Πτώση 1,55% λόγω δολαρίου

Η μεγάλη άνοδος του ευρώ έναντι του δολαρίου, η πτώση των διεθνών
χρηματιστηρίων και η έλλειψη ρευστότητας έριξαν χθες τον Γενικό Δείκτη στις
2.263,24 μονάδες, σημειώνοντας πτώση κατά 1,55%.

Έναν χρόνο μετά την αναβάθμιση του ελληνικού Χρηματιστηρίου, ο Γενικός Δείκτης μειώθηκε κατά 26,72%, ενώ ο τζίρος συρρικνώθηκε κατά 88%

Η ανατίμηση του ευρώ και του χρυσού έκαναν λιγότερο ελκυστικές τις επενδύσεις
σε μετοχές – κυρίως των ευρωπαϊκών αγορών. Η εξέλιξη αυτή επιδείνωσε το
πρόβλημα της έλλειψης ρευστότητας που παρατηρείται στις διεθνείς αγορές. Στο
ελληνικό Χρηματιστήριο το πρόβλημα της ρευστότητας είναι έντονο παρά την
εισροή περίπου 2 δισ. ευρώ λόγω της αναβάθμισης.

Έναν χρόνο μετά την αναβάθμιση του ελληνικού Χρηματιστηρίου, ο Γενικός Δείκτης
μειώθηκε κατά 26,72%, ενώ ο τζίρος συρρικνώθηκε κατά 88%. Η αναβάθμιση του ΧΑΑ
συνέπεσε με την ύφεση της παγκόσμιας οικονομίας και την πτώση των διεθνών
χρηματιστηρίων. Το αποτέλεσμα αντικατοπτρίστηκε στα κέρδη των εισηγμένων. Από
στοιχεία για 170 εισηγμένες εταιρείες, τα κέρδη προ φόρων του πρώτου τριμήνου
μειώθηκαν κατά 15,8% και ο κύκλος εργασιών κατά 7,6%.

Η μείωση της αξίας συναλλαγών δεν είναι πρόβλημα μόνο του Ελληνικού
Χρηματιστηρίου. Σε ετήσια βάση, ο τζίρος στα χρηματιστήρια όλου του κόσμου
έχει μειωθεί κατά 70%. Στο ελληνικό Χρηματιστήριο το ποσοστό αυτό φτάνει στο
88%, όταν στην Ευρώπη ανέρχεται σε 73,19%, στην Αμερική 76,2%, στην Αφρική
81,7% και στην Ασία και την Ωκεανία 59,5%.

Ο Παναγιώτης Αλεξάκης

Έτσι, χθες, ο πρόεδρος του ΧΑΑ κ. Παναγιώτης Αλεξάκης δεν πρέπει να ένιωσε
μόνος του στη Γενική Συνέλευση των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων (FESE) στις
Βρυξέλλες, καθώς και οι Ευρωπαίοι ομόλογοί του αντιμετωπίζουν παρόμοια
προβλήματα στις κεφαλαιαγορές τους. Σε όλον τον κόσμο αναλύονται οι αιτίες του
προβλήματος και αναζητούνται λύσεις.

Η κατακόρυφη πτώση των τιμών των μετοχών και η ύφεση της παγκόσμιας
οικονομίας, η οποία δημιούργησε αβεβαιότητα στους επενδυτές, θεωρούνται ως οι
βασικότερες αιτίες της μείωσης της ρευστότητας. Στο μεταξύ, οι τρομοκρατική
επίθεση της 11ης Σεπτεμβρίου 2001 επιδείνωσε το πρόβλημα. Χθες, στην ατζέντα
της Γενικής Συνέλευσης των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων βρίσκονταν τα εξής
θέματα, τα οποία έχουν άμεση σχέση με την πτώση της ρευστότητας:

* Ο προστατευτισμός των αμερικανικών αρχών που αποθαρρύνουν κεφάλαια
από τις ΗΠΑ να επενδύσουν στην Ευρώπη.

* Ο περιορισμός της αγοραπωλησίας μετοχών εντός τραπεζών,
χρηματιστηριακών εταιρειών και θεσμικών επενδυτών. Το πρόβλημα αυτό είναι πιο
έντονο στις ευρωπαϊκές αγορές, όπου επιτρέπεται η αγοραπωλησία μετοχών μεταξύ
των πελατών ενός θεσμικού επενδυτή. Οι συναλλαγές αυτές δεν γίνονται μέσα στα
χρηματιστήρια, αλλά μέσα στις χρηματιστηριακές ή επενδυτικές εταιρείες ή
τράπεζες. Πρόκειται για τα λεγόμενα ιδιωτικά χρηματιστήρια, η λειτουργία των
οποίων έχει χωρίσει την Ευρώπη στα δύο. Οι μισοί τάσσονται υπέρ και οι άλλοι
μισοί κατά. Βασικό επιχείρημα όσων διαφωνούν με τη λειτουργία τους είναι το
γεγονός ότι αδυνατίζουν οι εθνικές αγορές. Στην Ελλάδα το πρόβλημα αυτό δεν
έχει προκύψει μέχρι στιγμής, καθώς δεν λειτουργούν ακόμη τέτοια σχήματα.

* Οι ευρωπαϊκές οδηγίες. Σύντομα πρόκειται να αντικατασταθούν οι
εθνικές χρηματιστηριακές νομοθεσίες από ευρωπαϊκές οδηγίες. Ο Μεγάλος
Χρηματιστηριακός Νόμος θα περιλαμβάνεται στην οδηγία γνωστή ως ISD, η οποία
αναμένεται να εφαρμοστεί το 2005. Η οδηγία αυτή πρόκειται να δώσει την τελική
λύσει στη λειτουργία ή όχι των ιδιωτικών χρηματιστηρίων.

Μέτρα ενίσχυσης

Επίσης, εξετάζονται και οι εξής λύσεις για την αντιμετώπιση της μείωσης της
ρευστότητας:

* Εισαγωγή νέων προϊόντων. Το ελληνικό Χρηματιστήριο ήδη προωθεί την
εισαγωγή προς διαπραγμάτευση κρατικών ομολόγων και αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF).

* Δημιουργία αγορών. To ΧΑΑ προωθεί τη λειτουργία της Ελληνικής Αγοράς
Αναδυόμενων Κεφαλαιαγορών (ΕΑΓΑΚ), η οποία αναμένεται να προσελκύσει κεφάλαια
που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές και αναπτυσσόμενες εταιρείες. Στην ΕΑΓΑΚ
θα εισαχθούν εταιρείες των Βαλκανίων και της ευρύτερης περιοχής. Σήμερα
αναμένονται οι πρώτες αιτήσεις εταιρειών.