Εν αναμονή της απόφασης της ΕΚΤ

Στις ΗΠΑ η αρμόδια επιτροπή για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής της Fed,
FOMC, αποφάσισε την Τρίτη τη μείωση του βασικού βραχυπρόθεσμου επιτοκίου (Fed
funds) και του προεξοφλητικού επιτοκίου (discount rate) κατά 50 μ.β. έκαστος
(2,0% και 1,5%, αντίστοιχα). Αξίζει να σημειώσουμε ότι τα Fed funds βρίσκονται
στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων σαράντα ετών μετά τη συνολική μείωσή
τους κατά 450 μ.β. από τις αρχές του έτους. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της
FOMC, η απόφαση να προβεί για 10η φορά σε επιτοκιακή μείωση οφείλεται στην
αυξημένη αβεβαιότητα της αγοράς και στην ανησυχία για επιδείνωση των συνθηκών
στο βιομηχανικό τομέα στις ΗΠΑ και στο εξωτερικό που προκαλούν αρνητική
επίδραση στη Fed, ο κίνδυνος οικονομικής επιβράδυνσης στο άμεσο μέλλον
συνεχίζει να αιωρείται, γεγονός που υποδηλώνει ότι ο κύκλος μείωσης των
αμερικανικών επιτοκίων δεν έχει ακόμα κλείσει. Η προθεσμιακή αγορά (December
Fed funds) προεξοφλεί με πιθανότητα περίπου 56% το ενδεχόμενο η FOMC να προβεί
σε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. στην επόμενη συνεδρίαση της, η
οποία είναι προγραμματισμένη στις 11 Δεκεμβρίου. Στην ευρωζώνη, ο δείκτης
βιομηχανικού κλίματος σημείωσε τον Οκτώβριο τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων
πέντε ετών, ενώ στη Γερμανία ο δείκτης βιομηχανικών παραγγελιών σημείωσε
μεγαλύτερη από την αναμενόμενη μείωση τον Σεπτέμβριο -4,1% μηνιαίως έναντι
αύξησης 0,8% τον Αύγουστο και εκτίμησης για πτώση κατά 2,1%.

Οι εξελίξεις αυτές σε συνδυασμό με την πτώση του δείκτη τιμών καταναλωτή της
ευρωζώνης τον Οκτώβριο στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές του έτους (2,4%
ετησίως) στηρίζουν την άποψη ότι η ΕΚΤ θα προβεί σε μείωση των επιτοκίων κατά
25 μ.β. τουλάχιστον στη συνεδρίασή της σήμερα. Στη Μεγάλη Βρετανία σήμερα
ολοκληρώνεται η διήμερη συνεδρίαση της αρμόδιας επιτροπής για τη χάραξη της
νομισματικής πολιτικής της ΒοΕ, MPC. Εκτιμούμε ότι θα αποφασιστεί μείωση των
επιτοκίων (25 μ.β.) για έβδομη φορά από τις αρχές του έτους.