Πάνω τα ομόλογα, κάτω οι μετοχές

Ανοδικά κινήθηκε η ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων την εβδομάδα που πέρασε, ωφελημένη
από την πτώση των διεθνών χρηματιστηρίων και τα μεικτά οικονομικά στοιχεία που
ανακοινώθηκαν για τις ΗΠΑ και την ευρωζώνη. Κυρίαρχο οικονομικό γεγονός ήταν η
μείωση των ευρωπαϊκών επιτοκίων κατά 50 μ.β., αντίθετα με τις προβλέψεις των
περισσοτέρων αναλυτών για μείωση της τάξης των 25 μ.β.

Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων παρουσίασαν αρχικά
πτωτικές τάσεις ακολουθώντας τις αυξομειώσεις των διεθνών χρηματιστηρίων.
Ωστόσο, τα αρνητικά στοιχεία για τον μεταποιητικό τομέα των ΗΠΑ αντέστρεψαν το
αρνητικό κλίμα στην αγορά των ομολόγων, με αποτέλεσμα να κινηθούν σε υψηλότερα
επίπεδα τιμών. Την Τρίτη οι τιμές των ομολόγων παρουσίασαν νέες ανοδικές
τάσεις μετά τις δηλώσεις του προέδρου της ΕΚΤ Βιμ Ντούιζενμπεργκ, οι οποίες
θεωρήθηκαν προπομπός επικείμενης μείωσης των επιτοκίων. Την Τετάρτη οι τιμές
των ομολόγων άνοιξαν σε υψηλότερα επίπεδα τιμών, ωστόσο κατά τη διάρκεια της
συνεδρίασης απώλεσαν τα αρχικά κέρδη κυρίως λόγω κατοχύρωσης κερδών εν όψει
της συνεδρίασης της ΕΚΤ.

Οι ΗΠΑ ανακοίνωσαν οριακή αύξηση της παραγωγικότητας για το 3ο τρίμηνο του
έτους, ενώ οι βιομηχανικές παραγγελίες του Οκτωβρίου εμφανίστηκαν μειωμένες σε
σχέση με τις προσδοκίες των αναλυτών. Την Πέμπτη η ΕΚΤ προχώρησε σε μείωση των
επιτοκίων κατά 0,5% διαμορφώνοντας το βασικό επιτόκιο στο 2,75%. Ο πρόεδρος
της ΕΚΤ απέκλεισε το ενδεχόμενο νέας μείωσης κατά τους προσεχείς μήνες, ενώ
δικαιολόγησε τη μείωση επικαλούμενος ενδείξεις για συγκράτηση του πληθωρισμού
λόγω εξασθένησης της οικονομικής ανάπτυξης στην ευρωζώνη.

Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια έκλεισαν με απώλειες λόγω πιέσεων στα αμερικανικά
χρηματιστήρια, εξαιτίας αρνητικών εξελίξεων στην υπόθεση της αμερικανικής
αεροπορικής εταιρείας UAL και ανησυχιών για τις εξελίξεις στο Ιράκ. Οι τιμές
των ομολόγων κατέγραψαν σημαντική πτώση μετά την ανακοίνωση της μείωσης των
επιτοκίων, ωστόσο μετά την αδυναμία των χρηματιστηρίων κατόρθωσαν να
αντιστρέψουν τις αρχικές απώλειες και να κλείσουν στα υψηλότερα επίπεδα τιμών
της εβδομάδας.

Ανοδικές ήταν οι τάσεις και στην ελληνική αγορά με την τιμή της 15ετίας λήξης
2014 να διαπραγματεύεται τη Δευτέρα στα επίπεδα του 113,27 – 113,75 (4,918% –
4,865%) και της δεκαετίας λήξης 2012 στα 103,40 – 103,79 (4,790% – 4,739%). Η
τιμή της εικοσαετίας λήξεως 2022 διαμορφώθηκε στα επίπεδα του 106,76 – 107,36,
με απόδοση 5,338% – 5,291% αντίστοιχα. Την Πέμπτη η 15ετία διαπραγματευόταν
στα επίπεδα του 113,80 – 114,34 με απόδοση 4,859% – 4,801% και η δεκαετία στο
103,80 – 104,30 με αντίστοιχη απόδοση 4,738% – 4,672%. Η τιμή της εικοσαετίας
έφτασε στα επίπεδα του 107,55 – 108,12 με απόδοση 5,276% – 5,232%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2.200 εκατομμύρια ευρώ κατά
μέσο όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών
δεκαετών ομολόγων λήξεως 2012 από τα αντίστοιχα γερμανικά κυμάνθηκε ανάμεσα
στις 25 και τις 26 μ.β.