρηματιστήριο τις τελευταίες ημέρες είναι μεγαλύτερη από αυτή που παρουσιάζει
ο Γενικός Δείκτης. Από τις 21 Ιουνίου μέχρι τα μέσα της εβδομάδας, ο Γενικός
Δείκτης παρέμεινε αμετάβλητος. Όμως υπήρξαν πέντε μετοχές με πτώση πάνω από
40% και 123 με απώλειες πάνω από 10%.

Χαμηλό βαρομετρικό και τον Ιούλιο

Προβληματισμός και αβεβαιότητα επικρατεί και στις διεθνείς αγορές.
Χαρακτηριστική είναι η επισήμανση της Citigroup, η οποία ανέφερε σε πρόσφατη
έκθεσή της ότι «από τον φόβο του πληθωρισμού περνάμε στον τρόμο της
ανάπτυξης». Τις αγορές προβληματίζει και η ενίσχυση του ευρώ έναντι του
δολαρίου, γεγονός που πλήττει κυρίως τις ευρωπαϊκές μετοχές. Παράλληλα, οι
τιμές του πετρελαίου παρουσιάζουν διακυμάνσεις.

Παρ’ όλα αυτά, το ελληνικό Χρηματιστήριο πραγματοποίησε μικρότερες αποδόσεις
σε σύγκριση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές, παρά την άνοδο της τιμής των
εταιρειών ΟΤΕ, Cosmote και ΟΠΑΠ, καθώς υποχώρησαν σημαντικά οι μετοχές της
Coca-Cola, ΔΕΗ και Εθνικής Τράπεζας. Αυτό επισημαίνει η Π&K
Χρηματιστηριακή, η οποία εμφανίζεται αισιόδοξη .

Σε αυτή τη φάση, η ίδια εταιρεία προτείνει στους επενδυτές να διαμορφώσουν
χαρτοφυλάκια τα οποία θα αποτελούνται κατά 75% από μετοχές. Καλό είναι το
42,5% των μετοχών να αποτελείται από τίτλους ξένων χρηματιστηρίων. Από την
πλευρά της, η Εθνική Χρηματιστηριακή αναφέρει ότι «οι κινήσεις των ξένων
θεσμικών επενδυτών παραμένουν σημαντικός παράγοντας για τη βραχυπρόθεσμη
πορεία της αγοράς».

H Πήγασος Χρηματιστηριακή προβλέπει ότι «το περιβάλλον, όπως διαμορφώνεται,
παραπέμπει σε έναν δύσκολο χρηματιστηριακά Ιούλιο».