Άμυνα στην πτώση μετοχών

«Γραμμές άμυνας» στην πτώση που σημειώνει το Χρηματιστήριο από τις αρχές
του μήνα συνιστούν οι ειδικοί. Χρηματιστηριακές εταιρείες προτείνουν
αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίου για όσους έχουν επενδύσει σε μετοχές της
περιφέρειας και καταγράφουν ζημιές, ενώ για τους κατόχους «βαριών» χαρτιών
συστήνουν διατήρηση θέσεων.

Το «γύρισμα» της αγοράς από τις 2.300 στις 2.000 μονάδες έχει δημιουργήσει
επενδυτικές ευκαιρίες, αλλά και αβεβαιότητα στους επενδυτές. Τα διεθνή
χρηματιστήρια έζησαν το καλύτερο εξάμηνο (Μάρτιος – Οκτώβριος) από το 1991. H
απότομη άνοδος των τιμών από τα χαμηλότερα επίπεδα του περασμένου Μαρτίου
οδήγησαν αρκετούς επενδυτές να πιστέψουν ότι ένας νέος ανοδικός κύκλος ξεκινά.
Όμως, η αντίστροφη πορεία που ακολούθησαν από τις αρχές Σεπτεμβρίου τόσο οι
ξένες αγορές όσο και η Σοφοκλέους έχουν αυξήσει την αβεβαιότητα για την πορεία
των τιμών.

* Τι πρέπει να κάνουν τώρα οι επενδυτές; Χρηματιστές και
χρηματιστηριακοί αναλυτές απαντούν: Όσοι είναι κερδισμένοι, καλό είναι να
κατοχυρώσουν τα κέρδη τους (ή μέρος αυτών). Όσοι βρίσκονται «στα λεφτά τους»,
καλό είναι να περιμένουν, καθώς η αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίου κοστίζει περίπου
3%. Όσοι χάνουν, μπορούν με τη βοήθεια του ειδικού να προχωρήσουν σε
αναδιάρθρωση, υπό ορισμένες προϋποθέσεις (προτιμήσεις επενδυτή, ποιότητα
μετοχών, τιμές μετοχών κ.λπ.). Όσοι δεν έχουν αγοράσει ακόμα μετοχές, οι
τρέχουσες τιμές θεωρούνται λογικές και προτείνεται η σταδιακή τοποθέτηση του
30-40% της διαθέσιμης ρευστότητας των επενδυτών σε μετοχές.

Μακροπρόθεσμα

Σύμφωνα με τον διευθυντή του Τμήματος Ανάλυσης της Alpha Finance, κ. Δήμο
Ρέβελα, «τις τοποθετήσεις μας στο Χρηματιστήριο θα πρέπει να τις βλέπουμε
μακροπρόθεσμα, καθώς οι συχνές και μερικές φορές άσκοπες αναδιαρθρώσεις
χαρτοφυλακίων κοστίζουν. Θεωρώ τα τρέχοντα επίπεδα τιμών λογικά και εκτιμώ ότι
οι επενδυτές μπορούν να προχωρήσουν σε σταδιακές αγορές μετοχών μέχρι το
30-40% της ρευστότητάς τους. Για τους επενδυτές που είχαν εισέλθει στην αγορά
σε χαμηλότερα επίπεδα, για παράδειγμα από τις 1.800 μονάδες, και έχουν
πραγματοποιήσει κέρδη πάνω από 10 με 15%, η κατοχύρωση κερδών ενδείκνυται.
Ωστόσο, η τελική απόφαση εξαρτάται από το προφίλ του επενδυτή, κυρίως σε σχέση
με το ποσοστό της ρευστότητας που επιθυμεί να έχει διαθέσιμη. Για τους
επενδυτές που είχαν τοποθετηθεί σε υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών, θα
πρέπει να εξεταστεί προσεκτικά η περίπτωση της αναδιάρθρωσης του
χαρτοφυλακίου. Αν το χαρτοφυλάκιο του επενδυτή περιλαμβάνει επιθετικές
μετοχές, η απόφαση για αναδιάρθρωση θα εξαρτηθεί από το προφίλ του, δηλαδή από
το πόσο ρίσκο είναι διαθέσιμος να αναλάβει. Αν το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει
ποιοτικές και αμυντικές μετοχές, τότε μάλλον δεν θα πρέπει να προχωρήσει ο
επενδυτής σε αναδιάρθρωση».

Αναδιάρθρωση

Ο κ. Γιώργος Σερεμέτας, διευθυντής Ανάλυσης και Επενδύσεων της Βορείου Ελλάδος
Χρηματιστηριακής, μιλώντας στα «NEA» είπε ότι «για όσους εισήλθαν στην αγορά
με τον Γενικό Δείκτη πάνω από τις 2.100 μονάδες, οι κινήσεις εξαρτώνται από
τις μετοχές που αγόρασαν. Αν έχουν τοποθετηθεί σε μετοχές της λεγόμενης
περιφέρειας, τότε μπορούν να κάνουν αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίου, ρευστοποιώντας
και αγοράζοντας μετοχές σε χαμηλότερες τιμές. Αν είχαν τοποθετηθεί σε βαριά
χαρτιά, τότε μπορούν να περιμένουν. Όσοι είχαν τοποθετηθεί στη Σοφοκλέους με
τον Γενικό Δείκτη σε χαμηλότερα επίπεδα (π.χ. από τις 1.700 μονάδες), δεν
χρειάζεται να κάνουν αναδιάρθρωση, διότι κοστίζει πάνω από 3%. Εξάλλου, οι
επενδυτές αυτοί βρίσκονται είτε στα λεφτά τους είτε με κέρδη».