ΓΝΩΜΗ Οι μετοχές στα… βάθη του 1974

Όπου κι αν γυρίσει κανείς ακούει για σκάνδαλα, ενώ πρώην ισχυροί άντρες
μεγάλων επιχειρήσεων στις ΗΠΑ διαπραγματεύονται για να ομολογήσουν για τις
πράξεις τους. Οι μετοχές έχουν χάσει σχεδόν τη μισή από την αξία τους, καθώς η
αγορά περνά το χειρότερο τρίμηνο της δεκαετίας.

Με άλλα λόγια, μοιάζει σαν να γύρισε πίσω ο χρόνος στο 1974. Και τότε ήταν η
σωστή εποχή για να αγοράσει κανείς μετοχές. Ήταν το τρίτο τρίμηνο του 1974
όταν το χρηματιστήριο, που ήδη περνούσε κρίση, βρέθηκε στο κενό. Όλες σχεδόν
οι μετοχές υποχώρησαν άσχετα με το πόσο καλή ήταν η εταιρεία. Οι διακυμάνσεις
έφτασαν σε πολύ υψηλά επίπεδα, θυμίζοντας την εποχή της Μεγάλης Ύφεσης, ενώ η
ύφεση που επικρατούσε τότε συνδυάστηκε και με το σκάνδαλο του Γουότεργκεϊτ.
Και ξαφνικά οι πτωτικές τάσεις στην αγορά σταμάτησαν.

Τίποτε από όλα αυτά δεν αποδεικνύει βέβαια πως έχουμε φτάσει στο τέλος της
κρίσης. Δεν υπάρχει καμία διαβεβαίωση ότι μια παγκόσμια ύφεση, ή ένα κακό
αποτέλεσμα από τον πόλεμο στο Ιράκ, δεν θα στείλει σε ακόμη χαμηλότερα επίπεδα
τις αγορές. Όμως, σε αντίθεση με το 2000, οι τιμές δεν δείχνουν ότι οι
επενδυτές είναι αισιόδοξοι για την πορεία. Και αυτό είναι ακριβώς το
περιβάλλον στο οποίο η πορεία των μετοχών μπορεί να περάσει κάθε προσδοκία. Η
πτωτική αγορά μπορεί να έχει φτάσει στο τέλος της.