O δανεισμός συνεχίζεται

Αύξηση κατά 17,7% στα κέρδη των τραπεζών περιμένουν φέτος οι αναλυτές. Μετά
τη μεγάλη αύξηση (44,7%) το 2003, οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να
βελτιώνουν τα κέρδη τους (αλλά με μικρότερους ρυθμούς).

Υπάρχουν μεγάλα περιθώρια για χορήγηση δανείων σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις,
εκτιμούν οι τράπεζες, ενώ οι ίδιες λειτουργούν με μεγάλο περιθώριο στο
επιτόκιο, έχουν αυξημένα έσοδα από προμήθειες κι έχουν μειώσει το κόστος.

Σύμφωνα με έκθεση της Π&K Χρηματιστηριακής, η αύξηση της κερδοφορίας των
τραπεζών θα συνεχιστεί και το 2005 (εκτιμάται σε ποσοστό 15,1%).

Οι ρυθμοί χορήγησης δανείων αναμένεται να διατηρηθούν στα ίδια περίπου υψηλά
επίπεδα με το 2003. Τα δάνεια προς τα νοικοκυριά αναμένεται να αυξηθούν το
2004 μεταξύ 20% και 25%, έναντι 27,6% το 2003. Ο ρυθμός αύξησης χορήγησης
στεγαστικών δανείων προβλέπεται σε 20%, έναντι 25% το 2003, ενώ των
καταναλωτικών δανείων αναμένεται σε 25%, έναντι 27,2% το 2003.

Κέρδη από την «ψαλίδα»

Σε ό,τι αφορά τα επιτόκια, από την ανάλυση προκύπτει ότι οι ελληνικές τράπεζες
λειτουργούν με μεγάλο περιθώριο κέρδους, γεγονός στο οποίο αποδίδεται η μεγάλη
«ψαλίδα» μεταξύ επιτοκίων καταθέσεων και χορηγήσεων. Από την άλλη πλευρά, το
περιθώριο αυτό τους δίνει τη δυνατότητα να μην αλλάξουν φέτος τα επιτόκια σε
περίπτωση που Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μεταβάλλει τα επιτόκια του ευρώ κατά
0,25 της μονάδας. Το πιθανότερο, σύμφωνα με την Π&K, είναι να παραμείνουν
τα επιτόκια αμετάβλητα μέχρι το τέλος του 2004. Τα επιτόκια για τους πελάτες
των τραπεζών μπορεί να αλλάξουν μόνο αν η EKT μεταβάλει τα επιτόκια του ευρώ
κατά τουλάχιστον μισή ποσοστιαία μονάδα.

Οι τιμές μετοχών

Αναφερόμενη η ανάλυση στις προβλέψεις των κερδών ανά τράπεζα, εκτιμά ότι τα
καθαρά κέρδη της Alpha Bank θα αυξηθούν φέτος κατά 8,1%, της Εμπορικής κατά
30,3%, της Eurobank κατά 25,7% και της Πειραιώς κατά 21,7%. Παρά την αύξηση
της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών, οι τιμές των μετοχών τους δεν είναι
πιο ελκυστικές από τις αντίστοιχες των ευρωπαϊκών. Για παράδειγμα, ο λόγος
τιμής προς κέρδη (P/E) των ελληνικών τραπεζών το 2004 προβλέπεται να
διαμορφωθεί σε 14,2, έναντι 12,6 των ευρωπαϊκών. Ωστόσο, οι ελληνικές τράπεζες
αναμένεται να προσφέρουν μεγαλύτερες μερισματικές αποδόσεις (3,58%, έναντι
3,31% των ευρωπαϊκών).

Ξένοι μέτοχοι

Τις μετοχές που πούλησαν οι τράπεζες το 2003 τις αγόρασαν κατά κύριο λόγο
Έλληνες και ξένοι θεσμικοί επενδυτές, με αποτέλεσμα να έχει αυξηθεί σημαντικά
το ποσοστό συμμετοχής τους σε αυτές. Υπενθυμίζεται ότι πέρσι διέθεσαν μετοχές
οι τράπεζες Alpha, Εθνική, Πειραιώς και Eurobank (έφυγε η Deutsche Bank).

Οι κινήσεις αυτές είχαν τα εξής αποτελέσματα: Στην Alpha Bank το ποσοστό των
ξένων αυξήθηκε σε 23% από 15%, στη Eurobank από 8,3% σε 15,8%, στην Εθνική από
10,5% σε 17,6% και στην Πειραιώς από 16,3% σε 21,5%. Με εξαίρεση την Εθνική
Τράπεζα, τα ποσοστά των ξένων θεσμικών επενδυτών είναι μεγαλύτερα από εκείνα
των εγχώριων θεσμικών επενδυτών στις τράπεζες.