Χαμηλή πτήση για τιμές και συναλλαγές

Σε χαμηλότερα επίπεδα κινήθηκε το ελληνικό Χρηματιστήριο την εβδομάδα που
πέρασε, με τον όγκο συναλλαγών να διατηρείται στα στενά και χαμηλά όρια της
προηγούμενης εβδομάδας. Οι πιέσεις συνεχίστηκαν στον τραπεζικό κλάδο, κυρίως
λόγω της προεξόφλησης των οικονομικών αποτελεσμάτων, τα οποία αναμένεται να
αρχίσουν να ανακοινώνονται την ερχόμενη εβδομάδα. Οι κινήσεις Ελλήνων και
ξένων θεσμικών επενδυτών ήταν περιορισμένες, καθώς η αγορά εξακολουθεί να
προσπαθεί να βρει κατεύθυνση.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, τα νέα που μας απασχόλησαν ήταν, κυρίως, η
δημοσιοποίηση του σχεδίου επιχειρηματικότητας για τα κίνητρα προς τις
επιχειρήσεις. Τα σημαντικότερα θέματα, τα οποία περιλαμβάνονται στο σχέδιο,
είναι η ενσωμάτωση των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων, η διαγραφή των ζημιών των
χαρτοφυλακίων από ειδικό λογαριασμό των αποθεματικών και η δυνατότητα των
Ασφαλιστικών Ταμείων να συνάπτουν συνεργασίες με Αμοιβαία Κεφάλαια για την
αποτελεσματικότερη διαχείριση των αποθεμάτων τους. Στα φορολογικά κίνητρα για
τις εταιρείες που συγχωνεύονται, θετική εξέλιξη αποτέλεσε και η φορολογική
απαλλαγή που προσφέρεται για συγχωνεύσεις με συγγενείς εταιρείες, με τον όρο
ότι συνδέονται πριν από το 1996. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η μείωση αφορά το
10% του εταιρικού φόρου τον πρώτο χρόνο και το 5% τον δεύτερο.

Σημαντική ήταν και η πρόβλεψη του υπουργείου Οικονομικών για πληθωρισμό
Ιανουαρίου πάνω από 4%, με προοπτική για μείωση τους επόμενους μήνες και στόχο
μέσου ετήσιου πληθωρισμού, για το 2002, στο 2,5%.

Σε εταιρικό επίπεδο, κατατέθηκε την Παρασκευή στη Διοίκηση της Γενικής
Τράπεζας, από τη Rothschild, έκθεση που αναφερόταν στο ενδιαφέρον από ξένα
χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για την απόκτηση του 25% – 30% μεριδίου στο μετοχικό
της κεφάλαιο. Εκτός από τη Societe Generale και τη San Paolo ΙΜΙ, που
εκδήλωσαν το ενδιαφέρον τους στο παρελθόν, η Caisse Des Depots, η Unicredito
και η Banca Intesa BCI φαίνονται ως οι υπόλοιποι ενδιαφερόμενοι αγοραστές.

Ενδιαφέρον προκάλεσε και η συνέντευξη του διευθύνοντος συμβούλου της ΔΕΗ που,
μεταξύ άλλων, είπε πως η βελτιστοποίηση της λειτουργίας των σταθμών παραγωγής
το 2001 είχε ως αποτέλεσμα εξοικονόμηση της τάξεως των 100 εκατ. ευρώ, ενώ η
παραγωγή στα ορυχεία λιγνίτη αυξήθηκε κατά 7%, σε ετήσια βάση. Επιπλέον, η
αλλαγή του τρόπου πληρωμής των προμηθευτών είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση των
ταμειακών ροών, ενώ η μείωση των λειτουργικών δαπανών στις βασικές
επιχειρησιακές μονάδες θα προσεγγίσει το 10% έως το 2003.

Εκτιμούμε ότι η πορεία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, το επόμενο διάστημα, θα
εξαρτηθεί από την κατεύθυνση που θα δώσουν Έλληνες και ξένοι θεσμικοί
επενδυτές, καθώς και από το κλίμα στις διεθνείς αγορές. Σε μεσοπρόθεσμο
ορίζοντα, αναμένουμε ότι οι επικείμενες ανακοινώσεις για την πορεία των μακρο
και μικροοικονομικών μεγεθών θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό τη γενικότερη
εικόνα της αγοράς.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ