ΓΝΩΜΗ Το εναλλακτικό σχέδιο της FΕD

Η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) πιθανόν να χρειαστεί να μειώσει τα επιτόκια
από 1,25% που είναι σήμερα σε 0,5%. Αν γίνει αυτό, όμως, τι άλλα όπλα έχει στη
διάθεσή της, σε περίπτωση που χρειαστεί να αντιδράσει ξανά για να τονώσει την
οικονομία; Η περίπτωση της Ιαπωνίας δείχνει καθαρά τα προβλήματα που μπορούν
να φέρουν τα μηδενικά επιτόκια, τα οποία καθιστούν αδύνατη την τόνωση της
οικονομίας με συμβατικά μέσα. Όμως, η FED φαίνεται να έχει εναλλακτικό σχέδιο
για την περίπτωση που τα αμερικανικά επιτόκια αγγίξουν το μηδέν. Η τράπεζα
μπορεί να επηρεάσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια αγοράζοντας κρατικά ομόλογα. Σε
έκτακτη ανάγκη, η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να προχωρήσει στην αγορά ξένων
κρατικών ομολόγων, αλλά η πράξη αυτή θα προκαλέσει βέβαια υποχώρηση του
δολαρίου. Εάν η αμερικανική οικονομία βρεθεί αντιμέτωπη με τον αποπληθωρισμό,
όπως η Ιαπωνία, αυτό δεν θα γίνει επειδή η FED δεν έκανε ό,τι μπορούσε.

(c) The Times, 2003